US Yields 'ਚ ਵਾਧਾ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਿਆ ਡਿੱਗਿਆ: RBI ਨੇ ਘੋਲਿਆ **$5 ਅਰਬ** ਦਾ ਕਾਟਾ

ਕੀ ਹੈ US Treasury Yields 'ਚ ਉਛਾਲ ਦਾ ਕਾਰਨ?

ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਦੀ 10-ਸਾਲਾ ਯੀਲਡ ਇਸ ਮਹੀਨੇ 4.6% ਤੋਂ ਪਾਰ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕਾ 'ਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ 'ਚ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਹੋਇਆ ਵਾਧਾ, ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ (Fiscal Deficit) ਦੇ ਵੱਡੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਭ ਕਾਰਨਾਂ ਨੇ ਦੁਨੀਆ ਭਰ 'ਚ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਇਹ ਵੀ ਮੰਨ ਕੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (US Federal Reserve) ਆਪਣੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚਾ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ ਵਧਾਈਆਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ

Brent ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $109 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਣ ਕਾਰਨ ਇਹ ਡਰ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਦੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਚੱਲਦੇ ਰਹਿਣਗੇ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਹੀ ਬਣੀਆਂ ਰਹਿਣਗੀਆਂ। ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ ਜਿਸ ਕਰਕੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮੰਨ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਆਪਣੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ Moody's ਵੱਲੋਂ ਅਮਰੀਕੀ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਘਟਾਏ ਜਾਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਰ ਹਵਾ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਅਸਰ ਭਾਰਤ 'ਤੇ ਵੀ ਪਿਆ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਿਆ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 97 ਰੁਪਏ ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਕੇ ਨਵੇਂ ਰਿਕਾਰਡ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਡਾਲਰ ਵੇਚ ਕੇ ਦਖਲ ਦੇਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਖਲਾਂ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚੋਂ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਘਟਣ ਅਤੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ, RBI ਨੇ $5 ਅਰਬ ਦੀ ਡਾਲਰ/ਰੁਪਿਆ ਬਾਈ-ਸੇਲ ਸਵੈਪ ਨੀਲਾਮੀ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੀ ਮਿਆਦ ਤਿੰਨ ਸਾਲ ਹੋਵੇਗੀ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਕਦਮ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵਧੇ ਹੋਏ ਫਾਰਵਰਡ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਨੂੰ ਵੀ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ 'ਚ ਮਦਦ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ।

10-ਸਾਲਾ ਯੀਲਡ ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ

ਭਾਰਤ (G-Sec) ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ (Treasury) ਦੋਵਾਂ ਦੇਸ਼ਾਂ 'ਚ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਨੇ ਇੱਕ ਵਾਰ ਫਿਰ ਆਪਣੀ ਮਹੱਤਤਾ ਸਾਬਤ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਯੀਲਡ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਸਰਕਾਰੀ ਉਧਾਰ, ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ, ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਬਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਯੀਲਡ ਦੇ ਫਰਕ (Spread) 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਰਿਸਕ-ਐਡਜਸਟਿਡ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨ ਲਈ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਜੇ ਇਹ ਫਰਕ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਡੈੱਟ 'ਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ RBI ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਨੂੰ ਵੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਘਰੇਲੂ ਕਾਰਕ ਹਮੇਸ਼ਾ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਧਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਜੂਨ 2024 ਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ JPMorgan ਦੀ ਇਮਰਜਿੰਗ-ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਡੈਕਸ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ (Bond Indices) 'ਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਗਾਮੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਨਾਲ, ਭਾਰਤ ਦੀ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਦਾ ਮਹੱਤਵ ਹੋਰ ਵੀ ਵਧ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਸ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਨਾਲ ਭਾਰੀ ਮਾਤਰਾ 'ਚ ਪੈਸਿਵ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਫੰਡ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤਾਂ ਨਾਲ ਹੋਰ ਜੁੜ ਜਾਵੇਗਾ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਭਾਰਤ-ਅਮਰੀਕਾ ਯੀਲਡ ਸਪ੍ਰੈਡ, ਰੁਪਏ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ RBI ਨੀਤੀ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ 'ਤੇ ਹੋਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਗੇ।