ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਸਾਬਕਾ ਗਵਰਨਰ ਰਘੂਰਾਮ ਰਾਜਨ ਹੁਣ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (US Fed) ਦੀ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਟਾਸਕ ਫੋਰਸ ਦੀ ਸਹਿ-ਅਗਵਾਈ ਕਰਨਗੇ। ਇਹ ਟਾਸਕ ਫੋਰਸ Fed ਦੇ **$6.7 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ** ਦੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰੇਗੀ। ਇਸ ਫੈਸਲੇ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉੱਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪੈਸੇ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ (Liquidity) ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (Capital Flows) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਰਘੂਰਾਮ ਰਾਜਨ ਦੀ ਨਵੀਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ
ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (US Fed) ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਸਾਬਕਾ ਗਵਰਨਰ ਰਘੂਰਾਮ ਰਾਜਨ ਨੂੰ ਇੱਕ ਖਾਸ ਟਾਸਕ ਫੋਰਸ ਦਾ ਸਹਿ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਕ (Co-Lead) ਨਿਯੁਕਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਟਾਸਕ ਫੋਰਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕੰਮ Fed ਦੇ ਵਿਸ਼ਾਲ $6.7 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰਨਾ ਹੈ। Fed ਚੇਅਰਮੈਨ ਜੇਰੋਮ ਪਾਵੇਲ ਦੇ ਨਿਰਦੇਸ਼ਨ ਹੇਠ ਬਣਾਈ ਗਈ ਇਹ ਟੀਮ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਪੈਰ੍ਹਾਂ-ਨਿਸ਼ਾਨ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕਰੇਗੀ। ਇਹ ਨਿਯੁਕਤੀ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਹੋਈ ਹੈ ਜਦੋਂ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਹ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਵੱਡੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਕਿਵੇਂ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਆਸਾਨ ਪੈਸੇ ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ (Easy Money Policies) ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਗਲੋਬਲ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਅਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਫਲੋਅ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਇਸ ਟਾਸਕ ਫੋਰਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ Fed ਦੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਲਈ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਅਧਿਐਨ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਤੋਂ ਰਾਹਤ ਪਾਉਣ ਲਈ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸਖ਼ਤ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Aggressive Monetary Stimulus) ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਕਾਫੀ ਵਧ ਗਿਆ ਸੀ। ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਨੀਤੀ ਘਾੜਿਆਂ (Policymakers) ਲਈ, ਇਹ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਕਾਸ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਟਾਸਕ ਫੋਰਸ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪੈਸੇ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ (Liquidity) ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਜਦੋਂ ਗਲੋਬਲ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਘਟਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉੱਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ (Foreign Institutional Investment) ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਖੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ
ਭਾਵੇਂ Fed ਦੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਦੇ ਛੋਟੇ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਕਾਰਨ ਕੈਪੀਟਲ ਫਲੋਅ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਅਤੇ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਣ ਯੋਗ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਤਿਅਧਿਕ ਮੁਦਰਾ ਉਤੇਜਨਾ (Excessive Monetary Stimulus) ਦੇ ਦੌਰ ਨੇ ਅਕਸਰ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਜਾਇਦਾਦ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Asset Prices) ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (Risk Premiums) ਨੂੰ ਵਿਗਾੜ ਦਿੱਤਾ ਸੀ। ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸਧਾਰਣ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਵੱਲ ਵਧ ਕੇ, Fed ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿਗਾੜਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਦੀ ਗਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਜਾਂ ਹਮਲਾਵਰ ਤਬਦੀਲੀ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਪਹੁੰਚ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਣਾਅ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖੀ ਨੀਤੀ ਅਪਡੇਟਸ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਇਸ ਟਾਸਕ ਫੋਰਸ ਦੁਆਰਾ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਅਤੇ ਸਿਫਾਰਸ਼ਾਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਨਗੇ। ਕਿਸੇ ਵੀ ਸੰਭਾਵੀ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਖਾਸ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਅਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਤੀਜਿਆਂ ਬਾਰੇ Fed ਦਾ ਸੰਚਾਰ (Communication) ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਇਹ ਟਰੈਕ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ ਕਿ ਇਹ ਚਰਚਾਵਾਂ ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ (Interest Rate Expectations) ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਦੋਵੇਂ ਕਾਰਕ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ 'ਤੇ ਅਸਰ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ।