Whalesbook
ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ, ਪਰ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਜ਼ (Provisions) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ
Bajaj Housing Finance ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ₹669 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਕਮਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 14.1% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ (NII) ਵੀ 15% ਵਧ ਕੇ ₹945 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ₹823 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੀ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Asset Quality) ਵੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਗਰੋਸ NPAs (Gross NPAs) ਘੱਟ ਕੇ 0.27% ਰਹਿ ਗਏ।
ਪਰ, ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਲੋਨ ਲਾਸ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ (Loan Loss Provisions) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ₹26 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹55 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ NPAs ਘੱਟ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਜ਼ ਦਾ ਦੁੱਗਣਾ ਹੋਣਾ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ (Credit Risks) ਲਈ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 ਲਈ, ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 20% ਵਧ ਕੇ ₹3,320 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਅਤੇ NII 25% ਵਧ ਕੇ ₹3,752 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ।
ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਸ਼ੇਅਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ, ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Market Valuation) ਤੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹਨ। Bajaj Housing Finance ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹74,482 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ (Price-to-Earnings Ratio) ਲਗਭਗ 30.1 ਹੈ। ਇਹ ਰੇਸ਼ੋ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ LIC Housing Finance (P/E ~5.4) ਅਤੇ Indiabulls Housing Finance (P/E ~7.0) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਵੱਡੀ ਕੰਪਨੀ HDFC Bank ਦਾ P/E ਵੀ ਲਗਭਗ 16.0 ਹੈ।
ਇਸ ਉੱਚੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ Bajaj Housing Finance ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ 32.43% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਚੁੱਕਾ ਹੈ। ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Year-to-date) ਵੀ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗਰੋਥ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਨਵੇਂ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ (1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ) ਅਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਸ਼ੇਅਰ ਹੋਲਡਰ ਦੇ ਲਾਕ-ਇਨ ਪੀਰੀਅਡ (Lock-in Period) ਦੇ ਖਤਮ ਹੋਣ (12 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026) ਵਰਗੇ ਕਾਰਨ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਲਾਕ-ਇਨ ਖਤਮ ਹੋਣ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਆ ਸਕਦੇ ਹਨ।
NBFC ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ
NBFC ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦੇ ਵਿਚਾਰ ਮਿਲਵੇਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ₹100-₹112 ਤੱਕ ਦੇ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (Target Price) ਦਿੱਤੇ ਹਨ, ਪਰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਰੇਟਿੰਗ 'Neutral' ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਮੁੱਖ ਜੋਖਮਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧਦੇ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਜ਼, Reserve Bank of India ਵੱਲੋਂ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ₹5 ਲੱਖ ਦਾ ਜੁਰਮਾਨਾ, ਸੀਨੀਅਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਲਾਕ-ਇਨ ਪੀਰੀਅਡ ਦਾ ਖਤਮ ਹੋਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
ਅਗਲੀ ਨਜ਼ਰ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ 22.46% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੈਪੀਟਲ ਐਡਾquacy ਰੇਸ਼ੋ (Capital Adequacy Ratio) ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਕਵਚ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਜ਼ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ, ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਅਤੇ NBFC ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।