ਭਾਰਤ ਦੀ ਬਿਜਲੀ ਮੰਗ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਘਟਾਇਆ ਗਿਆ! ਮੌਨਸੂਨ ਨੇ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਪਾਈ, ਪਰ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧੀ – ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਪਤਾ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ

ਮੁੱਖ ਗੱਲ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (FY26) ਲਈ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਬਿਜਲੀ ਮੰਗ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ, ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ 4.5-5% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ਸਿਰਫ਼ 1.5-2% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਵੇਂ ਅਨੁਮਾਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਸਧਾਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਲਦੀ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੱਲਿਆ ਮੌਨਸੂਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਖਪਤ ਘੱਟ ਗਈ। ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਗਰਮੀਆਂ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੌਰਾਨ, ਜਲਦੀ ਹੋਈ ਬਾਰਿਸ਼ ਨੇ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ।
ਇਸ ਸੁਸਤ ਮੰਗ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਦੇਸ਼ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਅਕਤੂਬਰ 2025 ਦਰਮਿਆਨ, ਭਾਰਤ ਨੇ 29.8 ਗੀਗਾਵਾਟ (GW) ਨੈੱਟ ਉਤਪਾਦਨ ਸਮਰੱਥਾ ਜੋੜੀ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਅਰਸੇ ਦੌਰਾਨ ਜੋੜੀ ਗਈ ਸਮਰੱਥਾ ਤੋਂ ਦੁੱਗਣੀ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਸਥਾਰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ (renewable energy) ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਚਾਰਜ ਵੇਵਰਜ਼ (transmission charge waivers) ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਮਿਆਦਾਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮੰਗ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ

POSOCO ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੇ ਪਹਿਲੇ 10 ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਬਿਜਲੀ ਮੰਗ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) 5.5% ਵਧੀ ਹੈ। ਇਹ ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ 0.6% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Ankit Jain, Co Group Head of Corporate Ratings at ICRA ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਸਰਦੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਪੂਰੇ ਸਾਲ ਦੀ ਵਾਧਾ 1.5–2% 'ਤੇ ਮਾਮੂਲੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ICRA ਦੇ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਹੈ। ਅਕਤੂਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਊਰਜਾ ਦੀ ਖਪਤ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 6% ਘਟ ਕੇ 132 ਬਿਲੀਅਨ ਯੂਨਿਟ (BU) ਰਹੀ, ਅਤੇ ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਇਹ ਲਗਭਗ 1% YoY ਘਟ ਕੇ 123.4 BU ਰਹੀ। ਸਤੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ (Q2 FY26) ਵਿੱਚ ਵੀ ਖਪਤ ਘੱਟ ਰਹੀ।

ਸਮਰੱਥਾ ਜੋੜ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ

ਪੂਰੇ ਸਾਲ ਲਈ ਸਮਰੱਥਾ ਜੋੜ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 45-50 GW 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੈ, ਜੋ FY25 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਵਿਸਥਾਰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ ਸਰੋਤਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੋਲਰ ਅਤੇ ਵਿੰਡ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਤਾਂ ਜੋ ਨਿਯਤ ਮਿਤੀਆਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਦਾ ਲਾਭ ਲਿਆ ਜਾ ਸਕੇ, ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਗਰਿੱਡ ਵਿੱਚ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਹਮਲਾਵਰ ਸਮਰੱਥਾ ਉਸਾਰੀ, ਭਾਵੇਂ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਘੱਟ ਹੋਣ, ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਊਰਜਾ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਤਿਆਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਭੰਡਾਰ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ

