RBI ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ, ਤੇਲ ਸੰਕਟ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਘਟਾਏ

ਆਰਥਿਕ ਲਚਕਤਾ ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ

ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਨੂੰ 5.25% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਹਮਲਾਵਰ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਘਰੇਲੂ ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਖੇਤਰਾਂ ਨੇ ਗਤੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਪਰ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਚਿੱਤਰ ਬਦਲ ਗਿਆ ਹੈ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਲਈ ਪਹਿਲਾਂ $85 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੁਣ $110 ਦੀ ਹਕੀਕਤ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਣ ਕਾਰਨ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਸਿਸਟਮਿਕ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਬਾਹਰੀ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਰੁਖ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਕਿ ਨਿੱਜੀ ਖਪਤ ਅਤੇ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਮਿਹਨਤ ਦੀ ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨ ਦਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ 50 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧਾ ਕੇ 5.1% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਸੋਧ ਦੇ ਕਾਰਨ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਸੰਚਾਰ ਉਦਯੋਗਿਕ ਇਨਪੁਟਸ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰਸਾਇਣ, ਧਾਤੂ ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਬਸੰਤ ਰੁੱਤ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਚੂਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ ਸਹਿਣਸ਼ੀਲਤਾ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਰਹੀ ਸੀ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਉਜਰਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਆਵਾਜਾਈ ਲਾਗਤਾਂ ਰਾਹੀਂ ਦੂਜੇ-ਦੌਰ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਦੇ ਦੇਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਚੱਕਰਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਜਿੱਥੇ ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕੇ ਅਸਥਾਈ ਸਨ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰਤਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਘਰੇਲੂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਬਣੀਆਂ ਰਹਿਣਗੀਆਂ।

ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪਹਿਲੂ

ਦੇਸੀ ਲਚਕਤਾ ਬਾਰੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਢਾਂਚਾਗਤ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਤੁਰੰਤ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤ ਦੇ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰਾ ਇੱਕ ਵਧ ਰਹੇ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਬਾਰੇ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ GDP ਦੇ 1.7% ਦੇ ਚਾਰ-ਸਾਲ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬਾਹਰੀ ਊਰਜਾ ਆਯਾਤ - ਲਗਭਗ 88% ਕੱਚੇ ਤੇਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ - ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਸੰਪੰਨ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਕੱਚੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਮੌਜੂਦਾ $110 ਦੇ ਔਸਤ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ RBI ਦੇ 6% ਦੇ ਉਪਰਲੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਸਹਿਣਸ਼ੀਲਤਾ ਬੈਂਡ ਦੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਉਲੰਘਣਾ ਦਾ ਜੋਖਮ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਰਪੱਖ ਨੀਤੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਪਾਬੰਦੀ ਵਾਲੇ ਮਾਹੌਲ ਵੱਲ ਮੋੜਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖੀ ਨੀਤੀ ਦਾ ਰੁਖ

ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (Monetary Policy Committee) ਇੱਕ 'ਠਹਿਰੋ ਅਤੇ ਦੇਖੋ' (wait-and-see) ਰਣਨੀਤੀ 'ਤੇ ਕਾਇਮ ਹੈ। ਨਿਰਪੱਖ ਰੁਖ ਇੱਕ ਗਣਨਾਤਮਕ ਪੁਲ ਹੈ, ਜੋ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮਾਨਸੂਨ-ਸੰਬੰਧੀ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੀ ਤੀਬਰਤਾ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਵਾਲੇ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਰੀਖਕਾਂ ਵਿੱਚ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ-ਦਰ ਵਾਲੇ ਮਾਹੌਲ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਰਾਮਦ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਨੂੰ ਨਿੱਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸੁਧਾਰ ਨੂੰ ਦਬਾਉਣ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।