RBI ਦਾ ਝਟਕਾ: ਰੈਪੋ ਰੇਟ 5.25% 'ਤੇ ਕੱਟ! ਕੀ ਇਹ ਅੰਤਿਮ ਮੂਵ ਹੈ?

RBI ਦਾ ਹੈਰਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਕੱਟ

ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਇੱਕ ਅਚਾਨਕ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਫੈਸਲਾ ਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਨੂੰ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘਟਾ ਕੇ 5.25% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਦੁਰਲੱਭ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ 'goldilocks period' ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ICRA easing cycle ਦੇ ਅੰਤ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦਾ ਹੈ

ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀ ICRA ਨੇ ਆਪਣੀ ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਪਾਲਿਸੀ ਰੇਟਾਂ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਰਾਮ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ICRA ਅਨੁਸਾਰ, ਜੇਕਰ ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਹੀ ਕੋਈ ਹੋਰ ਰੇਟ ਕੱਟ ਸੰਭਵ ਹੋਵੇਗਾ। ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਹੈ, "ਪਾਲਿਸੀ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਦਾ ਰੁਖ ਕੋਮਲ ਸੀ, ਪਰ ਸਾਨੂੰ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਅੱਜ ਦਾ ਰੇਟ ਕੱਟ ਮੌਜੂਦਾ easing cycle ਦਾ ਆਖਰੀ ਹੈ।"

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ ਅਨੁਮਾਨ

RBI ਦੇ ਤਿਮਾਹੀ ਖਪਤਕਾਰ ਕੀਮਤ ਸੂਚਕਾਂਕ (CPI) ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਮੀਦ ਸੀ। ICRA ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ GST ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ, ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਮੰਗ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਕਾਰਨ। ਇਹਨਾਂ ਟੈਕਸ ਕਟੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ Q2 FY2027 ਤੱਕ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਬਣਾਈ ਰੱਖੇਗਾ।

RBI ਨੇ 2025-26 ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ 2.6% (ਅਕਤੂਬਰ) ਅਤੇ 4.2% (ਫਰਵਰੀ) ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 2.0% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, 2025-26 ਲਈ ਅਸਲ GDP ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ 7.3% ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ਤਰਲਤਾ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, RBI ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਟਿਕਾਊ ਤਰਲਤਾ (durable liquidity) ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ Rs. 1.0 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਦੀਆਂ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ open market operation (OMO) ਖਰੀਦ ਅਤੇ $5 ਬਿਲੀਅਨ USD/INR 3Y ਖਰੀਦ-ਵੇਚ ਸਵੈਪ ਨਿਲਾਮੀ ਰਾਹੀਂ ਹੋਵੇਗਾ। ICRA ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਉਪਾਅ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਪ੍ਰਸਾਰਣ (monetary policy transmission) ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਉਪਜ (government security yields) ਲਈ ਚੰਗਾ ਹੋਵੇਗਾ।

ਪ੍ਰਬੰਧਕੀ ਟਿੱਪਣੀ

RBI ਗਵਰਨਰ ਸੰਜੇ ਮਲਹੋਤਰਾ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ 'ਦੁਰਲੱਭ ਗੋਲਡਨ ਲੌਕ ਪੀਰੀਅਡ' (rare goldilocks period) ਦੱਸਿਆ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਕਿਹਾ, "The economy witnessed robust growth and benign inflation... We approach the new year with hope, vigour and determination to further support the economy and accelerate progress."

ਪ੍ਰਭਾਵ

ਇਸ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲੇ ਨਾਲ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੇ ਖਰਚੇ ਘੱਟ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ICRA ਦੁਆਰਾ ਦਰ ਕਟੌਤੀ ਵਿੱਚ ਵਿਰਾਮ ਦੀ ਉਮੀਦ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮੁਦਰਾ ਉਤਸ਼ਾਹ (monetary stimulus) ਬਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੋਚ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਤਰਲਤਾ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਉਪਾਵਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ।

• Impact Rating: 8/10

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਰੈਪੋ ਰੇਟ (Repo Rate): ਇਹ ਉਹ ਵਿਆਜ ਦਰ ਹੈ ਜਿਸ 'ਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵਪਾਰਕ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਕਟੌਤੀ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣਾ ਸਸਤਾ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।
• GDP (Gross Domestic Product): ਇੱਕ ਖਾਸ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸਰਹੱਦਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੈਦਾ ਹੋਏ ਸਾਰੇ ਮੁਕੰਮਲ ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀ ਮੁੱਲ।
• ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation): ਇੱਕ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਵਸਤਾਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਆਮ ਕੀਮਤ ਪੱਧਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੈਸੇ ਦੀ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਘਟਦੀ ਹੈ।
• CPI (ਖਪਤਕਾਰ ਕੀਮਤ ਸੂਚਕਾਂਕ): ਆਵਾਜਾਈ, ਭੋਜਨ, ਡਾਕਟਰੀ ਦੇਖਭਾਲ ਵਰਗੀਆਂ ਖਪਤਕਾਰ ਵਸਤਾਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਟੋਕਰੀ ਦੀਆਂ ਭਾਰਤ-ਤੋਲੀਆਂ ਔਸਤ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਮਾਪ। ਇਸਦੀ ਵਰਤੋਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਮਾਪਣ ਲਈ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
• Core-CPI: ਅਸਥਿਰ ਭੋਜਨ ਅਤੇ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ CPI।
• OMO (Open Market Operation): ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ RBI ਦੁਆਰਾ ਖੁੱਲ੍ਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ ਖਰੀਦ ਜਾਂ ਵਿਕਰੀ।
• G-secs (ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼): ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਲਈ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਸਾਧਨ।
• USD/INR 3Y ਖਰੀਦ-ਵੇਚ ਸਵੈਪ ਨਿਲਾਮੀ: ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਜਿਸ ਵਿੱਚ RBI USD ਵੇਚਦਾ ਹੈ ਅਤੇ INR ਖਰੀਦਦਾ ਹੈ (ਜਾਂ ਇਸਦੇ ਉਲਟ) ਲੈਣ-ਦੇਣ ਨੂੰ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਉਲਟਾਉਣ ਦੇ ਸਮਝੌਤੇ ਨਾਲ, ਜਿਸਦੀ ਵਰਤੋਂ ਤਰਲਤਾ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
• Goldilocks Period: ਦਰਮਿਆਨੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਘੱਟ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਵਾਲੀ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀ, ਜਿਸਨੂੰ ਆਦਰਸ਼ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।