Whalesbook
ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਖਤਰਿਆਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਤਾਜ਼ਾ ਸਾਲਾਨਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਅਨੁਸਾਰ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਤੱਕ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਸਲ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ 6.9% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੇਜ਼ ਵਿਕਾਸ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੀ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਦੇਸ਼ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਆਧਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਪਰ ਹੁਣ ਮੁੱਖ ਧਿਆਨ ਵਧਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਖਤਰਿਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ 'ਤੇ ਹੈ। ਬਾਹਰੀ ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੇ ਨੀਤੀਘਾੜਿਆਂ ਨੂੰ ਇਹ ਮੰਨਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਗਲਤੀ ਦੀ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ।
ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਦਾ ਅਸਰ
ਰਵਾਇਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਚੱਕਰਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ 'ਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਦਬਾਅ ਬਾਹਰੀ ਅਤੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਹਨ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ ਇੱਕ ਸਥਾਨਕ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਸਿੱਧੇ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਆਪਣੀਆਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਦਾ 85% ਤੋਂ ਵੱਧ ਆਯਾਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਸਮੁੰਦਰੀ ਮਾਰਗਾਂ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਨੇ ਤੁਰੰਤ ਲਾਗਤ-ਅਧਾਰਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਔਸਤ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਹਰ $10 ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦਾ ਘਾਟਾ 30% ਤੋਂ 40% ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੱਕ ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਉੱਚ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਸਿਰਫ਼ ਅੰਕੜੇ ਨਹੀਂ ਹਨ; ਇਹ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਖਰਚੇ ਪਾਉਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਦੇ 4.6% ਦੇ ਰਿਟੇਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਆ ਰਹੀ ਹੈ।
ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਸੰਤੁਲਨ ਦਾ ਕੰਮ
ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ, ਭਾਵੇਂ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਡਰ ਤੋਂ ਘੱਟ ਗੰਭੀਰ ਹੈ, ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਪਰਿਵਰਤਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਪੈਟਰਨਾਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ ਐਲ ਨੀਨੋ ਘਟਨਾਵਾਂ ਮੌਨਸੂਨ ਚੱਕਰ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਪਣੀ ਸਿਖਰ ਤੀਬਰਤਾ ਗੁਆ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਮੌਸਮ ਵਿਗਿਆਨੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਪ੍ਰਸ਼ਾਂਤ ਮਹਾਸਾਗਰ ਵਿੱਚ ਸਤਹ ਹੇਠਾਂ ਗਰਮ ਹੋਣ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ। ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਸਿਰਫ਼ ਕੁੱਲ ਬਾਰਸ਼ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਬਲਕਿ ਸਥਾਨਿਕ ਵੰਡ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਖਰੀਫ ਸੀਜ਼ਨ ਲਈ ਨਾਜ਼ੁਕ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਿੰਦ ਮਹਾਸਾਗਰ ਡੀਪੋਲ (Indian Ocean Dipole) ਦਾ ਉਭਾਰ ਸੁੱਕੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਟੈਕਟੀਕਲ ਹੈਜ (tactical hedge) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪੇਂਡੂ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਬਰਸਾਤੀ ਫਸਲਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਮੌਨਸੂਨ ਦੀ ਕੋਈ ਵੀ ਅਸਫਲਤਾ ਤੁਰੰਤ ਭੋਜਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾਏਗੀ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤ ਦਬਾਵਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਦੂਜੀ ਲਹਿਰ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰੇਗੀ ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇਵੇਗੀ।
ਬੇਅਰ ਕੇਸ ਦੀ ਜਾਂਚ
ਬੈਂਕਿੰਗ ਖੇਤਰ ਦੇ ਲਚਕੀਲੇਪਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ - ਸੁਧਰੀ ਹੋਈ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਅਤੇ RBI ਦੇ ਸਰਗਰਮ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਮਜ਼ਬੂਤ - ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚ 'ਤੇ ਧਿਆਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ, ਸਰਕਾਰ ਕੋਲ ਸੀਮਤ ਵਿੱਤੀ ਥਾਂ ਛੱਡਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਹੋਰ ਦਖਲ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇ। ਜੇਕਰ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਉੱਚ ਖਾਦ ਅਤੇ ਬਾਲਣ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਰਾਹੀਂ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ, ਜੋ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾਵੇਗਾ, ਜਾਂ ਇਹਨਾਂ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਵਿਆਪਕ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਲੀਕ ਹੋਣ ਦੇਣ, ਜੋ ਕਿ ਨਿੱਜੀ ਖਪਤ ਨੂੰ ਹੋਰ ਘਟਾ ਦੇਵੇਗਾ, ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਵਿਕਲਪ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਧੇਰੇ ਵਿਭਿੰਨ ਊਰਜਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰੀ ਹਮਰੁਤਬਾ ਦੇ ਉਲਟ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ 'ਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕੇਂਦਰਿਤ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਰੁਕਾਵਟ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਸੰਤੁਲਨ-ਸ਼ੀਟ ਦੀ ਕੋਈ ਵੀ ਮਾਤਰਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਆਫਸੈੱਟ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀ ਜੇਕਰ ਸਪਲਾਈ ਰੂਟ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਘੇਰਾਬੰਦੀ ਵਿੱਚ ਰਹਿਣ।