ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ IPO ਵੱਲ ਮੁੜੇ: ਪ੍ਰਾਈਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ₹34,840 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼!

ਭਾਰਤ ਦੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (FY26) ਵਿੱਚ, ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਪ੍ਰਾਈਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਆਫਰਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ ₹34,840 ਕਰੋੜ ਦਾ ਅਭੂਤਪੂਰਵ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ FY25 ਵਿੱਚ ਹੋਏ ₹34,336 ਕਰੋੜ ਅਤੇ FY24 ਵਿੱਚ ਹੋਏ ₹18,057 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, FY26 ਵਿੱਚ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ₹13,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਆਊਟਫਲੋ (outflow) ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਵੱਡੇ ਇਨਫਲੋ (inflow) ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ FY25 ਵਿੱਚ ₹1.25 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਅਤੇ FY24 ਵਿੱਚ ₹47,241 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇਨਫਲੋ ਆਇਆ ਸੀ। ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਰਿਟਰਨ ਨਾ ਮਿਲਣ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨਵੇਂ ਮੌਕਿਆਂ ਵੱਲ ਖਿੱਚੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ 'ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਭਾਲ' (search for returns) ਦੱਸਦੇ ਹਨ। ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮਿਡ- ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟਸ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਤਸੱਲੀਬਖਸ਼ ਨਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਦਲਵੇਂ ਰਾਹ ਲੱਭ ਰਹੇ ਹਨ। ਆਸਿਤ ਸੀ. ਮਹਿਤਾ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਇੰਟਰਮੀਡੀਏਟਸ ਦੇ ਰਿਸਰਚ ਹੈੱਡ ਸਿਧਾਰਥ ਭਾਮਰੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਵੇਂ ਲਿਸਟਿੰਗਜ਼ (new listings) ਹਮੇਸ਼ਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਫਿਰ ਵੀ ਲਗਭਗ 10 ਤੋਂ 15 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਲਿਸਟਿੰਗ-ਡੇ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਆਉਣ ਵਾਲੇ IPOs ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ ਲਈ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ, 2025 ਵਿੱਚ, ਪ੍ਰਾਈਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਮੇਨਬੋਰਡ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ 103 ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ IPO ਲਾਂਚ ਕੀਤੇ, ₹1.76 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ। ਸਮਾਲ ਐਂਡ ਮੀਡੀਅਮ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ (SME) ਸੈਗਮੈਂਟ ਹੋਰ ਵੀ ਸਰਗਰਮ ਰਿਹਾ, ਜਿੱਥੇ 267 ਫਰਮਾਂ ਨੇ ₹11,435 ਕਰੋੜ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ। ਕਈ IPOs ਨੇ ਲਿਸਟਿੰਗ 'ਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਦਿੱਤਾ, ਪਰ ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਮਿਸ਼ਰਤ ਰਹੀ। 108 ਮੇਨਬੋਰਡ ਲਿਸਟਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚੋਂ, 72 ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ਼ੂ ਪ੍ਰਾਈਸ (issue price) ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਲਿਸਟ ਹੋਈਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕੁਝ ਨੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਵਾਲੇ ਦਿਨ 30-70 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, 36 ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ਼ੂ ਪ੍ਰਾਈਸ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਲਿਸਟ ਹੋਈਆਂ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, 2025 ਵਿੱਚ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਨੇ ਚੋਣਵੀਂ ਰੈਲੀ (selective rally) ਦੇਖੀ, ਜਿੱਥੇ ਮੁਨਾਫਾ ਕੁਝ ਕੁ ਸਟਾਕਾਂ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਰਿਹਾ। ਲਗਭਗ 90 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਲਿਸਟਡ ਕੰਪਨੀਆਂ (2,667) ਆਪਣੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚਤਮ ਪੱਧਰ (52-week highs) ਤੋਂ 20 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੇਠਾਂ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਸਨ। ਕਈ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਸੈਂਕੜੇ ਸਟਾਕ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ 50-75 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਜਾਂ ਲਗਭਗ 75 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹੇਠਾਂ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਹੇ ਸਨ। ਫਿਸਡਮ (Fisdom) ਦੇ ਨਿਰਵ ਕਰਕੇਰਾ ਮੈਕਰੋ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ (macro uncertainties) ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਚਿੰਤਾਵਾਂ (valuation concerns) ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਣ ਵਾਲੇ ਕਾਰਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਸੈਕਟਰ ਰੋਟੇਸ਼ਨ (sector rotations) ਹੋਇਆ ਪਰ ਵਿਆਪਕ ਮੁਨਾਫਾ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ। ਪ੍ਰਾਈਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਰੁਚੀ, 'ਅਲਫਾ' (alpha) ਦੀ ਭਾਲ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਿਹਤਰ ਰਿਸਕ-ਰਿਵਾਰਡ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਦੇ ਕਾਰਨ, IPO ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਨੂੰ ਸਹਾਇਤਾ ਦਿੰਦੀ ਰਹੇਗੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਲਈ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਠੋਸ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਪ੍ਰਾਈਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਇਸ਼ੂ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾ ਕੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ IPO ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (liquidity) ਘਟਾ ਕੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਵਹਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਕਾਰ ਲੈਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਡੂੰਘਾਈ (depth) ਅਤੇ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ (dynamism) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਤੁਰੰਤ ਜਾਂ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਵਾਅਦਾ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਮੌਕਿਆਂ ਦੀ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਭਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।