ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਦੇ ਮੈਂਬਰਾਂ ਨੇ ਅਗਸਤ 'ਚ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਪਾਲਿਸੀ ਰੀਵਿਊ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਕੋਈ ਤੁਰੰਤ ਬਦਲਾਅ ਨਾ ਕਰਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕਮੇਟੀ ਦੇ ਬਾਹਰੀ ਮੈਂਬਰ ਸੌਗਤਾ ਭੱਟਾਚਾਰੀਆ ਅਤੇ ਮੈਂਬਰ ਨਾਗੇਸ਼ ਕੁਮਾਰ ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ 'ਠਹਿਰ ਕੇ ਦੇਖਣ' (Wait-and-Watch) ਵਾਲੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾਉਣਗੇ। ਇਸ ਫੈਸਲੇ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, ਨੀਤੀਘਾੜੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦਾ ਇੰਤਜ਼ਾਰ ਕਰਨਗੇ।
ਕੀ ਹੈ ਮਾਮਲਾ?
RBI ਦੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਦੇ ਮੈਂਬਰਾਂ ਨੇ ਅਗਸਤ ਦੀ 5 ਤਰੀਕ ਨੂੰ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਪਾਲਿਸੀ ਰੀਵਿਊ ਮੀਟਿੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਕਰਨ ਦੀ ਕਾਹਲ ਨਾ ਦਿਖਾਉਣ ਦਾ ਇਸ਼ਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਬਾਹਰੀ ਮੈਂਬਰ ਸੌਗਤਾ ਭੱਟਾਚਾਰੀਆ ਅਤੇ ਕਮੇਟੀ ਮੈਂਬਰ ਨਾਗੇਸ਼ ਕੁਮਾਰ ਨੇ 'ਠਹਿਰ ਕੇ ਦੇਖਣ' (Wait-and-Watch) ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਕਿਹਾ ਕਿ ਕੋਈ ਵੀ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲਾ ਲੈਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕਮੇਟੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਬਾਰੇ ਹੋਰ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਚਾਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਰੈਪੋ ਰੇਟ 'ਤੇ ਕੋਈ ਵੀ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਰਥਿਕ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੇ ਅਸਰ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰੇਗਾ।
ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਸੰਤੁਲਨ
ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਲਗਭਗ 7.7% ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜੋ RBI ਲਈ ਰਾਹਤ ਦੀ ਗੱਲ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਕਾਬੂ ਪਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਕਮੇਟੀ 'ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ' (Underlying Inflation) 'ਤੇ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਖਾਧ-ਪਦਾਰਥਾਂ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਰੱਖਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮੈਂਬਰਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਮਈ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਈਆਂ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਪੂਰਾ ਅਸਰ ਅਜੇ ਵੀ ਅਰਥਚਾਰੇ 'ਤੇ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਨੀਤੀ ਤੈਅ ਕਰਨ ਲਈ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਅੰਕੜੇ ਬਹੁਤ ਅਹਿਮ ਹੋਣਗੇ।
ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਕਿਉਂ ਮਾਇਨੇ ਰੱਖਦਾ ਹੈ?
ਨੀਤੀਘਾੜਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਦੱਸੇ ਗਏ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਭਾਰਤ ਲਈ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿਕਾਸ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਦੇਸ਼ ਊਰਜਾ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਆਯਾਤਕ (Net Importer) ਹੈ। ਘੱਟ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਮੁੱਖ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਘਟਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। MPC ਦੇਖ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਕਮੀ ਵਿਆਪਕ ਅਰਥਚਾਰੇ 'ਤੇ ਕਿਵੇਂ ਅਸਰ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨਰਮ ਬਣੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ RBI ਨੂੰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਵਾਧਾ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗਾ।
ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਮਜਬੂਰੀ
ਜਿੱਥੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਰਗੇ ਘਰੇਲੂ ਕਾਰਕ ਮਦਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਗਲੋਬਲ ਹਾਲਾਤ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਦੁਨੀਆ ਦੇ ਹੋਰ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ RBI ਦੀਆਂ ਘਰੇਲੂ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, RBI ਇਨ੍ਹਾਂ ਗਲੋਬਲ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਬੱਝਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਗਲੋਬਲ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਜਾਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਹਾਲਾਤ ਕਿਸੇ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਮੰਗ ਨਾ ਕਰਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਅਗਸਤ ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਤੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਤਿੰਨ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰਾਂ 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਹੋਵੇਗੀ। ਪਹਿਲਾਂ, ਸਭ ਤੋਂ ਤਾਜ਼ਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜੇ RBI ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੂਚਕ ਹੋਣਗੇ। ਜੇਕਰ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਸਥਿਰ ਦਰਾਂ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਹੋਵੇਗਾ। ਦੂਜਾ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੂਚਕ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਬਾਰੇ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਕੋਈ ਵੀ ਟਿੱਪਣੀ, RBI ਨੂੰ ਮਨੁੱਖੀ ਅਭਿਆਸ ਲਈ ਕਿੰਨੀ ਕੁ ਆਜ਼ਾਦੀ ਮਿਲਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਬਾਰੇ ਸੰਕੇਤ ਦੇਵੇਗੀ। ਬੈਂਕਿੰਗ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਅਤੇ ਆਟੋਮੋਬਾਈਲ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ - ਜੋ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹਨ - ਲਈ, ਅਚਾਨਕ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਥਿਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।