Whalesbook
ਰੁਪਏ ਦੀ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਉਡਾਨ: ਟ੍ਰੇਡ ਡੀਲ ਨੇ ਬਣਾਈ ਗੱਲ
ਅਸਲ ਵਿੱਚ, ਅੱਜ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 124 ਪੈਸੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਇਆ ਅਤੇ 90.27 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸੱਤ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਦੀ ਇੱਕ ਦਿਨ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਟ੍ਰੇਡ ਡੀਲ ਬਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਫੈਲੀਆਂ ਅਟਕਲਾਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਸਮਝੌਤੇ ਬਾਰੇ ਕੋਈ ਅਧਿਕਾਰਤ ਐਲਾਨ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਖ਼ਬਰ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੋਚ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਰੁਪਏ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਲਗਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ (speculative bets) ਘਟਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਡਾਲਰ ਦੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਵੀ ਘੱਟ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ। ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਪੈਸੇ (equity-related inflows) ਦੀ ਉਮੀਦ ਨੇ ਵੀ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦਿੱਤਾ।
ਇਤਿਹਾਸ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ ਅਕਸਰ ਅਜਿਹੀਆਂ ਟ੍ਰੇਡ ਡੀਲਾਂ ਦੀਆਂ ਅਫਵਾਹਾਂ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਤੇਜ਼ੀ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਜੇਕਰ ਸਮਝੌਤੇ ਦੇ ਵੇਰਵੇ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਰਹੇ ਤਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਵੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ, ਹੋਰ ਉੱਭਰ ਰਹੀਆਂ ਮੁਦਰਾਵਾਂ (Emerging Market Currencies) ਨੇ ਮਿਸ਼ਰਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਅਮਰੀਕੀ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਕਾਰਨ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਥਿਰ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਘੱਟ ਬਾਹਰੀ ਕਰਜ਼ੇ (lower external debt) ਦਾ ਵੀ ਸਹਾਰਾ ਮਿਲਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ: ਵਿੱਤੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ (Government Bonds) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵੀ ਵਧੀਆਂ, ਜਿਸ ਨਾਲ 10-ਸਾਲਾ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਯੀਲਡ (yield) ਲਗਭਗ 4 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 6.72% 'ਤੇ ਆ ਗਈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੇਚ-ਵੱਟ ਕੇ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ (profit-taking) ਦਾ ਮੌਕਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਸੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੰਗ-ਪੂਰਤੀ (demand-supply) ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਅਜੇ ਵੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ (Union Budget) ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਲਈ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਚੁੱਕਣ (market borrowings) ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਜਾਰੀ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਾਂਡ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬਜਟ ਅਨੁਸਾਰ, FY27 ਲਈ ਕੁੱਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਉਧਾਰ ₹17.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਦਕਿ ਨੈੱਟ ਉਧਾਰ ਲਗਭਗ ₹11.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ (fiscal deficit) ਨੂੰ ਜੀਡੀਪੀ ਦੇ 4.3% 'ਤੇ ਲਿਆਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ।
ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ, ਵਿੱਤੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਥਾਈ ਤੇਜ਼ੀ ਨੂੰ ਰੋਕ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਨੇ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਯਤਨ ਕੀਤੇ ਹੋਣ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਵੱਡੇ ਉਧਾਰ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਨੇ ਸਪਲਾਈ-ਮੰਗ ਦੇ ਅਸੰਤੁਲਨ ਪੈਦਾ ਕਰਕੇ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਕੀ? ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ
ਇਸ ਟ੍ਰੇਡ ਡੀਲ ਦੀਆਂ ਅਟਕਲਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਸੋਧਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। HDFC Bank ਦੀ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਸਾਕਸ਼ੀ ਗੁਪਤਾ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ USD/INR ਦਾ ਜੋੜਾ 89-91.50 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਲਈ ਇਹ 90-92 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੁਝ ਹੋਰ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 87.00 ਪ੍ਰਤੀ USD ਤੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਟ੍ਰੇਡ ਕੈਟਾਲਿਸਟਸ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲੇਗਾ। Deloitte ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਦਰ 7.5-7.8% ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026-27 ਵਿੱਚ 6.6-6.9% ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਰੁਪਏ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਕਿੰਨੀ ਕੁ ਟਿਕਾਊ ਰਹੇਗੀ, ਇਹ ਇਸ ਟ੍ਰੇਡ ਸਮਝੌਤੇ ਦੇ ਠੋਸ ਵੇਰਵਿਆਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਪ੍ਰਵਾਹ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ ਕਿ ਉਹ ਭਾਰੀ ਉਧਾਰ ਕਾਰਜਕ੍ਰਮ (borrowing calendar) ਅਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਵਿੱਤੀ ਸੁਧਾਰ (fiscal consolidation) ਯਤਨਾਂ 'ਤੇ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।