India Realty Shares: ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ! ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧੀਆਂ

ਵਿਕਰੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪਰ ਸ਼ੇਅਰ ਡਿੱਗੇ: ਕੀ ਹੈ ਕਾਰਨ?

ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲਟੀ ਸੈਕਟਰ (India Realty) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਫਰਕ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ, ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਡਿਵੈਲਪਰ (Developers) ਰਿਕਾਰਡ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲ (Pre-sales) ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Nifty Realty Index ਇਸ ਸਾਲ ਜਨਵਰੀ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ 12% ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ Nifty 50 ਦੇ 8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ, ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਸੰਭਾਵੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਖਤਰਿਆਂ (Geopolitical Risks) ਅਤੇ ਵਧ ਰਹੇ ਖਰਚਿਆਂ ਵਰਗੇ ਮੁੱਦਿਆਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ।

ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਰੀ

ਕਈ ਲਿਸਟਿਡ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਲਈ ਮਾਰਚ ਤਿਮਾਹੀ (Q4 FY26) ਬਹੁਤ ਵਧੀਆ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਵੱਧ ਹੋਈ ਵਿਕਰੀ (Sales) ਅਤੇ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ (Revenues) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 25-30% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। FY26 ਦੌਰਾਨ ਘਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Home Prices) 'ਚ 6-8% ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Nifty Realty Index ਲਗਭਗ 775.35 ਅੰਕਾਂ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty 50 ਲਗਭਗ 24,231 ਅੰਕਾਂ 'ਤੇ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ, ਖਰਚੇ ਅਤੇ IT ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਡਰ

ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ (West Asia) ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ (Material) ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਤੇਲ, ਸਟੀਲ ਅਤੇ ਸੀਮਿੰਟ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਉਸਾਰੀ (Construction) ਖਰਚੇ 5-15% ਤੱਕ ਵਧ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਫਿਟ ਮਾਰਜਨ (Profit Margins) 'ਤੇ 2-3 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅੰਕਾਂ ਦਾ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, IT ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਨੌਕਰੀਆਂ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਘਰ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਵੀ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ

ਇਸਦੇ ਉਲਟ, DLF Ltd., Oberoi Realty, ਅਤੇ Brigade Enterprises ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜੋ ਕਿ Nifty Realty Index ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਕਿਰਾਏ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਆਮਦਨ (Recurring Income) ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। DLF, ਜਿਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ (Market Cap) ਲਗਭਗ ₹1.40 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ ਅਤੇ P/E ਲਗਭਗ 30x ਹੈ, ਇੰਡਸਟਰੀ ਔਸਤ P/E 24.5x ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ 50-54% ਤੱਕ ਦੇ ਅਪਸਾਈਡ (Upside) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। Oberoi Realty, ਜਿਸਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹62,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ P/E ਲਗਭਗ 27x ਹੈ, ਲਈ 17-21% ਅਪਸਾਈਡ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Brigade Enterprises, ਜਿਸਦੀ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹18,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ P/E ਲਗਭਗ 23x ਹੈ, ਨੂੰ 49-53% ਤੱਕ ਦੇ ਅਪਸਾਈਡ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।

ਸੰਭਾਵੀ ਖਤਰੇ ਅਤੇ ਅਗਲਾ ਰੁਖ

Brigade Enterprises ਦਾ Debt/EBITDA 3.33x ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਉੱਚ ਲੀਵਰੇਜ ਪੱਧਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ DLF ਦਾ P/E 32.8x ਵੀ ਇੰਡਸਟਰੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, IT ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਨੌਕਰੀਆਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੱਲਣ ਵਾਲਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਸੰਘਰਸ਼ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਦੀ ਮੰਗ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। FY26 ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਾਂਚ (Project Launches) ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ FY27 ਤੱਕ 3.2-3.4 ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਓਵਰਹੈਂਗ (Inventory Overhang) ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ FY27 ਲਈ ਸਿਰਫ 4-6% ਮਾਡਰੇਟ ਸੇਲਸ ਵੈਲਿਊ ਗ੍ਰੋਥ (Sales Value Growth) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ (Execution) ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਆਮਦਨ ਸ੍ਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਵੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Brigade, DLF, ਅਤੇ Oberoi Realty ਲਈ 'Buy' ਜਾਂ 'Strong Buy' ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਅੰਕ ਰਿਹਾ ਹੈ।