ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ 4 ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ 96.35 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, FCNR(B) ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ ਵਿੱਚ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਘੱਟ ਪੈਸਾ ਆਉਣ ਕਾਰਨ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਕਿਉਂ ਪਿਆ ਦਬਾਅ?
ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਲਗਾਤਾਰ ਚੌਥੇ ਦਿਨ ਡਿੱਗਿਆ ਅਤੇ 96.35 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਫੌਰਨ ਕਰੰਸੀ ਨਾਨ-ਰੇਜ਼ੀਡੈਂਟ (ਬੈਂਕ) ਯਾਨੀ FCNR(B) ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਪੈਸੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੋਣਾ ਹੈ।
FCNR(B) ਇਨਫਲੋਅਜ਼ ਕਿਉਂ ਮਾਇਨੇ ਰੱਖਦੇ ਹਨ?
FCNR(B) ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। RBI ਨੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਡਾਲਰ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਇਹਨਾਂ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਵਿੰਡੋ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਸੀ। ਪਰ, ਬਜ਼ਾਰ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ।
ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Investors) ਭਾਰਤੀ FCNR(B) ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ 'ਤੇ ਮਿਲਣ ਵਾਲੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਅਮਰੀਕੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ (U.S. Treasury yields) 'ਤੇ ਵਧ ਰਹੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਧਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਾਰਤੀ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ ਦਾ ਆਕਰਸ਼ਣ ਘੱਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ 2013 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਹ ਘੱਟ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਲੱਗਦੀਆਂ ਹਨ।
ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ FCNR(B) ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਵਿਚਾਲੇ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦਾ ਫਰਕ ਸਿਰਫ 1.4% ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ 2013 ਵਿੱਚ 2.9% ਸੀ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਅਨੁਮਾਨਿਤ $40 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ $50 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਦੇ ਇਨਫਲੋਅਜ਼ ਨਹੀਂ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ।
ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਅੱਗੇ ਕੀ?
ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਫਰਕ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ ਅਤੇ RBI ਦੇ ਸਵੈਪ ਵਿੰਡੋ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬੇਮੇਲ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਜਮ੍ਹਾਕਾਰ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੀ ਲਾਕ-ਇਨ ਮਿਆਦ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਪੈਸੇ ਕਢਵਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ RBI ਦਾ ਸਵੈਪ ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਪੂਰੀ ਮਿਆਦ ਤੱਕ ਲਾਕ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ RBI ਸਵੈਪ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਡਾਲਰ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਤ ਇੰਨੇ ਵੀ ਬੁਰੇ ਨਹੀਂ ਹਨ। 2013 ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਅਜਿਹੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਇਨਫਲੋਅਜ਼ ਸਕੀਮ ਦੇ ਆਖਰੀ ਹਫਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਹੀ ਆਏ ਸਨ। ਬੈਂਕ ਅਜੇ ਵੀ ਆਪਣੀਆਂ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤਿਮ ਰੂਪ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ RBI ਦਾ ਸਵੈਪ ਵਿੰਡੋ ਸਤੰਬਰ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਖੁੱਲ੍ਹਾ ਹੈ। BofA Securities ਅਤੇ IDFC First Bank ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਅਗਸਤ ਅਤੇ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਇਹ ਪੈਸਾ ਆਉਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਡਾਲਰ ਇਕੱਠਾ ਹੋਣ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਜਮ੍ਹਾਂ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਬਦਲਾਅ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਇਨਫਲੋਅਜ਼ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਸਮਰਥਨ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਇਹ ਬਜ਼ਾਰ ਲਈ ਅਹਿਮ ਰਹੇਗਾ।