Whalesbook
ਯੇਨ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਦਖਲ ਦੇ ਡਰ
ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ 160 ਯੇਨ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਚਲਾ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਜੁਲਾਈ 2024 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਅਧਿਕਾਰਤ ਜਾਪਾਨੀ ਦਖਲ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਟ੍ਰਿਗਰ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਯੇਨ ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 2% ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਰੰਸੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਜਾਪਾਨ (Bank of Japan) ਦੀ ਨੀਤੀ ਬੋਰਡ ਨੇ ਆਪਣੀ ਮਾਰਚ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਸੀ ਕਿ ਜੇਕਰ ਆਰਥਿਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਮੈਂਬਰਾਂ ਨੇ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 0.75% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਵੋਟ ਪਾਈ। ਇਹ ਸਾਵਧਾਨ ਪਹੁੰਚ, ਇਸ ਉਮੀਦ ਦੇ ਨਾਲ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਜਾਪਾਨ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਰਹਿਣਗੀਆਂ, ਯੇਨ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਤਣਾਅ
ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ (DXY) ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਮਹੀਨਾਵਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਉਦੋਂ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦਰਮਿਆਨ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। DXY ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 100.06 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਸੈਸ਼ਨ ਲਈ ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਮਹੀਨੇ ਲਈ 1.7% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਯੇਨ ਅਤੇ ਜਾਪਾਨੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਕਈ ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਕੁਝ ਹਿੱਸਾ ਇਸ ਗੱਲ ਕਰਕੇ ਹੈ ਕਿ ਜਾਪਾਨ ਭਾਰੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਐਨਰਜੀ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਯੇਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗੀ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹਨਾਂ ਦਰਾਮਦ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਗਾੜ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ।
ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਦੁਬਿਧਾ
ਯੇਨ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿੱਚ ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਆਪਣੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਅਤੇ ਨੀਤੀਆਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਸਾਨੇ ਤਕਾichi (Sanae Takaichi) ਦੀ ਸਰਕਾਰ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਨਵੇਂ ਖਰਚ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਜਾਪਾਨ ਦੀਆਂ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਜਾਪਾਨ ਦੇ GDP ਵਿੱਚ 2026 ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਲਗਭਗ 0.8% ਤੋਂ 0.9% ਤੱਕ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ 1.3% ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਈ ਸੀ, ਪਰ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੁੱਢਲੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਸਾਵਧਾਨ ਪਹੁੰਚ, ਉਜਰਤਾਂ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸਬੰਧ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ, ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਜਲਦਬਾਜ਼ੀ ਨਹੀਂ ਕਰੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਮਰੀਕਾ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਨਾਲ ਪਾੜਾ ਹੋਰ ਵਧੇਗਾ ਅਤੇ ਯੇਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ।
ਦਖਲ ਕਿਉਂ ਕਾਫੀ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ?
ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਯੇਨ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਕਰੰਸੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਅਸਲ ਯੋਗਤਾ ਅਤੇ ਇੱਛਾ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਦਖਲ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਜੁਲਾਈ 2024 ਦੇ ਆਸਪਾਸ 161 ਯੇਨ 'ਤੇ, ਮਹਿੰਗੇ ਸਾਬਤ ਹੋਏ ਅਤੇ ਸਿਰਫ ਅਸਥਾਈ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਦਖਲ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ ਜਦੋਂ ਤੱਕ USD/JPY 160 ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਉੱਪਰ ਨਹੀਂ ਜਾਂਦਾ। ਇਸਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ 'ਤੇ ਵੀ ਬਹਿਸ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਡਾਲਰ ਦਾ ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਜਾਪਾਨ ਦੀਆਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀਆਂ ਹਨ। ਜਾਪਾਨ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਨਾਜ਼ੁਕ ਹਨ, ਉੱਚ ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-GDP ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਨਾਲ। ਦਰਾਮਦ ਐਨਰਜੀ 'ਤੇ ਇਸਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦੁਆਰਾ ਵਿਗੜ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਾਪਾਨੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਠੋਸ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰਲੇ ਪ੍ਰਵਾਹ (Capital Outflows) ਦੁਆਰਾ ਯੇਨ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ, ਸਧਾਰਣਤਾ ਵੱਲ ਵਧਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਹੋਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਹਾਇਕ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਯੇਨ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਕੀ? ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਮੁੱਖ ਫੈਸਲੇ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ 2026 ਵਿੱਚ USD/JPY ਲਈ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਅਨੁਮਾਨ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੁਝ ਅਨੁਮਾਨ ਜੋੜੀ ਨੂੰ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਲਗਭਗ 160 'ਤੇ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਕਾਰਨ ਢਾਂਚਾਗਤ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਰੁਝਾਨ ਹਨ। ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਅਮਰੀਕਾ (Bank of America) ਨੂੰ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ USD/JPY ਦੇ 160 ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਅਮਰੀਕੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਡਾਲਰ ਦੀ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਜੇ.ਪੀ. ਮੋਰਗਨ (J.P. Morgan) 2026 ਵਿੱਚ ਡਾਲਰ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਸੁਚੇਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਕਿਸੇ ਵੀ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਕਾਰਵਾਈ ਦੀ ਬੇਸਬਰੀ ਨਾਲ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਜਾਪਾਨ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਦੇ ਆਪਣੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਕਮਜ਼ੋਰ ਯੇਨ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਆਉਣ ਵਾਲੀ G7 ਵਿੱਤ ਮੰਤਰੀਆਂ ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਤਾਲਮੇਲ ਵਾਲੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀਕ੍ਰਿਆਵਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸਮਾਗਮ ਹੋਵੇਗੀ।