Dharan Infra-EPC: ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ Q2 FY26 ਵਿੱਚ ₹4.19 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ, ਰੈਵਨਿਊ ਵਿੱਚ 55% ਗਿਰਾਵਟ! ਕੀ ਬਚੇਗੀ ਕੰਪਨੀ?

Dharan Infra-EPC Limited ਨੇ ਸਤੰਬਰ 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਈ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q2 FY26) ਲਈ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ₹4.19 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਲਾਸ (Net Loss) ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਰੈਵਨਿਊ (Consolidated Revenue) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ 55.74% ਘੱਟ ਕੇ ਸਿਰਫ਼ ₹3.51 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ (Standalone) ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਵੀ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ₹4.08 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਲਾਸ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਰੈਵਨਿਊ 49.86% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹3.23 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਨਤੀਜੇ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆਏ ਹਨ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਸੈਸ (CIRP) ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਮਾਮਲਾ ਕਿਉਂ ਗੰਭੀਰ ਹੈ?

ਰੈਵਨਿਊ ਵਿੱਚ ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਨੁਕਸਾਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ (Operational) ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਮੇਂ ਤੋਂ CIRP ਦੇ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਸਦੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਅਤੇ CIRP ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਨਾਲ ਰਾਹਤ ਦੀ ਉਮੀਦ ਜਾਗੀ ਹੈ, ਪਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਵਪਾਰਕ ਮੁੱਦਿਆਂ ਅਤੇ ਆਡਿਟਰਾਂ (Auditors) ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗਾ।

ਪਿਛੋਕੜ (The Backstory)

Dharan Infra-EPC Limited, ਜਿਸਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ KBC Global Limited ਅਤੇ Karda Construction Limited ਦੇ ਨਾਂ ਨਾਲ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ, ਇੱਕ EPC ਕੰਪਨੀ ਹੈ ਜੋ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਅਤੇ ਸਿਵਲ ਕੰਟਰੈਕਟ ਦੇ ਕੰਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ NCLT ਮੁੰਬਈ ਵੱਲੋਂ 12 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ Tata Capital Housing Finance Ltd. ਦੇ ਬਕਾਇਆ ਬਕਾਏ ਨਾ ਚੁਕਾਉਣ ਕਾਰਨ CIRP ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ।

ਪਰ, ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ, Dharan Infra-EPC ਨੇ 31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ Tata Capital Housing Finance Limited ਨਾਲ ਆਪਣੇ ₹28.05 ਕਰੋੜ ਦੇ ਬਕਾਇਆ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਕੇ ਸਮਝੌਤਾ ਕਰ ਲਿਆ। ਇਸ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਨੈਸ਼ਨਲ ਕੰਪਨੀ ਲਾਅ ਅਪੀਲ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ (NCLAT) ਨੇ ਇੰਟਰਿਮ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਫੈਸ਼ਨਲ (IRP) ਨੂੰ CIRP ਵਾਪਸੀ ਲਈ ਅਰਜ਼ੀ ਦਾਇਰ ਕਰਨ ਦਾ ਨਿਰਦੇਸ਼ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਹੁਣ ਕੀ ਬਦਲੇਗਾ?

• CIRP ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ: ਕੰਪਨੀ ਦੀਵਾਲੀਆਪਨ (Insolvency) ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਤੁਰੰਤ ਕਾਨੂੰਨੀ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਅ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਲੈਣਦਾਰਾਂ (Creditors) ਨਾਲ ਸੁਧਰੇ ਸਬੰਧ: Tata Capital Housing Finance ਨਾਲ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਡਿਫਾਲਟਾਂ ਨੂੰ ਸੁਲਝਾਉਣ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਕਦਮ ਹੈ।
• ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਜਾਰੀ: CIRP ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਡਿਟਰਾਂ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ 'ਗੋਇੰਗ ਕੰਸਰਨ' (Going Concern) ਵਜੋਂ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ।
• ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕੰਪਲਾਇੰਸ 'ਤੇ ਫੋਕਸ: ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਲੰਬਿਤ ਸੰਵਿਧਾਨਕ ਬਕਾਇਆ (Statutory Dues) ਅਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ।

ਜੋਖਮ (Risks) ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ

• ਗੋਇੰਗ ਕੰਸਰਨ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ: ਆਡਿਟਰਾਂ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਨਾ-ਚੱਲ ਰਹੇ (Non-operational) ਉਸਾਰੀ ਸਥਾਨਾਂ (Construction Sites) ਕਾਰਨ 'ਗੋਇੰਗ ਕੰਸਰਨ' ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਮਟੀਰੀਅਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ (Material Uncertainty) ਜਤਾਈ ਹੈ।
• ਸੰਵਿਧਾਨਕ ਡਿਫਾਲਟ: ਇੱਕ ਸਾਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਇਨਕਮ ਟੈਕਸ, GST, ਅਤੇ TDS ਦੇ ਬਕਾਏ, ਨਾਲ ਹੀ ਰੱਦ ਹੋਈ GST ਰਜਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨ (1 ਦਸੰਬਰ, 2022 ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵੀ) ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਵਿੱਚ ਗੰਭੀਰ ਲਾਪਰਵਾਹੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
• FEMA ਦਾ ਪਾਲਣ ਨਾ ਕਰਨਾ: FCCBs ਰਾਹੀਂ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਅੰਤਿਮ ਵਰਤੋਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਫੋਰਨ ਐਕਸਚੇਂਜ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਐਕਟ (FEMA) ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਉਲੰਘਣਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਅਦਾਇਗੀ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ: ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਲਏ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਅਦਾਇਗੀ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਦੇਰੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
• ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਧਰੰਗ: ਉਸਾਰੀ ਸਥਾਨ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਗੈਰ-ਕਾਰਜਕਾਰੀ (Non-operational) ਹਨ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਾਲੀਆ-ਉਤਪੰਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਸ਼ੱਕ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ (Peer Comparison)

Dharan Infra-EPC ਬਹੁਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਇੰਫਰਾਸਟਰੱਕਚਰ ਅਤੇ EPC ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ 'ਤੇ Larsen & Toubro (L&T), Tata Projects, Hindustan Construction Company (HCC), ਅਤੇ NCC Ltd. ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ L&T ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ FY24 ਲਈ ₹1,64,572 ਕਰੋੜ ਦਾ ਭਾਰੀ ਰੈਵਨਿਊ ਦੱਸ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ (Renewable Energy) ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, Dharan Infra-EPC ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਨਿਰੰਤਰਤਾ ਅਤੇ ਰੈਵਨਿਊ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਡੇ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਮੁੱਚੇ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ Dharan Infra-EPC ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸੰਕਟਮਈ ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹੈ।

ਅਗਲਾ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਹੈ?

• NCLT ਤੋਂ CIRP ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ: IRP ਵੱਲੋਂ NCLT ਵਿੱਚ ਅਰਜ਼ੀ ਦਾਇਰ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਤੋਂ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ।
• ਆਡਿਟਰ ਦੀ 'ਗੋਇੰਗ ਕੰਸਰਨ' ਰਾਇ: ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਕਿ 'ਗੋਇੰਗ ਕੰਸਰਨ' ਦਾ ਆਧਾਰ ਜਾਇਜ਼ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ, ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਆਡਿਟ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਣਗੀਆਂ।
• ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਟਰਨਅਰਾਊਂਡ ਯੋਜਨਾ: ਉਸਾਰੀ ਸਥਾਨਾਂ 'ਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕਿਸੇ ਵੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦੀ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਅਤੇ ਲਾਗੂਕਰਨ।
• ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਸੁਧਾਰ: ਬਕਾਇਆ ਸੰਵਿਧਾਨਕ ਬਕਾਇਆ (Statutory Dues) ਨੂੰ ਨਿਯਮਤ ਕਰਨ ਅਤੇ FEMA ਪਾਲਣਾ ਨਾ ਕਰਨ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ ਚੁੱਕੇ ਗਏ ਕਦਮ।
• ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ: ਅਗਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਰੈਵਨਿਊ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਲਾਭਪ੍ਰਦਤਾ (Profitability) ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਨਿਗਰਾਨੀ।
• ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ (Stakeholders) ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ: ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ CIRP ਵਾਪਸੀ ਪ੍ਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕ੍ਰਿਆ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ।