Whalesbook
FTA ਨਾਲ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵਿਸਥਾਰ, ਫਿਰ ਵੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਭਾਰਤੀ ਜੇਮ ਐਂਡ ਜਿਊਲਰੀ ਐਕਸਪੋਰਟ ਪ੍ਰੋਮੋਸ਼ਨ ਕੌਂਸਲ (GJEPC) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਫਰਵਰੀ ਵਿੱਚ ਐਕਸਪੋਰਟਸ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 3.86% ਵੱਧ ਕੇ $2.68 ਬਿਲੀਅਨ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਪਿਛਲੇ 11 ਮਹੀਨਿਆਂ (FY26) ਦੌਰਾਨ ਇਹ ਲਗਭਗ ਸਥਿਰ ਹੀ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਇਹਨਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਐਕਸਪੋਰਟਸ $25.93 ਬਿਲੀਅਨ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਇਸੇ ਸਮੇਂ $25.92 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਲਗਭਗ ਬਰਾਬਰ ਹਨ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸਿਹਰਾ UAE ਅਤੇ ਆਸਟ੍ਰੇਲੀਆ ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ FTA (Free Trade Agreement) ਰਾਹੀਂ ਹੋਈ ਮਾਰਕੀਟ ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਂਗਕਾਂਗ ਵਰਗੇ ਰਵਾਇਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਸਹਿਯੋਗ ਵੀ ਜਾਰੀ ਹੈ।
ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਟੈਰਿਫ ਅਤੇ FTA ਦਾ ਅਸਰ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਫਰਵਰੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਸ਼ਵ ਵਪਾਰ ਦੀਆਂ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਸਥਿਤੀਆਂ ਕਾਰਨ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। GJEPC ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਏ ਗਏ ਕੁਝ ਟੈਰਿਫ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਸਟੱਡਡ ਜਿਊਲਰੀ (studded jewellery) ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਰਾਹਤ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਪਰ, ਅਮਰੀਕਾ ਵੱਲੋਂ ਕੁਦਰਤੀ ਹੀਰਿਆਂ (natural diamonds) ਅਤੇ ਲੂਜ਼ ਸਟੋਨਜ਼ (loose stones) 'ਤੇ ਲਗਾਏ ਗਏ 10% ਇੰਪੋਰਟ ਡਿਊਟੀ ਦਾ ਖਤਰਾ ਅਜੇ ਵੀ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਟ੍ਰੇਡ ਐਗਰੀਮੈਂਟ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਭਾਰਤ ਤੋਂ ਅਮਰੀਕਾ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਲੂਜ਼ ਨੈਚੁਰਲ ਡਾਇਮੰਡ ਅਤੇ ਜੈਮਸਟੋਨ 'ਤੇ ਟੈਰਿਫ ਨੂੰ 0% ਤੱਕ ਲਿਆਂਦਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਨੇ ਉਮੀਦ ਜਗਾਈ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਅਜੇ ਅੰਤਿਮ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਹੈ।
FTA ਦਾ ਮਾਣੇ ਅਸਰ: UAE ਅਤੇ ਆਸਟ੍ਰੇਲੀਆ
FTA ਦਾ ਅਸਰ ਸਾਫ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ-UAE ਕੰਪ੍ਰਿਹੈਂਸਿਵ ਇਕਨੋਮਿਕ ਪਾਰਟਨਰਸ਼ਿਪ ਐਗਰੀਮੈਂਟ (CEPA) ਨੇ ਖਾੜੀ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਹੀਰਿਆਂ ਦੇ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੇ ਐਕਸਪੋਰਟ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਭਾਰਤ-ਆਸਟ੍ਰੇਲੀਆ ਇਕਨੋਮਿਕ ਕੋਆਪਰੇਸ਼ਨ ਐਂਡ ਟਰੇਡ ਐਗਰੀਮੈਂਟ (ECTA) ਨੇ ਟੈਰਿਫ ਖਤਮ ਕਰਕੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪਹੁੰਚ ਬਿਹਤਰ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਅਪ੍ਰੈਲ-ਨਵੰਬਰ 2025 ਦੌਰਾਨ ਆਸਟ੍ਰੇਲੀਆ ਨੂੰ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਐਕਸਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 36% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਅਮਰੀਕਾ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਅਪ੍ਰੈਲ-ਨਵੰਬਰ 2025 ਦੇ ਵਿੱਚ ਐਕਸਪੋਰਟਸ ਵਿੱਚ 43.8% ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ।
ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮ
ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਚੰਗੇ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਗਮੈਂਟਸ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਰਹੀ। ਕੱਟੇ ਹੋਏ ਅਤੇ ਪਾਲਿਸ਼ ਕੀਤੇ ਹੀਰਿਆਂ (cut and polished diamonds) ਦੇ ਐਕਸਪੋਰਟਸ 0.84% ਘੱਟ ਕੇ $1.35 ਬਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਏ। ਪਾਲਿਸ਼ ਕੀਤੇ ਲੈਬ-ਗਰੋਨ ਡਾਇਮੰਡ (polished lab-grown diamonds) ਵਿੱਚ 1.85% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਸੋਨੇ ਦੇ ਗਹਿਣਿਆਂ (Gold jewellery) ਦੇ ਐਕਸਪੋਰਟਸ 3.23% ਵੱਧ ਕੇ $928.85 ਮਿਲੀਅਨ ਪਹੁੰਚੇ, ਜੋ ਕਿ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਚਾਂਦੀ ਦੇ ਗਹਿਣਿਆਂ (Silver jewellery) ਦੇ ਐਕਸਪੋਰਟਸ ਵਿੱਚ ਤਾਂ ਧਮਾਕੇਦਾਰ 123.77% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ $116.37 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਪਿਛਲੇ 11 ਮਹੀਨਿਆਂ (FY26) ਵਿੱਚ ਕੱਟੇ ਅਤੇ ਪਾਲਿਸ਼ ਕੀਤੇ ਹੀਰਿਆਂ ਦੇ ਐਕਸਪੋਰਟਸ ਵਿੱਚ 6.7% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ $11.32 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚੇ।
ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵੱਧਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਵੀ ਐਕਸਪੋਰਟਸ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਸਮੁੰਦਰੀ ਮਾਰਗਾਂ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਫਰੇਟ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਖਰਚੇ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। GCC ਦੇਸ਼, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਐਕਸਪੋਰਟਸ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ (ਅਪ੍ਰੈਲ-ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ 36%) ਹਨ, ਜੇਮਜ਼ ਅਤੇ ਜਿਊਲਰੀ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਨ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੇ ਸਰੋਤ ਵੀ। ਇਹ ਸੰਘਰਸ਼ ਇਹਨਾਂ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ ਲਈ ਸਿੱਧਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ UAE ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਪ੍ਰੋਸੈਸਿੰਗ ਇੰਡਸਟਰੀ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਰਫ ਡਾਇਮੰਡ ਅਤੇ ਬੁਲੀਅਨ ਦੀ ਆਮਦ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਜਿਊਲਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਦਿਖਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਲੀਡਰ Titan Company ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 94.6x ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹3.61 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ। Kalyan Jewellers ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 34.68x ਹੈ, ਜਿਸ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹39,141 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ PC Jeweller ਲਗਭਗ 10.4x ਦੇ ਹੋਰ ਸੰਜਮਪੂਰਨ P/E 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ₹6.82 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ। ਇੰਡਸਟਰੀ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ ਅਜੇ ਵੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ 2034 ਤੱਕ 8.83% CAGR ਦੀ ਦਰ ਨਾਲ $231.9 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਚੱਲ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਟੈਰਿਫ ਮੁੱਦਿਆਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਬੰਧੀ, ਨੂੰ ਸੁਲਝਾਉਣ ਦੁਆਰਾ ਪਰਖੀ ਜਾਵੇਗੀ।