ਬਿਜਲੀ ਪਲਾਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਲੇ ਦਾ ਭੰਡਾਰ 16.1 ਦਿਨਾਂ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਨਵੰਬਰ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ 15.8 ਦਿਨਾਂ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਪੱਧਰ ਆਮ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹਨ, ਜੋ ਮੌਨਸੂਨ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਥਰਮਲ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਲਚਕਤਾ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਰਾਜ ਉਪਯੋਗਤਾਵਾਂ (state utilities) ਅਜੇ ਵੀ ਕਮੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਸਮੁੱਚੀ ਸਥਿਤੀ ਕੋਲੇ-ਆਧਾਰਿਤ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ ਲਈ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।
ਇੰਡੀਅਨ ਐਨਰਜੀ ਐਕਸਚੇਂਜ (IEX) 'ਤੇ ਸਪਾਟ ਬਿਜਲੀ ਦਰਾਂ (spot power tariffs), 12 ਦਸੰਬਰ ਤੱਕ, ਔਸਤਨ ₹3.8 ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਰਹੀਆਂ। ਇਹ ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ₹3.1 ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਤੋਂ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਮੌਸਮੀ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਕੀਮਤਾਂ ਦਸੰਬਰ 2024 ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹੀਆਂ ਘੱਟ ਹਨ। ਜੈਨ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਸਪਲਾਈ ਦੀਆਂ ਬਿਹਤਰ ਸਥਿਤੀਆਂ ਅਤੇ ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪਿਛਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸੁਸਤ ਮੰਗ ਕਾਰਨ, ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਤਿਮਾਹੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ

FY26 ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q2 FY26) ਵਿੱਚ, ਸਮੁੱਚੀ ਭਾਰਤ ਦੀ ਬਿਜਲੀ ਮੰਗ 449 BU ਸੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) 3.4% ਅਤੇ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ (Q-o-Q) 0.8% ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ। ਵਧੀ ਹੋਈ ਹਾਈਡਰੋ (hydro), ਵਿੰਡ (wind) ਉਤਪਾਦਨ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਕੋਲੇ-ਆਧਾਰਿਤ ਉਤਪਾਦਨ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀ ਗਈ ਵੱਧ ਸਪਲਾਈ ਤਰਲਤਾ (supply liquidity) ਨੇ ਐਕਸਚੇਂਜ 'ਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਗਿਰਾਵਟ ਲਿਆਂਦੀ। ਡੇ ਅਹੈਡ ਮਾਰਕੀਟ (DAM) ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ Q2 FY26 ਵਿੱਚ 12.5% YoY ਘਟ ਕੇ ₹3.93 ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਹੋ ਗਈ, ਅਤੇ ਰੀਅਲ-ਟਾਈਮ ਮਾਰਕੀਟ (RTM) ਪ੍ਰਾਈਸ 16.1% YoY ਘਟ ਕੇ ₹3.51 ਹੋ ਗਈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q1 FY26) ਵਿੱਚ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ DAM ਕੀਮਤਾਂ 16% YoY ਘਟ ਕੇ ₹4.41 ਅਤੇ RTM ਕੀਮਤਾਂ 20% YoY ਘਟ ਕੇ ₹3.91 ਹੋ ਗਈਆਂ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, 25 ਮਈ ਦੀ ਭਾਰੀ ਬਾਰਿਸ਼ ਵਰਗੀਆਂ ਅਤਿਅੰਤ ਮੌਸਮੀ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨੇ RTM ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ₹1.53 ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ, ਅਤੇ ਕਈ ਬਲੌਕਾਂ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ ਜ਼ੀਰੋ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇਖੀਆਂ ਗਈਆਂ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

ਸੋਧਿਆ ਹੋਇਆ ਘੱਟ ਮੰਗ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ, ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਸਮਰੱਥਾ ਜੋੜਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਬਿਜਲੀ ਖੇਤਰ ਲਈ ਇੱਕ ਮਿਸ਼ਰਤ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੂ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਮੰਗ ਨਹੀਂ ਵਧਦੀ, ਪਰ ਇਹ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਊਰਜਾ ਲੋੜਾਂ ਅਤੇ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਏਕੀਕਰਨ (renewable integration) 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਦਾ ਵੀ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਮੰਗ ਸੁਸਤ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵਰਤੋਂ ਦਰਾਂ (utilization rates) ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ (profitability) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ ਵਿਕਾਸਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਹੀ ਸਮਰੱਥਾ ਜੋੜਾਂ ਤੋਂ ਲਾਭ ਹੋਵੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੰਗ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ (demand recovery trends) ਅਤੇ ਬਿਜਲੀ ਉਪਯੋਗਤਾਵਾਂ (power utilities) ਅਤੇ ਵੰਡ ਕੰਪਨੀਆਂ (distribution companies) ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।