Whalesbook
ਕਰੰਸੀ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੇ ਕਾਰਨ:
ਅੱਜ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿੱਥੇ ਰੁਪਇਆ 0.73% ਚੜ੍ਹਿਆ ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਿਆ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ (Brent crude) ਦਾ $91 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਆਉਣਾ ਸੀ। ਭਾਰਤ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਤੇਲ ਆਯਾਤਕ (Oil Importer) ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਉਣ ਨਾਲ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮੰਗ ਘੱਟ ਗਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ (Current Account) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਘੱਟਿਆ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਰਾਹੀਂ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਡਾਲਰ ਵੇਚਣ ਦੇਖਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵੱਲੋਂ USD/INR ਜੋੜੀ ਵਿੱਚ ਅਤਿਅੰਤ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਸੀ।
ਰਿਜ਼ਰਵ ਬਫਰ ਵਿੱਚ ਕਮੀ:
ਹਾਲਾਂਕਿ ਰੁਪਏ ਦੀ ਹਾਲੀਆ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਸਫਲਤਾ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਬਾਹਰੀ ਖਾਤਿਆਂ ਦੀ ਸਿਹਤ ਦਾ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਅਧਿਐਨ ਕਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਦੇਸ਼ ਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Forex Reserve) ਘੱਟ ਕੇ $681.38 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸਿਖਰ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਸਿਰਫ਼ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਡਾਲਰ ਵੇਚਣ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਇਸ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਹੋਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਘਟਣ ਦਾ ਵੀ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਸੋਨੇ ਦਾ ਗਲੋਬਲ ਮੁੱਲ ਘਟਿਆ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲ ਵੀ ਘਟਿਆ, ਜਿਸ ਨੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਾਂ (Liquidity Operations) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ।
ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨ (Structural Bear Case):
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਛੋਟੇ-ਮੋਟੇ ਫਾਇਦਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਤਰਲਤਾ (Domestic Liquidity) ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ, ਭਾਵੇਂ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਐਕਸਚੇਂਜ ਰੇਟ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸਮਝੌਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਾਨ-ਡਿਲਿਵਰੇਬਲ ਫਾਰਵਰਡਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ (Non-deliverable forwards market) ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਭਾਗੀਦਾਰ ਰੁਪਏ ਦੀ ਟਿਕਾਊ ਰਿਕਵਰੀ ਬਾਰੇ ਸ਼ੱਕੀ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਖੁੱਲ੍ਹਦੇ ਹੀ ਵੱਡੀ ਪੂੰਜੀ ਲਗਾਉਣੀ ਪੈਂਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਜਲਡਮਰੂ (Strait of Hormuz) ਦੇ ਨੇੜੇ ਅਣਦੇਖੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (Geopolitical) ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਉੱਪਰ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਸ ਸਹਾਇਤਾ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਭਾਵਤਃ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਕੀਮਤ ਫਲੋਰ (Price Floor) ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰਨ ਅਤੇ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਜ਼ਰਵ ਕੁਸ਼ਨ (Reserve Cushion) ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਚੋਣ ਕਰਨੀ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖੀ ਰੁਖ ਅਤੇ ਨੀਤੀ ਦਾ ਆਉਟਲੁੱਕ:
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਇਸ ਸਮੇਂ ਡਾਲਰ-ਰੁਪਏ ਦੇ ਜੋੜੇ ਲਈ 94.50 ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਸਹਾਇਤਾ ਬਿੰਦੂ (Psychological Support Point) ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ ਗਲੋਬਲ ਕਮੋਡਿਟੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਦੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) 'ਤੇ ਰੁਖ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਅੰਤਰ (Interest Differentials) ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬਕਾਇਆ ਦੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ, ਭਾਵੇਂ ਕਰੰਸੀ ਨੂੰ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਚੱਕਰ (Fiscal Cycle) ਦੌਰਾਨ ਬਾਹਰੀ ਮੈਕਰੋ ਝਟਕਿਆਂ (Macro Shocks) ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਹੇਗੀ।