Whalesbook
Lodha Developers ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦਾ ਅੰਤ ₹205 ਅਰਬ ਦੀ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲ ਨਾਲ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) 16% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4) ਵਿੱਚ ਸੇਲਜ਼ 23% ਵਧ ਕੇ ₹58.9 ਅਰਬ ਰਹੀ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਪੁਰਾਣੇ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਲਗਭਗ ₹140 ਅਰਬ ਗ੍ਰੋਸ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਵੈਲਿਊ (GDV) ਵਾਲੀਆਂ ਨਵੀਆਂ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀਆਂ ਦੇ ਲਾਂਚ ਰਹੇ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਦੱਖਣੀ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਇਲਾਕਿਆਂ ਨੇ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ, ਜਿੱਥੇ YoY ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲ ਗ੍ਰੋਥ 58% ਰਹੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਸਫਲਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Lodha ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 36.52% ਡਿੱਗ ਚੁੱਕੇ ਹਨ ਅਤੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਲਗਜ਼ਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ, ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀ ਭਾਰਤੀ (NRI) ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, 2026 ਤੱਕ ਇਹ ਕੁੱਲ ਜਾਇਦਾਦ ਖਰੀਦ ਦਾ ਲਗਭਗ 18-20% ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕਾਫੀ ਖਰੀਦਦਾਰ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ (Middle East) ਤੋਂ ਹਨ। ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੁਝ NRIs ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਕੁਝ ਸਮੇਂ ਲਈ ਟਾਲ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਸਾਵਧਾਨ ਰਵੱਈਏ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਅਸਰ ਲਗਜ਼ਰੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਸਮਿਆਂ 'ਤੇ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ Lodha ਵਰਗੇ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਹਿੱਸਾ ਹੈ।
Lodha ਆਪਣੇ FY26 ਦੇ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 2%, ਜਾਂ ₹4.7 ਅਰਬ ਘੱਟ ਰਿਹਾ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ NRI ਸੇਲਜ਼ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਇਰਾਨ ਯੁੱਧ (Iran war) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਹੋਈ ਦੇਰੀ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹240 ਅਰਬ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ YoY 17% ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q1 FY27) ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸੇਲਜ਼ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਸੰਘਰਸ਼ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਰਾਹੀਂ ਨਿਰਮਾਣ ਲਾਗਤਾਂ ਲਈ ਵੀ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਟੀਲ ਅਤੇ ਸੀਮਿੰਟ ਵਰਗੀਆਂ ਸਮੱਗਰੀਆਂ ਦਾ ਖਰਚਾ ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਲਗਭਗ ₹88,000 ਕਰੋੜ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਵਾਲੀ Lodha Developers, ਲਗਭਗ 27-30x ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਆਪਣੇ ਹਮਰੁਤਬਾ ਜਿਵੇਂ ਕਿ DLF (ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ~₹151,000 ਕਰੋੜ, P/E ~37.5x) ਅਤੇ Godrej Properties (ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ~₹53,000 ਕਰੋੜ, P/E ~34.7x) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮੁਕਾਬਲੇਯੋਗ ਜਾਪਦੀ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ Oberoi Realty ਲਗਭਗ 25.4x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਸਮਾਨ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਪਣੇ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੈੱਟ ਅਸੈੱਟ ਵੈਲਿਊ (NAV) 'ਤੇ 29% ਦੀ ਛੋਟ 'ਤੇ ਵੇਚੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਖਿੱਚ ਪਾਉਣ ਵਾਲੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਅਤੇ ਠੋਸ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Lodha ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਕਾਫੀ ਅੰਡਰਪਰਫਾਰਮ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਸਾਵਧਾਨ ਰਵੱਈਆ, ਜੋ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿੱਚ ਝਲਕਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਹਰੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦੇ ਸੇਲਜ਼ ਅਤੇ ਲਾਗਤਾਂ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਸ਼ਹਿਰੀਕਰਨ, ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਹਾਊਸਿੰਗ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮੰਗ ਵਰਗੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਸ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਲਗਜ਼ਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, NRI ਨਿਵੇਸ਼ ਦੁਆਰਾ ਹੋਰ ਵੀ ਵਧਾਈ ਗਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। Lodha Developers FY27 ਲਈ ₹240 ਅਰਬ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ YoY 17% ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਸ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 15 ਮਿਲੀਅਨ ਵਰਗ ਫੁੱਟ (GDV ~₹218 ਅਰਬ) ਦੇ ਕਾਫੀ ਵੱਡੇ ਲਾਂਚ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਅਤੇ 30 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਸੇਲਜ਼ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਮੌਜੂਦਾ ਨਾ ਵਿਕੀ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ NCR ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਵਿਸਥਾਰ ਵੀ ਮਾਧਿਅਮ-ਟਰਮ ਗ੍ਰੋਥ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹998 ਅਤੇ ₹1,888 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨੇੜਲੇ-ਟਰਮ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦੇ ਹੱਲ, NRI ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਪ੍ਰਵਾਹ, ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਗਤ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।