Whalesbook
ਅਰਲੀ ਰੀਡੰਪਸ਼ਨ 'ਤੇ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਰਿਟਰਨ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ Sovereign Gold Bond (SGB) 2020-21 Series-I ਲਈ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਪੈਸੇ ਵਾਪਸ (Early Redemption) ਲੈਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 2020 ਵਿੱਚ ਇਸ ਸੀਰੀਜ਼ ਲਈ ਪੈਸੇ ਲਗਾਏ ਸਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ₹15,124 ਮਿਲਣਗੇ। ਇਹ ਰੀਡੰਪਸ਼ਨ ਕੀਮਤ, ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਹਫ਼ਤੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਔਸਤ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 230% ਦਾ ਭਾਰੀ ਮੁਨਾਫਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਤਲਬ, ₹1 ਲੱਖ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਲਗਭਗ ₹3.30 ਲੱਖ ਬਣ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਹ ਬਾਂਡ ਆਨਲਾਈਨ ਸਬਸਕ੍ਰਾਈਬਰਾਂ ਲਈ ₹4,589 ਪ੍ਰਤੀ ਗ੍ਰਾਮ ਅਤੇ ਆਫਲਾਈਨ ਲਈ ₹4,639 ਪ੍ਰਤੀ ਗ੍ਰਾਮ 'ਤੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ 2020 ਤੋਂ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੱਕ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ।
ਨਵੇਂ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਅਪੀਲ ਬਦਲੀ
ਇਹ ਵੱਡਾ ਰਿਟਰਨ ਜਿੱਥੇ ਖੁਸ਼ੀ ਦੀ ਗੱਲ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਅਸਲੀ ਖ਼ਬਰ ਬਜਟ 2026 ਦੁਆਰਾ ਲਿਆਂਦੇ ਗਏ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ, ਜੋ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਹਿਲਾਂ, SGB ਰੀਡੰਪਸ਼ਨ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ (Capital Gains) 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਟੈਕਸ ਛੋਟ ਸੀ। ਪਰ ਹੁਣ, ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ, ਬਾਂਡ ਕਿਵੇਂ ਅਤੇ ਕਦੋਂ ਖਰੀਦੇ ਗਏ, ਇਸ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਲੱਗੇਗਾ। ਜਿਹੜੇ ਮੂਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣੇ ਬਾਂਡ ਪੂਰੀ 8 ਸਾਲ ਦੀ ਮਿਆਦ ਤੱਕ ਰੱਖਣਗੇ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਰਹਿਣਗੇ। ਪਰ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ SGBs ਖਰੀਦੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ ਦੇਣਾ ਪਵੇਗਾ, ਭਾਵੇਂ ਉਹ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ ਤੱਕ ਰੱਖਣ ਜਾਂ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਰੀਡਾਈਮ ਕਰਾਉਣ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨੇ SGBs ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਜਾਂ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਣ ਵਾਲਾ ਟੈਕਸ ਫਾਇਦਾ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਾਲਾਨਾ 2.5% ਵਿਆਜ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਟੈਕਸਯੋਗ (Taxable) ਰਹੇਗਾ।
ਸੋਨੇ ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ SGB ਦਾ ਪੁਰਾਣਾ ਫਾਇਦਾ
ਅਪ੍ਰੈਲ 2020 ਤੋਂ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੱਕ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਕੋਵਿਡ-19 ਮਹਾਂਮਾਰੀ, ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਡਰ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਬਦਲਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੇ ਇਸ ਰੈਲੀ ਨੂੰ ਹਵਾ ਦਿੱਤੀ। 2020-2025 ਦੌਰਾਨ, ਸੋਨੇ ਨੇ ਲਗਭਗ 16-18% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਕੰਪਾਊਂਡ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ (CAGR) ਦਿੱਤੀ। SGB 2020-21 Series-I ਦੀ ਰੀਡੰਪਸ਼ਨ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। Gold ETFs ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਸੋਨੇ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿਕਲਪਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, SGBs ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੂਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ 2.5% ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਆਜ ਅਤੇ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਮੈਚੋਰਿਟੀ ਗੇਨਜ਼ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕੀਤੀ। Gold ETFs ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਅਤੇ ਘੱਟ ਫੀਸ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਪਰ ਕੋਈ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਵਿਆਜ ਨਹੀਂ ਮਿਲਦਾ ਅਤੇ ਰੀਡੰਪਸ਼ਨ 'ਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ ਲੱਗਦਾ ਹੈ। ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਮੇਕਿੰਗ ਚਾਰਜ, ਸਟੋਰੇਜ ਦਾ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਸ਼ੁੱਧਤਾ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ SGBs ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਕੁਸ਼ਲ ਵਿਕਲਪ ਹੁੰਦੇ ਸਨ।
ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਅ ਨੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਝਟਕਾ
SGBs ਲਈ ਬਜਟ 2026 ਦੇ ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਅ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ SGBs ਲਈ 'ਬਹੁਤ ਨਕਾਰਾਤਮਕ' ਕਹਿ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਟੈਕਸ-ਕੁਸ਼ਲ ਸੋਨੇ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਜੋਂ ਅਪੀਲ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ SGBs ਖਰੀਦਣ ਅਤੇ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ 'ਤੇ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਨਿਕਲਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਹੁਣ ਖਤਮ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਫਰਵਰੀ 2024 ਤੋਂ ਕੋਈ ਨਵੇਂ SGB ਜਾਰੀ ਨਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧੇਰੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਲ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਲਿਕੁਡਿਟੀ ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਲਾਭ ਹੁਣ ਘਟਾ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣੀ ਟੈਕਸ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਲਿਕੁਡਿਟੀ ਦੀ ਲੋੜ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ Gold ETFs ਜਾਂ ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਸੋਨੇ ਵੱਲ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਸਰਕਾਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ ₹1.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਬਕਾਇਆ SGB ਦੇਣਦਾਰੀ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਉੱਚ ਉਧਾਰ ਲਾਗਤ ਕਾਰਨ ਨਵੇਂ ਇਸ਼ੂ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਹਨ।
ਸੋਨੇ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਕੀ?
SGBs ਲਈ ਸੰਸ਼ੋਧਿਤ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚਾ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਨਿਰਾਸ਼ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮੂਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਹੋਲਡਿੰਗ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਸੋਨੇ-ਸਬੰਧਤ ਉਤਪਾਦਾਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਪਸੰਦ ਬਦਲਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ SGB 2020-21 Series-I ਤੋਂ ਮਿਲਿਆ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਟਰਨ ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ਉਦਾਹਰਣ ਹੈ, ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ SGBs ਦੀ ਆਕਰਸ਼ਕਤਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਖਰੀਦਦੇ ਹਨ, ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ SGBs ਦੀ ਤੁਲਨਾ Gold ETFs ਅਤੇ ਹੋਰ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨਾਲ, ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਅਤੇ ਲਿਕੁਡਿਟੀ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਕਰਨੀ ਪਵੇਗੀ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵੀ ਵਿਆਪਕ ਸੋਨੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗੀ।