Whalesbook
ਬਜਟ 2026: ਇਨਫਰਾ 'ਤੇ ਤੇਜ਼ੀ, ਕਿਫਾਇਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ
ਬਜਟ 2026 ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇੱਕ ਦੋਹਰੀ ਕਹਾਣੀ ਲੈ ਕੇ ਆਇਆ ਹੈ: ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਹੁਲਾਰਾ, ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵੱਲੋਂ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ੀ। ਭਾਵੇਂ ਉਦਯੋਗ ਜਗਤ ਇਸ ਵਾਧੂ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Expenditure) ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫਾਇਦਿਆਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕਿਫਾਇਤੀ ਘਰਾਂ ਲਈ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਦੀ ਕਮੀ ਨੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਨੂੰ ਠੰਡਾ ਪਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੋਕਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਹਿੱਸੇ ਲਈ ਘੱਟ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਹਾਊਸਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਡਰ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ।
ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਬੂਮ ਪੂਰਬੀ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਦੇਵੇਗਾ ਹੁਲਾਰਾ
ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ-ਅਧਾਰਿਤ ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਲਈ ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ ਆਊਟਲੇਅ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਦਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਵਾਗਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। CREDAI ਵੈਸਟ ਬੰਗਾਲ ਦੇ ਪ੍ਰਧਾਨ ਸੁਸ਼ੀਲ ਮੋਹਤਾ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਹਾਈਵੇਅ, ਮੈਟਰੋ ਰੇਲ, ਲੋਜਿਸਟਿਕਸ ਕੋਰੀਡੋਰ ਅਤੇ ਸ਼ਹਿਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪੂਰਬੀ ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਨਵੀਂ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਖੋਲ੍ਹਣ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ। ਅੰਬੂਜਾ ਨਿਊਟੀਆ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਹਰਸ਼ਵਰਧਨ ਨਿਊਟੀਆ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ ਵਿੱਚ 8.9% ਦਾ ਵਾਧਾ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਗਤੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਸਟਰਕਸ਼ਨ ਵੈਲਿਊ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਮੌਕੇ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। Tier-2 ਅਤੇ Tier-3 ਸ਼ਹਿਰਾਂ 'ਤੇ ਇਹ ਫੋਕਸ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਫਰੰਟੀਅਰ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, CPSE ਐਸੇਟ ਮੋਨਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਈ ਸਮਰਪਿਤ REITs ਅਤੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਰਿਸਕ ਗਾਰੰਟੀ ਫੰਡ ਵਰਗੀਆਂ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੇਖੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY26 YTD ਤੱਕ ₹17,867 ਕਰੋੜ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ REITs ਮੁੱਖ ਲਾਭਪਾਤਰੀ ਰਹੇ ਹਨ। 1 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ Nifty Realty ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 35.7x ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ₹5.43 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ 5-ਸਾਲ ਦਾ CAGR 20.7% ਹੈ, ਜੋ ਖਾਸ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵਿਆਪਕ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਕਿਫਾਇਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਦਾ ਅਣਸੁਲਝਿਆ ਸੰਕਟ
ਇਨਫਰਾਸਟਰੱਕਚਰ ਫੋਕਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਿਫਾਇਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ 'ਤੇ ਖਾਸ ਧਿਆਨ ਨਾ ਦਿੱਤੇ ਜਾਣ ਕਾਰਨ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਭਾਵਨਾ ਪ੍ਰਬਲ ਹੈ। ਸੁਸ਼ੀਲ ਮੋਹਤਾ ਨੇ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਅਣਦੇਖੀ ਨੂੰ "ਗੰਭੀਰ ਚਿੰਤਾ" ਦੱਸਿਆ, ਕਿਉਂਕਿ ਪੁਰਾਣੀਆਂ ਪ੍ਰਾਈਸ ਅਤੇ ਏਰੀਆ ਕੈਪਸ ਨੂੰ ਸੋਧਣ ਦੀਆਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲੀਆਂ ਆ ਰਹੀਆਂ ਮੰਗਾਂ ਨੂੰ ਅਣਡਿੱਠਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਜ਼ਮੀਨ ਅਤੇ ਉਸਾਰੀ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧੇ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਕਿਫਾਇਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟ, ਜੋ ਕਿ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਲਗਭਗ 18% ਹੈ, ਲਗਭਗ 12% ਤੱਕ ਸੁੰਗੜਨ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਹੈ। ANAROCK ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਅਨੁਜ ਪੁਰੀ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਕਿਫਾਇਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਦਾ ਹਿੱਸਾ 2019 ਵਿੱਚ 38% ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ 18% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਚੱਕਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੰਕਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਕਿਰਾਏ ਵਧ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਆਉਣ-ਜਾਣ ਦੀਆਂ ਦੂਰੀਆਂ ਲੰਬੀਆਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਗੈਰ-ਰਸਮੀ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਪ੍ਰਬੰਧਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਨੇ GST, ਇਨਪੁਟ ਟੈਕਸ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (ITC) ਜਾਂ ਹੋਮ ਲੋਨ 'ਤੇ ਇਨਕਮ ਟੈਕਸ ਲਾਭਾਂ 'ਤੇ ਰਾਹਤ ਦੀ ਅਣਹੋਂਦ ਦਾ ਵੀ ਨੋਟਿਸ ਲਿਆ, ਜੋ ਮੁੱਦੇ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਿਫਾਇਤੀਤਾ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੇ। ਬਜਟ ਦਾ ਕਲਿਆਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਰਥਿਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਫੋਕਸ, ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕਿਫਾਇਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮੀ ਸ਼ਹਿਰੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਦੀ ਕਮੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ 2030 ਤੱਕ 30 ਮਿਲੀਅਨ ਯੂਨਿਟਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।
ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟਸ ਅਤੇ REITs: ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਖੋਲ੍ਹਣਾ
REITs (ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟ) ਵਰਗੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਧਨਾਂ 'ਤੇ ਬਜਟ ਦੇ ਜ਼ੋਰ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਖੋਲ੍ਹਣ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਵੱਲ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਕਦਮ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ਿਜ਼ (CPSEs) ਦੀਆਂ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਮੋਨਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਮਰਪਿਤ REITs ਰਾਹੀਂ ਤੇਜ਼ ਕਰਨ ਦੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਨਾਲ ਪੂੰਜੀ ਮੁਕਤ ਹੋਣ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਸਾਧਨ ਵੱਡੇ ਪੈਮਾਨੇ 'ਤੇ, ਆਮਦਨ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਮਾਲਕੀਅਤ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਕਿਰਾਏ ਦੀ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਟੋਲ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਪੰਜ ਸੂਚੀਬੱਧ REITs ₹2.3 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ। REITs ਅਤੇ InVITs 'ਤੇ ਇਹ ਨਿਰੰਤਰ ਫੋਕਸ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇ ਨਾਲ, ਮੁੱਖ ਧਾਰਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਹਨਾਂ ਵਜੋਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਆਊਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ
ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ, ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਸੰਤੁਲਿਤ ਖੇਤਰੀ ਵਿਕਾਸ ਵੱਲ ਨਿਰੰਤਰ ਜ਼ੋਰ ਮੱਧ-ਮਿਆਦ ਤੋਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਅਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Tier-2 ਅਤੇ Tier-3 ਸ਼ਹਿਰਾਂ 'ਤੇ ਫੋਕਸ, ਪ੍ਰਤੀ ਸਿਟੀ ਇਕਨਾਮਿਕ ਰੀਜਨ ₹5,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਦੇ ਨਾਲ, ਸ਼ਹਿਰੀ ਪਰਿਵਰਤਨ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪੂਰਬੀ ਭਾਰਤ ਲਈ ਲਾਭਦਾਇਕ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀਆਂ ਸਥਿਰ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਆਮਦਨ ਕਾਰਨ ਹਾਊਸਿੰਗ ਅਫੋਰਡੇਬਿਲਟੀ ਤਿੰਨ ਦਹਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੈ, ਪਰ ਕਿਫਾਇਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ ਸੁੰਗੜਨਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। Nifty Realty ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ 35.7x P/E ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੁੱਲ ਹੈ, ਪਰ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਇਤਿਹਾਸਕ 5-ਸਾਲ ਦਾ 20.7% CAGR ਕਿਫਾਇਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।