ਭਾਰਤ ਦੇ GDP ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੀ ਇਮਾਨਦਾਰੀ: ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕਿਉਂ ਹੈ ਖਾਸ?

ਚੀਫ ਇਕਨਾਮਿਕ ਐਡਵਾਈਜ਼ਰ (CEA) V Anantha Nageswaran ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ GDP ਗਣਨਾ ਦੇ ਤਰੀਕਿਆਂ ਦਾ ਬਚਾਅ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹਨਾਂ ਦਾਅਵਿਆਂ ਨੂੰ ਖਾਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਗਲਤ ਢੰਗ ਨਾਲ ਵਧਾਏ ਗਏ ਹਨ। ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਆਰਥਿਕ ਡਾਟਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।

ਕੀ ਹੋਇਆ?

ਚੀਫ ਇਕਨਾਮਿਕ ਐਡਵਾਈਜ਼ਰ (CEA) V Anantha Nageswaran ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਬਾਰੇ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਬਹਿਸਾਂ ਦਾ ਕਰਾਰਾ ਜਵਾਬ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਬਿਆਨ ਵਿੱਚ, CEA ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਦੋਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਖਾਰਜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਗਰੌਸ ਡੋਮੇਸਟਿਕ ਪ੍ਰੋਡਕਟ (GDP) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਅੰਕੜਾ ਵਿਧੀ (statistical methodology) ਜਾਂ ਬੇਸ ਈਅਰ (base year) ਵਿੱਚ ਹੇਰਫੇਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਰੀਬੇਸਿੰਗ (rebasing) ਕੀਤੀ ਸੀ, ਤਾਂ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਅੰਕੜੇ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਆਏ ਸਨ, ਜਿਸਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਅੰਕੜਾ ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਦੇਖਣ ਵਾਲੀ ਗੱਲ ਦੱਸਿਆ। ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮਾਨਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਫਰੇਮਵਰਕ (globally recognized frameworks) ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਲੋਚਨਾਵਾਂ ਅਕਸਰ ਵਿਧੀ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਅਸਲੀ ਖਾਮੀ ਹੋਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਬਾਹਰੀ ਨਿਰੀਖਕਾਂ (external observers) ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਖਰਾ ਨਾ ਉਤਰਨ ਕਾਰਨ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਕਿਉਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ?

ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੀ ਇਮਾਨਦਾਰੀ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਸਿਧਾਂਤਕ ਬਹਿਸ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਆਧਾਰ ਬਣਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਪੂੰਜੀ (capital) ਕਿਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ (transparent) ਅਤੇ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਹ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ (global rating agencies) ਲਈ ਸਮਝੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਜੋਖਮ (perceived risk) ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਡਾਟਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ (corporate earnings), ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (interest rate trajectories) ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਜੋਖਮ (market risk) ਦੇ ਬਿਹਤਰ ਅਨੁਮਾਨ (forecasting) ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਹੇਰਫੇਰ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਇੱਕ 'ਭਰੋਸੇ ਦਾ ਘਾਟਾ' (trust deficit) ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ (capital outflows) ਜਾਂ ਦੇਸ਼ ਲਈ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (borrowing costs) ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਦੀ ਹੈ।

ਬਚਾਅ ਦਾ ਤਰਕ

ਡਾਟਾ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ (data reliability) ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਦਲੀਲ ਦੇਣ ਲਈ, CEA ਨੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਮਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤ ਦੀ ਅੰਕੜਾ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ (statistical reporting) ਦੀ ਇਕਸਾਰਤਾ (consistency) ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਮਹਾਂਮਾਰੀ (pandemic) ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2020-21 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ ਕਾਫੀ ਸੁੰਗੜ ਗਈ ਸੀ, ਤਾਂ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੂੰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ (international bodies) ਦੁਆਰਾ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਵੱਡੇ ਵਿਰੋਧ ਦੇ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਦਲੀਲ ਦਾ ਮੁੱਖ ਹਿੱਸਾ ਇੱਕ ਇਕਸਾਰਤਾ ਟੈਸਟ (consistency test) ਹੈ: ਜੇਕਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾੜੀ ਆਰਥਿਕ ਹਕੀਕਤ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਤਰਕਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਹੀ ਭਰੋਸੇ ਦਾ ਮਿਆਰ (standard of trust) ਲਾਗੂ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਅੰਕੜੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਸ਼ੱਕ ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਪੱਖਪਾਤ (bias) ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਆਲੋਚਕ ਸਿਰਫ ਉਦੋਂ ਹੀ ਅੰਕੜਿਆਂ 'ਤੇ ਸ਼ੱਕ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਬਿਰਤਾਂਤ (negative narrative) ਨਾਲ ਟਕਰਾਅ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਗਲੋਬਲ ਸੰਦਰਭ (Global Context)

