Whalesbook
S&P ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਤੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਅਸਰ ਬਾਰੇ ਜਤਾਈ ਚਿੰਤਾ
S&P Global Ratings ਨੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਧਦੇ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਏ ਉਛਾਲ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ। ਏਜੰਸੀ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ 2026 ਵਿੱਚ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਔਸਤ ਕੀਮਤ $130 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ $85 ਦੀ ਬੇਸਲਾਈਨ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੀ GDP ਗ੍ਰੋਥ 0.8% ਤੱਕ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਡੈਕਸ Nifty 50, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ 50 ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, 20.9 ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹1.92 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ।
ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈਆਂ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਸਰ
ਹਾਈ ਐਨਰਜੀ ਕਾਸਟ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਲੱਗਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। S&P ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਟਾਪ 100 ਲਿਸਟਿਡ ਫਰਮਾਂ ਦੀ EBITDA ਪਿਛਲੀਆਂ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 25% ਤੱਕ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ, ਜੋ ਡੈੱਟ-ਟੂ-EBITDA ਰੇਸ਼ੋ ਨਾਲ ਮਾਪੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, FY27 ਤੱਕ ਦੁੱਗਣੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, S&P ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਐਨਰਜੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ FY28 ਤੱਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸੁਧਾਰ ਹੋਵੇਗਾ। BofA Securities ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ GDP ਦੇ 6.5% ਤੱਕ ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, FY27 ਲਈ Nifty ਕਮਾਈ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਨੂੰ 14% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 8.5% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਆਰਥਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਬੈਂਕ ਰਹਿਣਗੇ ਮਜ਼ਬੂਤ
ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣਿਆ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਬਹੁਤ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਕੈਪੀਟਲ ਬਫਰ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹਨ ਅਤੇ ਬੈਡ ਲੋਨ (NPAs) ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹਨ। ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਅਨੁਸਾਰ, ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਭਾਰਤ ਦਾ ਗ੍ਰਾਸ ਬੈਡ ਲੋਨ ਰੇਸ਼ੋ (GNPA) ਘੱਟ ਕੇ 2.1% ਹੋ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2025 ਤੱਕ ਕੈਪੀਟਲ ਟੂ ਰਿਸਕ-ਵੇਟਿਡ ਐਸੈਟਸ ਰੇਸ਼ੋ (CRAR) 17.36% ਤੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਗਿਆ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਗਲੇ 12-24 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲੋਸ 0.9% ਤੱਕ ਵੱਧ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਕੁਲ ਮਿਲਾ ਕੇ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਸਿਹਤਮੰਦ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਝਟਕਿਆਂ ਨੂੰ ਝੱਲਣ ਲਈ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਬਿਹਤਰ ਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਪਿਛਲੀਆਂ ਤੇਲ ਸੰਕਟਾਂ ਤੋਂ ਸਬਕ
ਭਾਰਤ ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਸੰਕਟ ਕਾਰਨ ਗੰਭੀਰ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਝੱਲ ਚੁੱਕਾ ਹੈ। 1973-74 ਦੇ ਤੇਲ ਸੰਕਟ ਦੌਰਾਨ, ਕੀਮਤਾਂ 252% ਵਧੀਆਂ ਸਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਭਾਰੀ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧੀ ਸੀ। 1990 ਦੇ ਗਲਫ ਸੰਕਟ ਦੌਰਾਨ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਬਾਸਕਟ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣੀਆਂ ਹੋ ਗਈਆਂ ਸਨ। ਭਾਵੇਂ ਮੌਜੂਦਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਉਸ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੁਣ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਦੇਸ਼ ਦਾ ਦਰਾਮਦਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਤੇਲ ਨਾਲ, ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦਾ ਘਾਟਾ ਹਰ $10 ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ 0.3%-0.4% ਤੱਕ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਲਈ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਅੰਤਰ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ J.P. Morgan ਨੇ 2026 ਲਈ $60/bbl ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਉੱਥੇ ANZ ਨੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ 2026 ਲਈ ਇਸਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ $88/bbl ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। S&P ਦੇ ਸਟ੍ਰੈੱਸ ਸੀਨਾਰੀਓ ਵਿੱਚ 2026 ਵਿੱਚ ਔਸਤ $130 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਹੈ। Goldman Sachs ਨੇ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਲਗਭਗ $105 ਰਹਿਣ ਅਤੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ $80 ਤੱਕ ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਜਤਾਈ ਹੈ।
ਲਗਾਤਾਰ ਜੋਖਮ: ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ ਦਾ ਡਰ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ
ਕੁਝ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਵਿਚਾਰਾਂ ਅਤੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਬਣੀਆਂ ਰਹਿਣ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਲਈ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ (ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਉੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਸੁਮੇਲ) ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਐਨਰਜੀ ਦੀ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਪਾਰ ਘਾਟੇ (trade deficit) ਦੇ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਅਤੇ ਉੱਚ ਖਾਦ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਭੋਜਨ ਕੀਮਤਾਂ ਤੱਕ ਫੈਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਕੁਝ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਸੋਖ ਲਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਬੋਝ ਪਾਉਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਜਟ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਵੇਗਾ। ਹਾਰਮੂਜ਼ ਜਲਡਮਰੂ (Strait of Hormuz) ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਰੂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਆਉਣ ਨਾਲ ਸਿਰਫ ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਤੋਂ ਵੀ ਬਦਤਰ ਨਤੀਜੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ Nifty ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਗੁੰਮਰਾਹਕੁਨ ('ਇੱਕ ਮਰੀਚਿਕਾ') ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੇਕਰ ਉੱਚ ਤੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਕਮਾਈ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਵੈਲਿਊ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਫਸਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਗ੍ਰੋਥ 'ਤੇ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਰਾਏ
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਪ੍ਰਭਾਵ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਵੰਡਿਆਂ ਵਿੱਚ ਹਨ। Emkay Global Financial Services ਨੇ ਉਮੀਦ ਜਤਾਈ ਹੈ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਜਲਦ ਹੀ $75-$80 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਣਗੀਆਂ, ਅਤੇ ਇਹ ਵੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਤਣਾਅ ਘੱਟਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸ ਕਮਾਈ 13-15% ਵਧਦੀ ਹੈ ਤਾਂ Nifty 50 ਮਾਰਚ 2027 ਤੱਕ 29,000 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, BofA Securities ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਲੰਬੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਵਿੱਚ GDP 3% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਕਮਾਈ ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਰੁਕ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਰਾਹਤ, ਸਥਿਰ ਐਨਰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ, ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਲਈ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।