Nifty Realty Index: Oberoi ਤੇ Godrej ਦੇ ਦਮਦਾਰ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨਾਲ ਰਿਅਲਟੀ ਸੈਕਟਰ ਚਮਕਿਆ, ਇੰਡੈਕਸ **3%** ਤੇਜ਼ੀ 'ਤੇ, ਪਰ ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੇ ਜਤਾਈ ਚਿੰਤਾ

Oberoi Realty ਨੇ Q4 FY26 ਦੌਰਾਨ ਆਪਣੀ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲ (Pre-Sales) ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 96% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ₹1,673 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ FY26 ਲਈ ਕੁੱਲ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲ ₹5,447 ਕਰੋੜ ਰਹੀ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Godrej Properties ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ FY26 ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਬੁਕਿੰਗਾਂ (Bookings) ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਰਿਕਾਰਡ ₹34,171 ਕਰੋੜ ਦੀ ਕਮਾਈ ਕੀਤੀ ਹੈ।

ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਮਦਾਰ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ Nifty Realty Index ਨੂੰ ਦਿਨ ਵੇਲੇ 3% ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਦੇ 786.90 ਅੰਕਾਂ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ 11 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਫਾਇਦਾ Sobha, Godrej Properties, ਅਤੇ Oberoi Realty ਵਰਗੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ 3% ਤੋਂ 4% ਤੱਕ ਵਧੇ।

ਇਹ ਰੈਲੀ (Rally) ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਿਕਵਰੀ (Recovery) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕਈ ਸਟਾਕ ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰਾਂ (Lows) ਤੋਂ ਲਗਭਗ 37% ਤੱਕ ਉੱਪਰ ਆ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Nifty Realty Index ਸਾਲ 2026 ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ 8% ਹੇਠਾਂ ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਚੱਲ ਰਹੀ ਰਿਕਵਰੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਮਲਟੀਪਲਜ਼ (Multiples) ਵਿੱਚ ਵੀ ਕਾਫੀ ਫਰਕ ਹੈ। Sobha ਅਤੇ Godrej Properties ਦੇ P/E ਲਗਭਗ 92-115x ਅਤੇ 34-130x ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ Oberoi Realty 25-36x ਅਤੇ Lodha Developers 25-33x 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।

Jefferies ਵਰਗੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ (Brokerage House) ਨੇ Godrej Properties ਨੂੰ ₹2,420 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (Target Price) ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ₹1,35,000 ਕਰੋੜ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਪਾਈਪਲਾਈਨ (Development Pipeline) ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

ਇਸ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਖ਼ਬਰਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਾਹਿਰਾਂ (Analysts) ਨੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਮੌਜੂਦ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਾਰੇ ਵੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। Kotak Institutional Equities ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ 15-30% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਸ਼ਾਇਦ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੀ, ਪਰ ਕੰਮਕਾਜ (Execution) ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕਿਰਤ ਦੀ ਘਾਟ (Labor Shortages) ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (Supply Chain) ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ, ਅਜੇ ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹਨ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸੀਮਿੰਟ (Cement) ਅਤੇ ਸਟੀਲ (Steel) ਵਰਗੀਆਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ (Input Costs) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਢੋਆ-ਢੁਆਈ (Freight) ਅਤੇ ਬਾਲਣ (Fuel) ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ (Margins) 200-300 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (Basis Points) ਤੱਕ ਘੱਟ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਵਧਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਇਹ 500 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੱਕ ਵੀ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ Sobha ਅਤੇ Brigade Enterprises ਵਰਗੀਆਂ ਘੱਟ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਵਧਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਵੀ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਮਹਿੰਗਾ ਕਰਕੇ ਘਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ (Demand) ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਬਹੁਤ ਅਸਥਿਰ (Volatile) ਰਿਹਾ ਹੈ। 2006-2016 ਦੌਰਾਨ 86% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, 2016-2025 ਤੱਕ ਇਸ ਵਿੱਚ 600% ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਸੀ। 2025 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ, ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 20% ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਸੀ।

Axis Securities ਅਤੇ Kotak Securities ਵਰਗੇ ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੇ Oberoi Realty ਲਈ 'Buy' ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Motilal Oswal ਇਸ ਬਾਰੇ ਨਿਰਪੱਖ (Neutral) ਰੁਖ਼ ਅਪਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ICICI Securities ਅਨੁਸਾਰ, Oberoi Realty ਵੱਲੋਂ FY27 ਵਿੱਚ ਲਾਂਚ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣਗੇ। Jefferies ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ Godrej Properties ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) FY28 ਤੱਕ 20% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਲਾਗਤ ਦਬਾਅ (Cost Pressures) ਅਤੇ ਕੰਮਕਾਜ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ (Execution Challenges) ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Management) ਕਰਨ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ (Buyer Demand) ਅਤੇ ਅਨੁਕੂਲ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ (Macroeconomic) ਹਾਲਾਤਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।