ਵਿਧੀਗਤ ਬਹਿਸਾਂ (Methodological debates) ਭਾਰਤ ਲਈ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਨਹੀਂ ਹਨ; ਇਹ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (emerging markets) ਵਿੱਚ ਆਰਥਿਕ ਚਰਚਾ ਦਾ ਇੱਕ ਮਿਆਰੀ ਹਿੱਸਾ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਦੇਖਦੇ ਹਨ ਕਿ ਦੇਸ਼ ਅਨੌਪਚਾਰਿਕ (informal) ਤੋਂ ਰਸਮੀ (formal) ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿੱਚ ਕਿਵੇਂ ਪਰਿਵਰਤਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ GDP ਮਾਪ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਭਾਰਤੀ GDP ਡਾਟਾ ਦੀ ਆਲੋਚਨਾ ਅਨੌਪਚਾਰਿਕ ਖੇਤਰ (informal sector) ਦੇ ਮਾਪ ਅਤੇ ਅਸਲ ਵਿਕਾਸ (real growth) ਬਨਾਮ ਨਾਮਾਤਰ ਵਿਕਾਸ (nominal growth) ਦੀ ਗਣਨਾ ਕਰਨ ਲਈ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਡਿਫਲੇਟਰਾਂ (deflators) ਦੀ ਵਰਤੋਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਰਹੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ IMF ਵਰਗੀਆਂ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਏਜੰਸੀਆਂ (international agencies) ਭਾਰਤੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨਾਲ ਚਰਚਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਗੱਲਬਾਤ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡਾਟਾ ਦੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਇਮਾਨਦਾਰੀ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਚੁੱਕਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਤਕਨੀਕੀ ਸੁਧਾਰਾਂ (technical refinements) 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਹਨਾਂ ਤਕਨੀਕੀ ਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੇ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਮਿਆਰਾਂ ਦੇ ਕੁਦਰਤੀ ਵਿਕਾਸ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ?

ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ (market participants) ਨੂੰ ਮੁੱਖ GDP ਅੰਕੜਿਆਂ (headline GDP numbers) ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਦੇਖਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਡਾਟਾ ਸੰਸ਼ੋਧਨ (data revisions) ਦੀ ਰਿਲੀਜ਼ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਅੰਕੜਾ ਚੱਕਰ (statistical cycle) ਦਾ ਇੱਕ ਆਮ ਹਿੱਸਾ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਵਧੇਰੇ ਵਿਆਪਕ ਜਾਣਕਾਰੀ ਉਪਲਬਧ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ (market stability) ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸੂਚਕ (key indicator) ਇਹਨਾਂ ਸੰਸ਼ੋਧਨਾਂ ਦੀ ਬਾਰੰਬਾਰਤਾ (frequency) ਅਤੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ (transparency) ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਡਾਟਾ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਮਿਆਰਾਂ (data reporting standards) ਬਾਰੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ (international credit rating agencies) ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਾ ਲਾਭਦਾਇਕ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ (sovereign credit rating) 'ਤੇ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਬਦਲੇ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲਾਗਤ (cost of capital) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ ਬਦਲਾਵਾਂ (quarter-on-quarter changes) ਦੀ ਬਜਾਏ, ਵਿਧੀ ਦੀ ਇਕਸਾਰਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਅਕਸਰ ਅਸਲ ਆਰਥਿਕ ਰੁਝਾਨ (economic trend) ਦੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤਸਵੀਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।