Whalesbook
ਪਾਲਿਸੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ RBI ਦਾ ਜ਼ੋਰ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਮੋਨਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਨੇ ਅੱਜ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਨਾਲ ਪਾਲਿਸੀ ਰਿਪੋ ਦਰ ਨੂੰ 5.25% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ ਦੇ 125 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਸਿਲਸਿਲੇ ਦਾ ਅੰਤ ਹੈ। HSBC ਗਲੋਬਲ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਰਿਸਰਚ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਪਾਲਿਸੀ ਸਟੈਬਿਲਿਟੀ ਵੱਲ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਦਮ ਹੈ। RBI ਹੁਣ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਲੱਗਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੀ ਕੋਈ ਨਵੀਂ ਉਤੇਜਨਾ (Stimulus) ਦੇਵੇਗਾ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਹੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ EU ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਨਾਲ ਹੋਏ ਅਨੁਕੂਲ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤਿਆਂ (Trade Deals) ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਤੋਂ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਗਰੋਥ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ, ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ
ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ, RBI ਨੇ ਆਪਣੇ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤਾ ਹੈ। Q4 FY26 ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 2.9% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 3.2% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ H1 FY27 ਲਈ ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ 4.0% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 4.1% ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, RBI ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਇਹ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ (Precious Metals) ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 60-70 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਦੇਸ਼ ਅੰਦਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਅਜੇ ਵੀ ਸਥਿਰ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, FY27 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਲਈ ਗਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 20 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਵਧਾ ਕੇ 7.0% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। FY27 ਲਈ ਕੁੱਲ GDP ਗਰੋਥ 6.8% ਤੋਂ 7.2% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਰੋਥ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ, ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਾਰਨ ਸੰਭਵ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਗਲੋਬਲ ਵਪਾਰਕ ਹਾਲਾਤ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ
ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧੇ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਧਿਆਨ RBI ਦੁਆਰਾ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵੱਲ ਮੋੜ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Bond Yields) ਦੇ ਵਧਣ ਦੀ ਗੱਲ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, RBI ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਪਾਲਿਸੀ easing ਦਾ ਅਸਰ ਘਰੇਲੂ ਲੈਂਡਿੰਗ ਅਤੇ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਓਵਰਨਾਈਟ ਕਾਲ ਰੇਟ (Overnight Call Rate) ਨੂੰ ਰਿਪੋ ਰੇਟ ਨਾਲ ਜੋੜਨ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ (Sentiment) ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। 10-ਸਾਲਾ G-Sec ਯੀਲਡ (Yield) ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 6.7% 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਯੀਲਡ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ, ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤਿਆਂ ਤੋਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ (Current Account) ਅਤੇ ਬੈਲੈਂਸ ਆਫ ਪੇਮੈਂਟ (Balance of Payments) ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੁਪਏ (Rupee) ਨੂੰ ਸਥਿਰਤਾ ਮਿਲੇਗੀ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ RBI ਦੇ ਦਖਲ ਦੀ ਲੋੜ ਘਟੇਗੀ। USD/INR ਐਕਸਚੇਂਜ ਰੇਟ (Exchange Rate) ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 90.25 'ਤੇ ਹੈ। ਏਸ਼ੀਆਈ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ 2026 ਤੱਕ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮੋਨਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀਆਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕੁਝ ਟਾਈਟਨਿੰਗ (Tightening) ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜਦਕਿ ਹੋਰ ਅਕੋਮੋਡੇਟਿਵ (Accommodative) ਰੁਖ ਅਪਣਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਮਾਹਰਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ
ਮਾਹਰ RBI ਦੇ ਇਸ ਕਦਮ ਨੂੰ ਸਮਝਦਾਰੀ ਭਰਪੂਰ ਦੱਸ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਗਰੋਥ ਦੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦਰਮਿਆਨ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਐਕਸਿਸ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਦੇ ਦੇਵਾਂਗ ਸ਼ਾਹ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਅਨੁਕੂਲ ਵਪਾਰ ਸੌਦੇ ਅਤੇ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ (Budget 2026) FY27 ਤੱਕ ਇੱਕ ਟਿਕਾਊ ਗਰੋਥ ਸਾਈਕਲ ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੈਕਰੋ ਆਊਟਲੁੱਕ (Macro Outlook) ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ICRA ਦੀ ਅਦਿਤੀ ਨਾਇਰ ਵਰਗੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਵਪਾਰਕ ਸੌਦੇ ਭਾਰਤ ਦੇ FY2027 GDP ਗਰੋਥ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਣਗੇ। ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਬਜਟ 2026 ਵਿੱਚ FY27 ਲਈ 4.3% ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ (Fiscal Deficit) ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਿਫਟੀ (Nifty) 0.57% ਡਿੱਗਿਆ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਥਿਰ ਦਰਾਂ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਮੱਧ- ਤੋਂ ਲੰਬੇ- ਸਮੇਂ ਦੇ ਡੈੱਟ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (Debt Investments) ਲਈ ਸਹਾਰਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਧਿਆਨ RBI ਦੁਆਰਾ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਚੁਸਤੀ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ, ਦੇ ਵਿਕਸਤ ਹੋ ਰਹੇ ਪ੍ਰਭਾਵ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।