Indian Housing Market: ਮੱਧ-ਵਰਗ ਪਰੇਸ਼ਾਨ, ਲਗਜ਼ਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਰਚਿਆ ਇਤਿਹਾਸ!

ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ Q1 2026 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਮਾਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ। ਬਲਕਿ, IT ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਲਗਜ਼ਰੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਸਾਫ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੰਦੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਹਨ, ਪਰ ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ ਦੋ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਨ: ਇੱਕ ਜੋ ਨੌਕਰੀਆਂ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਕੀਮਤਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੈ, ਅਤੇ ਦੂਜਾ ਜੋ ਦੌਲਤ ਅਤੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਜੀਵਨ ਸ਼ੈਲੀ ਦੀ ਖਰੀਦ 'ਤੇ ਫਲੋਰਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

IT ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਨੌਕਰੀਆਂ ਦੀ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ ਹਾਇਰਿੰਗ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਦਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ-ਡਰਾਈਵਨ ਹਾਊਸਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। Knight Frank India ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ, Q1 2026 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਟਾਪ 8 ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਊਸਿੰਗ ਵਿਕਰੀ ਸਾਲਾਨਾ 4% ਘੱਟ ਕੇ 84,827 ਯੂਨਿਟਸ ਰਹੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਵੇਂ ਲਾਂਚ 2% ਡਿੱਗ ਗਏ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਾਧੇ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਮਾਰਕੀਟ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਨਾ-ਵਿਕੀਆਂ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀਆਂ (Unsold Inventory) 3% ਵਧ ਕੇ ਲਗਭਗ 5.2 ਲੱਖ ਯੂਨਿਟਸ ਹੋ ਗਈਆਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ National Capital Region (NCR) ਅਤੇ Pune ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੇਖੀ ਗਈ। Anarock ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਟਾਪ 7 ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ 7% ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ ਘੱਟ ਕੇ 1,01,675 ਯੂਨਿਟਸ ਰਹੀ, ਜੋ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦਾ ਵੀ ਅੰਸ਼ਕ ਕਾਰਨ ਹੈ। PropEquity ਡਾਟਾ ਅਨੁਸਾਰ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਟਾਪ 9 ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ Q1 2026 ਵਿੱਚ 13% ਸਾਲਾਨਾ ਘਟ ਕੇ 98,761 ਯੂਨਿਟਸ ਰਹੀ, ਜੋ ਕਿ 18 ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ 100,000 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆਈ ਹੈ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਨੌਕਰੀ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਤਨਖਾਹ ਵਾਧੇ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਕਾਰਨ ਸੈਲਰੀਡ ਖਰੀਦਦਾਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੱਧ-ਆਮਦਨ ਵਾਲੇ, ਘਰ ਖਰੀਦਣ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਾਵਧਾਨ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। Pune ਅਤੇ Hyderabad ਵਰਗੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ।

ਮੱਧ-ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ, ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਉੱਚ-ਅੰਤ (Upper End) ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। Rs 50 ਲੱਖ ਤੋਂ ਘੱਟ ਵਾਲਾ ਸੈਗਮੈਂਟ ਸਾਲਾਨਾ 23% ਤੱਕ ਸੁੰਗੜ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ Rs 1 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ਇਸ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਵਾਲੇ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਉਚਾਈ ਹਾਸਲ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਹੁਣ ਕੁੱਲ ਵਿਕਰੀ ਦਾ 53% ਹਿੱਸਾ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਤੇ ਲਗਜ਼ਰੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਦੀ ਮੰਗ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕਾਰਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਈ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ IT ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਤਤਕਾਲ ਅਸਥਿਰਤਾ ਤੋਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਵੱਧਦੀ ਆਮਦਨ, NRI ਦੀ ਵਧਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ, ਅਤੇ ਜੀਵਨ ਸ਼ੈਲੀ ਨੂੰ ਅਪਗ੍ਰੇਡ ਕਰਨ ਦੀ ਪਸੰਦ ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਘਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। NCR ਨੇ ਲਗਜ਼ਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ।

ਵੱਡੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਡਿਵੈਲਪਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲਾਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਪੱਧਰਾਂ ਦੀ ਲਚਕੀਲਾਪਨ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। NCR ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਮੋਹਰੀ DLF Ltd. ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਿਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ ₹1.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲਵ-ਮੰਥ (TTM) P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 30.5-34.9 ਹੈ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ ਅੰਡਰਵੈਲਿਊਡ ਮੰਨਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਕਿਫਾਇਤੀ ਅਤੇ ਲਗਜ਼ਰੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਦੋਵਾਂ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਏਗਾ। Godrej Properties, ਜਿਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹54,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ TTM P/E 30.5 ਤੋਂ 129.81 ਤੱਕ ਹੈ, ਆਪਣੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਅਤੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਲਈ ਜਾਣੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਵੈਲਥ ਕ੍ਰੇਟਰ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। Prestige Estates Projects, ਜਿਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹59,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 55-67 ਹੈ, ਦਾ Bengaluru ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਸਥਾਨ ਹੈ ਪਰ ਇਹ ਘੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਮਾੜੀ ਸੇਲਜ਼ ਗਰੋਥ ਸਮੇਤ ਖਾਸ ਵਿੱਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। Motilal Oswal ਨੇ DLF, Godrej Properties, ਅਤੇ Prestige Estates ਵਰਗੇ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਲਈ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ 2026 ਤੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੱਪਸਾਈਡ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ।

ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਤੀ 2008 ਦੇ ਅਮਰੀਕੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਸੰਕਟ ਵਰਗੀ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਨੇ ਪੂਰੇ ਢਹਿ ਢੇਰੀ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਹੌਲੀ ਚਾਲ ਅਤੇ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। Demonetization, RERA, ਅਤੇ COVID-19 ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਵਰਗੀਆਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਲਿਆਂਦੀ, ਪਰ ਮੰਗ ਕਦੇ ਵੀ ਖਤਮ ਨਹੀਂ ਹੋਈ। ਭਾਵੇਂ IT ਨੌਕਰੀਆਂ ਦੀ ਕਟੌਤੀ ਕਾਰਨ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਅਸਥਾਈ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਆ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਆਰਥਿਕ ਬੁਨਿਆਦਾਂ, ਅਨੁਕੂਲ ਜਨਸੰਖਿਆ, ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਹਾਇਤਾ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ। Macroeconomic ਕਾਰਕ ਜਿਵੇਂ ਕਿ inflation ਦਾ ਘੱਟਣਾ ਅਤੇ 2025 ਵਿੱਚ RBI ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ, ਕਿਫਾਇਤੀ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੱਧ-ਵਰਗ ਦੇ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਰਗੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਨਿਰਾਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੈਸਲਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।

ਲਗਜ਼ਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੋਣ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਈ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। IT ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ ਟੈਕ ਹੱਬਜ਼ ਵਿੱਚ ਮੰਦੀ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਹੋਰ ਰੋਜ਼ਗਾਰ ਕੇਂਦਰਾਂ ਤੱਕ ਫੈਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਪਾੜਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Q1 2026 ਵਿੱਚ inventory 4% QoQ ਵਧੀ, ਕੁਝ ਖਾਸ ਮਾਈਕ੍ਰੋ-ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ inflation ਕਾਰਨ ਵੱਧ ਰਹੀ ਉਸਾਰੀ ਲਾਗਤਾਂ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਜਾਇਦਾਦ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘਰ ਖਰੀਦਣਾ ਹੋਰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। Prestige Estates Projects ਨੂੰ ਘੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ ਅਤੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਘਟਦੀ ਸੇਲਜ਼ ਗਰੋਥ ਸਮੇਤ ਖਾਸ ਵਿੱਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਵੱਖਰਾ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਸਮੁੱਚਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਜਾਂ ਹੋਰ ਨੌਕਰੀਆਂ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿੱਤੀ ਜਾਂ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਲੇ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਅੱਗੇ ਵੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਗਤੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਅਤੇ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਦੋਵਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਸਿਹਤਮੰਦ ਰਹੇਗੀ। ਇਹ ਸ਼ਹਿਰੀਕਰਨ, ਬਿਹਤਰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ, ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ-ਦਰਜੇ ਦੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੀ ਵੱਧ ਰਹੀ ਪਸੰਦ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ IT ਨੌਕਰੀਆਂ ਦੀ ਕਟੌਤੀ ਨੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਖਾਸ ਟੈਕ ਹੱਬਜ਼ ਵਿੱਚ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਸਮੁੱਚਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਵਾਧੇ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਸਦੇ ਉੱਚ-ਅੰਤ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ। ਸਮੁੱਚਾ ਰੁਝਾਨ ਇੱਕ ਬੂਮ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੁੜ-ਸੰਤੁਲਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਇੱਕ ਪਰਿਪੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸ਼ਿਕਾਰ ਹੋ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ।