Whalesbook
ਬਜਟ 2026: ਇਨਫਰਾ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਦਾਅ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਨੂੰ ਅਸਿੱਧਾ ਸਹਾਰਾ
ਵਿੱਤ ਮੰਤਰੀ ਨੇ ਕਿਹਾ, "ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਰੀੜ੍ਹ ਦੀ ਹੱਡੀ ਹੈ।"
ਇਸ ਵਾਰ ਦੇ Union Budget 2026-27 ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਗਤੀ ਦੇਣ ਲਈ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ (Infrastructure) 'ਤੇ ਪੂਰਾ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ₹11.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਇਸ ਵਾਰ ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਭਾਰੀ ਭਰਕਮ ਫੰਡ ਅਲਾਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਨਵੇਂ ਵਿਕਾਸ ਕੋਰੀਡੋਰ ਖੋਲ੍ਹਣਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ Tier-2 ਅਤੇ Tier-3 ਸ਼ਹਿਰਾਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਸਰਕਾਰ 7 ਹਾਈ-ਸਪੀਡ ਰੇਲ ਕੋਰੀਡੋਰ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ City Economic Regions (CERs) ਵਿਕਸਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਹਰ CER ਲਈ ₹5,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਹ ਸਭ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲੁਭਾਉਣ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਫੰਡਿੰਗ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਲਈ 'Infrastructure Risk Guarantee Fund' ਵੀ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰੇਗਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਰਕਾਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (CPSE) ਦੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਨੂੰ Real Estate Investment Trusts (REITs) ਰਾਹੀਂ ਮੋਨਟਾਈਜ਼ (Monetize) ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧੇਗਾ। ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਬੂਸਟ ਦੇਣ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਇੰਡਸਟ੍ਰੀਅਲ ਪਾਰਕਸ ਬਣਾਉਣ 'ਤੇ ਵੀ ਫੋਕਸ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੰਡਸਟ੍ਰੀਅਲ ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੰਗੀ ਮੰਗ ਪੈਦਾ ਕਰੇਗਾ।
ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ (Housing Demand) ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਮਿਲੀ ਸਿੱਧੀ ਰਾਹਤ
ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਕੋਈ ਸਿੱਧੀ ਵਿੱਤੀ ਸਹਾਇਤਾ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਸੈਕਟਰ ਵੱਲੋਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੋਮ ਲੋਨ (Home Loan) 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਡਿਡਕਸ਼ਨ (Tax Deduction) ਦੀ ਸੀਮਾ ਵਧਾਉਣ ਜਾਂ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਲਈ GST ਇਨਪੁਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (GST Input Credit) ਵਰਗੀਆਂ ਮੰਗਾਂ ਅਣਸੁਣੀਆਂ ਰਹਿ ਗਈਆਂ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਘਰਾਂ ਦੀ ਅਫੋਰਡੇਬਿਲਟੀ (Affordability) ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਬਿਹਤਰ ਕਨੈਕਟੀਵਿਟੀ ਅਤੇ ਨੌਕਰੀਆਂ ਰਾਹੀਂ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣਾ ਚਾਹੁੰਦੀ ਹੈ। Pradhan Mantri Awas Yojana (PMAY) ਲਈ ਫੰਡ ਵਧਾਏ ਗਏ ਹਨ, ਪਰ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਲੋਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਸਸਤੇ ਘਰਾਂ (Affordable Housing) ਲਈ ਹੋਰ ਵੱਡੇ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਦੀ ਲੋੜ ਸੀ। ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸੇਲਜ਼ ਵਿੱਚ ਸਸਤੇ ਘਰਾਂ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਘਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 18% ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ 2019 ਵਿੱਚ ਇਹ 38% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੀ। ਇਸ ਲਈ, ਘਰੇਲੂ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਤੁਰੰਤ ਤੇਜ਼ੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਘੱਟ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਸਫਲ ਹੋਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।
ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
ਰਿਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਹਾਲਾਂਕਿ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਾਬਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। Nifty Realty ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਜਨਵਰੀ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ 8% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਲਗਭਗ 15% ਦਾ ਕੁੱਲ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹੋਰ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਹੈ। ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਵਿੱਚ, DLF ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ₹1.66 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਵਿਕਰੀ ਬੁਕਿੰਗ (Sales Booking) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ। Godrej Properties, ਜਿਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹54,800 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ (Price-to-Earnings Ratio) ਲਗਭਗ 134.39 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਾਫੀ ਉੱਚਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ। Oberoi Realty, ਜਿਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹56,900 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 25.22 ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ (Operational Efficiency) ਚੰਗੀ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਰਿਲੇਟਿਵ ਸਟ੍ਰੈਂਥ ਇੰਡੈਕਸ (RSI) ਵੀ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮਾਰਕੀਟ ਮੋਮੈਂਟਮ (Market Momentum) ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Godrej Properties ਦਾ RSI 44.5 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਰਪੱਖ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਕਮਜ਼ੋਰ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Oberoi Realty ਦਾ RSI 58.118 ਹੈ ਅਤੇ DLF ਦਾ 56.42 ਹੈ।
ਸੰਭਾਵੀ ਖਤਰੇ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਬਜਟ ਦਾ ਇਹ ਅਸਿੱਧਾ ਪਹੁੰਚ ਕੁੱਝ ਖਤਰੇ ਵੀ ਲੈ ਕੇ ਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਹੁਣ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਅਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪੂਰੇ ਹੋਣ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਵਾਧੇ ਦਾ ਖਤਰਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਘਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਲਈ ਸਿੱਧੀ ਸਹਾਇਤਾ ਦੀ ਅਣਹੋਂਦ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸਸਤੇ ਘਰਾਂ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ, ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। Tier-2 ਅਤੇ Tier-3 ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ, ਪਰ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁਕਾਬਲਾ ਮਾਰਜਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Godrej Properties ਵਰਗੇ ਕੁਝ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (High Valuations) ਵੀ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਜੇਕਰ ਕਮਾਈ ਦੀ ਗਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦੀ। ਬਜਟ ਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਤੁਰੰਤ ਲਾਭ ਦੀ ਉਮੀਦ ਘੱਟ ਹੈ। Nifty Realty ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਤੇਜ਼ੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਜੇਕਰ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਦੇ ਫਾਇਦੇ ਤੁਰੰਤ ਜ਼ਮੀਨੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਨਾ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ।
ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਸਮਾਂ: ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮੌਕੇ, ਪਰ ਤੁਰੰਤ ਸਾਵਧਾਨੀ
Union Budget 2026-27, ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ REITs ਵਰਗੇ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ, ਭੂਗੋਲਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਭਿੰਨ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨੀਂਹ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਆਰਥਿਕ ਖੇਤਰਾਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਦੂਜੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਨੈਕਟੀਵਿਟੀ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ 'ਤੇ ਧਿਆਨ, ਵਪਾਰਕ, ਉਦਯੋਗਿਕ ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਇਨ੍ਹਾਂ ਉੱਭਰਦੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਲਗਭਗ 7.3% ਦੇ GDP ਵਾਧੇ ਅਤੇ 5.25% ਦੀ ਸਥਿਰ ਰੇਪੋ ਦਰ (Repo Rate) ਵਰਗੇ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ (Macroeconomic) ਕਾਰਕ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਅਨੁਕੂਲ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਿੱਧੇ ਨੀਤੀਗਤ ਦਖਲ ਦੀ ਅਣਹੋਂਦ ਕਾਰਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸਸਤੇ ਘਰਾਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ, ਤੁਰੰਤ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣ ਦਾ ਹੈ। ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੋ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵੰਡਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ: ਇੱਕ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਅਤੇ ਸੰਪਤੀ ਮੁਦਰੀਕਰਨ ਦੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਲਾਭਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ, ਅਤੇ ਦੂਜਾ ਅਫੋਰਡੇਬਿਲਟੀ ਅਤੇ ਮੰਗ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ ਲਈ ਸਿੱਧੇ ਉਪਾਵਾਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰੇਗਾ।