RBI ਦੀ ਵੱਡੀ ਚੇਤਾਵਨੀ! ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਯੁੱਧ ਦਾ ਭਾਰਤੀ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਅਸਰ, ਮੰਗ ਵਧਣ ਦਾ ਖਤਰਾ

ਆਰਥਿਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਗਲੋਬਲ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ

ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੀ ਅਪ੍ਰੈਲ ਬੁਲਿਟਿਨ ਬਾਹਰੀ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵਧ ਰਹੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹੁਣ ਧਿਆਨ ਸਿਰਫ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਤੋਂ ਹੱਟ ਕੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Conflict) ਕਿਵੇਂ ਮੰਗ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਭਾਵੇਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨਾਂ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਸੁਧਾਰ (Economic Recovery) ਵੱਧਦੀ ਨਾਜ਼ੁਕਤਾ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸੰਖੇਪ ਜੰਗਬੰਦੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਵਿਕਾਸ (Growth) ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧਿਆ, ਤੇਲ ਦੀ ਮੰਗ ਘਟੀ

ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਨਪੁਟ ਕੀਮਤਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ। S&P Global Energy ਹੁਣ 2026 ਤੱਕ ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 400,000 ਬੈਰਲ ਪ੍ਰਤੀ ਦਿਨ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ 1.1 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਪ੍ਰਤੀ ਦਿਨ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ 2026 ਲਈ ਬ੍ਰੈਂਟ ਤੇਲ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਵੀ ਘਟਾ ਕੇ $96 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਲਈ, ਇਹ ਕਾਰਕ ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 10% ਦਾ ਵਾਧਾ RBI ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ 0.5 percentage points ਉੱਪਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। IMF ਦਾ ਇਹ ਵੀ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets), ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕਮੋਡਿਟੀ ਆਯਾਤਕਾਂ (Commodity Importers) ਨੂੰ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਤੇ 2026 ਲਈ ਉੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨਾਂ ਨਾਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜੋਖਮ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਇਸ ਨਾਲ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ (Supply Shocks) ਦੇ ਮੰਗ ਸ਼ੌਕ (Demand Shocks) ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਖਪਤ (Consumption) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ (Investment) ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਤਾਕਤ ਦੀ ਪਰਖ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Economic Fundamentals) ਗਲੋਬਲ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੁਧਾਰਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਤੇਲ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦਾ ਘਟਨਾ (GDP ਦੇ 8.5% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 4.8% ਰਹਿ ਜਾਣਾ), ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਘੱਟ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਸੰਕਟਾਂ ਨੂੰ ਮੌਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕੋਵਿਡ-19 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। SBI Research ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ FY27 ਲਈ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ 6.8% ਅਤੇ 7.1% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ HDFC Securities ਲਗਭਗ 6.5% ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਤਾਕਤ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਸਹਾਇਕ ਨੀਤੀਆਂ (Supportive Policies) ਤੋਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੇ ਵਿਚਾਰ ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। Moody's Ratings ਨੇ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਕਾਰਨ FY27 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ 6% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ HSBC ਨੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਨੂੰ 'underweight' ਵਿੱਚ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, IMF 2026 ਲਈ ਵਿਕਸਤ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ (Advanced Economies) ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਵਿਕਾਸ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮੰਗ ਸੰਕਟ ਦਾ ਖਤਰਾ ਮੰਡਰਾ ਰਿਹਾ ਹੈ

ਚੱਲ ਰਹੇ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਸੰਘਰਸ਼ ਵਿੱਚ ਗੰਭੀਰ ਨਿਚਲੇ ਜੋਖਮ (Downside Risks) ਹਨ ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਲਚਕੀਲੇਪਣ (Economic Resilience) ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੱਲਣ ਵਾਲਾ ਜਾਂ ਵਧਦਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਔਸਤਨ $96 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। EY Economy Watch ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਇਹ ਪ੍ਰਭਾਵ FY27 ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਭਾਰਤ ਦੀ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਪੱਧਰ ਤੋਂ 1.5 percentage points ਵੱਧ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਅਸਲ GDP ਵਿਕਾਸ ਲਗਭਗ 1 percentage point ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ RBI ਨੂੰ ਆਪਣਾ ਰੁਖ ਬਦਲਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਕਾਸ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਨੂੰ ਸਖਤ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। S&P Global Ratings ਉੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਗੰਭੀਰ ਨਿਚਲੇ ਜੋਖਮਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲੰਬੇ ਸੰਘਰਸ਼, ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ, ਅਤੇ ਸਖ਼ਤ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀਆਂ (Tighter Financial Conditions) ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹਨ। RBI ਦੀ ਇਹ ਚਿੰਤਾ ਕਿ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ ਮੰਗ ਸ਼ੌਕ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਨੀਤੀਗਤ ਜਵਾਬ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ

ਭਾਰਤ ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕੇ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਕਦਮ ਚੁੱਕ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਵਧਦੀਆਂ ਈਂਧਨ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਤੋਂ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ (Excise Duties) ਘਟਾਈ ਹੈ। ਇਸ ਨੇ ਈਂਧਨ ਨਿਰਯਾਤ 'ਤੇ ਡਿਊਟੀ ਵੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਤੇਲ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਅਤੇ ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ 'ਤੇ ਵਿੰਡਫਾਲ ਟੈਕਸ (Windfall Tax) ਲਗਾਇਆ ਹੈ। RBI ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (Monetary Policy Committee), ਨੇ ਆਪਣੀ ਅਪ੍ਰੈਲ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਜੋਖਮਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਉਡੀਕੋ-ਅਤੇ-ਦੇਖੋ (Wait-and-Watch) ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ। ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਅਤੇ ਸੁਧਾਰਾਂ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਨਿਰੰਤਰ ਧਿਆਨ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹਨਾਂ ਉਪਾਵਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਿੰਨਾ ਲੰਬਾ ਅਤੇ ਤੀਬਰ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਜਵਾਬ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਮੰਗ ਦਾ ਕਿੰਨਾ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।