RBI ਦਾ ਸੰਕਟ: ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਜੰਗ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧਣ ਦਾ ਡਰ, ਰੁਪਿਆ ਡਿੱਗਿਆ

ਜੰਗ ਕਾਰਨ ਆਰਥਿਕ ਸ਼ਾਂਤੀ ਭੰਗ

ਹਾਲ ਦੇ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਆਰਥਿਕ ਹਾਲਾਤ ਵਿੱਚ ਨਾਟਕੀ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਆਰਥਿਕ ਸਲਾਹਕਾਰ ਵੀ. ਅਨੰਥਾ ਨਾਗੇਸਵਰਨ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਦੀ ਜੰਗ ਦਾ ਭਾਰਤੀ ਵਿਕਾਸ, ਮਹਿੰਗਾਈ, ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤ ਅਤੇ ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਜੰਗ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਚਾਰ ਪੱਖਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ: ਤੇਲ, ਗੈਸ ਅਤੇ ਖਾਦਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ, ਦਰਾਮਦ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਵਧਣਾ, ਅਤੇ ਗਲਫ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਭਾਰਤੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਭੇਜੀ ਜਾਂਦੀ ਰਕਮ ਵਿੱਚ ