ਇਹ ਵੱਡਾ ਖੇਤਰੀ ਫਰਕ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ ਸਥਾਨਕ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਟਿਕਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਚੇਨਈ ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੈ ਜੋ ਸਥਿਰ ਅੰਤ-ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ (end-user) ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਹਿੰਗੇ ਪੱਛਮੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਝਿਜਕ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਮੁੰਬਈ ਅਤੇ ਪੁਣੇ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਕਿਫਾਇਤੀ (affordability) ਸੰਬੰਧੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦੀ ਬਦਲਦੀ ਚੋਣ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਦੱਖਣੀ ਤਾਕਤ ਬਨਾਮ ਪੱਛਮੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ
ਚੇਨਈ ਦੇ ਹਾਊਸਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਨੇ 2025 ਵਿੱਚ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਚੱਲਦਿਆਂ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ 55% ਦਾ ਜ਼ਿਕਰਯੋਗ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ 24,892 ਯੂਨਿਟਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਕਾਰਨ ਸਥਿਰ, ਅੰਤ-ਉਪਭੋਗਤਾ-ਆਧਾਰਿਤ ਮੰਗ ਅਤੇ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਥਾਨਕ ਆਰਥਿਕਤਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਅਸਥਿਰਤਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਚਾਇਆ। ਇਸਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ, ਮੁੰਬਈ ਮੈਟਰੋਪੋਲਿਸਟਨ ਰੀਜਨ (MMR) ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ 26.4% ਡਿੱਗ ਗਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪੁਣੇ ਵਿੱਚ 28.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੱਛਮੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕੁੱਲ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 24% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਇਹ ਵਖਰੇਵਾਂ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਖੇਤਰੀ ਆਰਥਿਕ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। 2025 ਵਿੱਚ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 12% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਹਾ, ਜਿਸਨੂੰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਹਾਊਸਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਮੰਗ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। PropTiger ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਚੇਨਈ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 2025 ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਰਹੀਆਂ, MMR ( 4% ਗਿਰਾਵਟ) ਅਤੇ ਪੁਣੇ ( 1% ਗਿਰਾਵਟ) ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ।
ਪਾਲਿਸੀ ਸਪੋਰਟ ਅਤੇ ਡਿਵੈਲਪਰ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ
2026 ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਆਕਾਰ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਦੋ ਮੁੱਖ ਪਾਲਿਸੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਨੇ 2025 ਦੌਰਾਨ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਵਿੱਚ ਕਈ ਵਾਰ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਇਹ ਦਰ 5.25% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਇਸ ਕਦਮ ਨਾਲ ਹੋਮ ਲੋਨ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਿਫਾਇਤੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, GST ਕੌਂਸਲ ਨੇ ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੋਂ ਲਾਗੂ, ਸੀਮਿੰਟ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਨੂੰ 28% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 18% ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਸੀਮਿੰਟ ਅਤੇ ਹੋਰ ਸਮੱਗਰੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਟਾਈਲਾਂ ਅਤੇ ਸੰਗਮਰਮਰ 'ਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ, ਘਰਾਂ ਦੀ ਕਿਫਾਇਤੀ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਨੇ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਦਿਖਾਇਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਾਧੂ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਖਪਤ ਦਰਾਂ ਨਾਲ ਜੋੜਿਆ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਘਟਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਿਆ।
ਆਉਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ਹਾਲਾਂਕਿ 2025 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਕੁੱਲ ਮਾਤਰਾ ਮੱਧਮ ਰਹੀ, ਉਦਯੋਗ ਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਵਾਤਾਵਰਣ, ਘਟਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਇਸ ਖੇਤਰ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਸਾਰੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਸੈਕਟਰ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਦੱਖਣੀ ਖੇਤਰ, ਬੈਂਗਲੁਰੂ ਅਤੇ ਹੈਦਰਾਬਾਦ ਵਰਗੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਫਤਰੀ ਲੀਜ਼ਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ, ਇਸ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮਾਮੂਲੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨਾਲ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 2025 ਲਈ ਵੱਡੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ 6.3% ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ 2026 ਲਈ ਲਗਭਗ 7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲਗਜ਼ਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਤੇ ਵਧਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਤੇ ਐਂਟਰੀ-ਲੈਵਲ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਕਿਫਾਇਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। DLF ਅਤੇ Godrej Properties ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਲਈ P/E ਰੇਟਿਓ, ਭਾਵੇਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਹੋਣ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਵਾਧੂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਚੱਕਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਇੰਡਸਟਰੀ ਲਈ ਔਸਤ P/E ਲਗਭਗ 43.5x ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ 3-ਸਾਲ ਦੇ ਔਸਤ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕੁਝ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।