Whalesbook
ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਡਾਲਰ ਦੀ ਗਲੋਬਲ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਉਣ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸਦੇ ਏਸ਼ੀਆਈ ਹਮਰੁਤਬਾ (peers) ਵਧੇਰੇ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਮਦਦ ਦਾ ਲਾਭ ਨਾ ਉਠਾ ਪਾਉਣ ਦੀ ਇਹ ਅਸਮਰੱਥਾ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਪੈ ਰਹੇ ਡੂੰਘੇ ਦਬਾਅ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹੋਰਨਾਂ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਡਾਟਾ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਤੀਆਂ 'ਤੇ ਭਾਰੂ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ: ਪੈਸੇ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ
ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ, 27 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ 90.91 'ਤੇ ਖੁੱਲ੍ਹਿਆ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 90.95 ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ 4 ਪੈਸੇ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਇਸ ਲਈ ਆਈ ਕਿਉਂਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਨੇ ਵੀਰਵਾਰ, 26 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ₹3,465.99 ਕਰੋੜ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਕੇ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਕਢਵਾਉਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਿਆ। ਘਰੇਲੂ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਵੀ ਇਸ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੌਰਾਨ ਸੈਂਸੈਕਸ 364.62 ਅੰਕ ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ 117.15 ਅੰਕ ਡਿੱਗ ਗਏ। ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਇਸ ਨਿਕਾਸੀ-ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਕਿਉਂਕਿ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵਾਪਸੀ (repatriation) ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਲਈ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧ ਗਈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ: ਗਲੋਬਲ ਸ਼ਾਂਤੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਰੁਪਏ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਕਈ ਖੇਤਰੀ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ 0.09% ਘੱਟ ਕੇ 97.70 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਅਤੇ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਵੀ ਸਸਤਾ ਹੋਇਆ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਰੁਪਇਆ ਚੀਨੀ ਯੂਆਨ ਵਰਗੀਆਂ ਹੋਰ ਏਸ਼ੀਆਈ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾ ਸਕਿਆ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆਈ ਵੋਨ, ਇੰਡੋਨੇਸ਼ੀਆਈ ਰੁਪਈਆ ਅਤੇ ਥਾਈ ਬਾਹਤ ਵਰਗੀਆਂ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਨੇ ਵੀ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰਤਾ ਜਾਂ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਕਈ ਕਾਰਨਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 2025 ਅਤੇ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦੌਰਾਨ FII ਦੇ ਪੈਸੇ ਦੀ ਵੱਡੀ ਨਿਕਾਸੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁੱਲ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ₹4.5-5.0 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਕਰੀਬ ਰਹੀ ਹੈ। 2025 ਦੇ ਅਖੀਰ ਅਤੇ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਨੇ ਦਿਖਾਇਆ ਸੀ ਕਿ ਕਮਜ਼ੋਰ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਅਤੇ ਘੱਟ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਰੁਪਇਆ ਏਸ਼ੀਆਈ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਿਹਾ। ਜਨਵਰੀ 2026 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ 2.75% ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨੇ ਦੇ ਦਾਇਰੇ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਮੋਨਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਲਈ ਰਾਹਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਯੀਲਡ (yield) ਦੇ ਫਾਇਦੇ ਨੂੰ ਵੀ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੈਸੇ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਗਲੋਬਲ ਯੀਲਡਜ਼ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ।
⚠️ ਕਾਰਨਾਂ ਦਾ ਡੂੰਘਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ: ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਵਾਲੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੁੱਦੇ
ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਵਾਲੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੁੱਦੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕ ਮੂਲ ਗੱਲਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਦੇਸ਼ ਦਾ ਵੱਡਾ ਵਸਤੂ ਵਪਾਰ ਘਾਟਾ (goods trade deficit), ਜੋ ਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ, ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਆਯਾਤ ਕਾਰਨ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ (foreign exchange) ਦੀ ਮੰਗ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾ 'ਤੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਦਬਾਅ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਵਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੂਡ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਆਰਥਿਕ ਸਰਵੇ 2025-26 ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਸੀ ਕਿ ਇਹ ਅਸੰਤੁਲਨ ਕਾਰਨ ਰੁਪਇਆ "ਆਪਣੀ ਸਮਰੱਥਾ ਤੋਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ" ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਟੈਰਿਫ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਰੁਕਾਵਟਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ ਨਾਲ, ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਨਿਰਾਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। MUFG ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ 2026 ਤੱਕ ਅਜਿਹੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਵਿੱਤੀ ਏਕੀਕਰਨ (fiscal consolidation) ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਹੈੱਡਵਿੰਡ (headwinds) ਵਜੋਂ ਉਭਰਦੀਆਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉਧਾਰ ਲੋੜਾਂ ਹਨ। RBI ਦਾ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕੀਲੇ (flexible) ਐਕਸਚੇਂਜ ਰੇਟ ਸ਼ਾਸਨ ਵੱਲ ਵਧਣਾ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪੱਧਰਾਂ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਿਰਫ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਦਖਲ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਡਿਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ (depreciation) ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਰੁਪਇਆ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ 90-92 ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਆਸ ਪਾਸ ਰਹੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤਿਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਗਤੀ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ (capital flows) ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਵੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਅਨੁਮਾਨ ਵਪਾਰਕ ਸਮਝੌਤਿਆਂ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 86-87 ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੱਸਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਤਤਕਾਲ ਨਜ਼ਰੀਆ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰਿਆ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (ਐਕਸਪੋਰਟ ਅਤੇ ਇੰਪੋਰਟ ਆਫ ਗੁਡਸ ਐਂਡ ਸਰਵਿਸਿਜ਼) ਨਿਯਮ, 2026, ਜੋ ਕਿ ਅਕਤੂਬਰ 2026 ਵਿੱਚ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਹਨ, ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਵਪਾਰਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ, ਪਰ ਮੁਦਰਾ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਅੰਤਮ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੇਖਣਾ ਬਾਕੀ ਹੈ।