ਰੁਪਿਆ 95.31 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਿਆ; RBI ਦੇ ਵੱਡੇ ਕਦਮਾਂ ਨੂੰ ਡਾਲਰ ਦਾ ਜ਼ੋਰ

ਡਾਲਰ ਦਾ ਦਬਾਅ

8 ਜੂਨ ਨੂੰ ਰੁਪਏ ਦਾ 95.31 ਤੱਕ ਡਿੱਗਣਾ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਨੀਤੀਗਤ ਦਖਲ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ RBI ਨੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਧਿਆਨ ਹੁਣ ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿਚਕਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਵੱਧਦੇ ਅੰਤਰ 'ਤੇ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਮਈ ਮਹੀਨੇ 1,72,000 ਨੌਕਰੀਆਂ ਆਉਣ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇਗਾ। ਇਸ ਕਾਰਨ RBI ਵੱਲੋਂ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਤੇ ਗਏ ਉਪਾਅ ਫਿਲਹਾਲ ਬੇਅਸਰ ਜਾਪ ਰਹੇ ਹਨ।

ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ

ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਜੂਨ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੱਕ ਇਕੁਇਟੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $14 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਆਊਟਫਲੋਅ (ਪੂੰਜੀ ਬਾਹਰ ਜਾਣ) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਲਈ, RBI ਅਤੇ ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ ਨੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਨੂੰ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ (Government Securities) 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਛੋਟ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉੱਚ ਨੈੱਟ ਯੀਲਡ (Net Yield) ਮੌਜੂਦਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਭਾਰੂ ਪਵੇਗੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਉਪਾਵਾਂ ਨਾਲ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 15, 30 ਅਤੇ 40 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਤੱਕ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਪਹੁੰਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਮੈਕਰੋ ਕਾਰਕ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ, ਇਸ ਸਮੇਂ ਘਰੇਲੂ ਉਪਾਵਾਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਭਾਰੂ ਹਨ।

ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਬਚਣ ਵਾਲੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, ਮੌਜੂਦਾ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਕਈ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ FCNR(B) ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਵਿੱਚ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਸਬਸਿਡੀ ਵਾਲੀਆਂ ਫੋਰੈਕਸ ਸਵੈਪ ਸਹੂਲਤਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ 'ਤੇ ਸਬਸਿਡੀ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੇ ਖੇਤਰੀ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (Current Account Deficit) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹਨਾਂ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਨੂੰ ਅਯੋਗ ਬਣਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਵੇਂ ਘਰੇਲੂ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ G-Secs ਦੀ ਨਵੀਂ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਸਥਿਤੀ ਕਾਰਨ ਯੀਲਡ 15-30 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘਟ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿਕਾਸ ਉਦੋਂ ਫਿੱਕਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਵਧਦੀ ਰਹੇ, ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਨੀਤੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੀ ਪਰਵਾਹ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਪੂੰਜੀ ਖਿੱਚ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ

ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਨਵੇਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ 'ਤੇ ਵੰਡੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਪੈਕੇਜ ਅਗਲੇ ਸਾਲ $50 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਇਨਫਲੋਅ (ਪੂੰਜੀ ਆਉਣ) ਦੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਗਲੋਬਲ ਜੋਖਮ ਭੁੱਖ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਫਿਲਹਾਲ, ਰੁਪਿਆ RBI ਦੀ 'ਵਿਵਸਥਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀਆਂ' ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ - ਜਿਸਨੂੰ ਲਗਭਗ $682 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ - ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਫਸਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤ ਦੀ ਖੋਜ ਅੰਦਰੂਨੀ ਤਰਲਤਾ ਉਪਾਵਾਂ 'ਤੇ ਘੱਟ ਅਤੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਕੀ ਅਮਰੀਕੀ ਮਜ਼ਦੂਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੂੰ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਇੱਕ ਰੁਕਾਵਟੀ ਰੁਖ ਅਪਣਾਉਣ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।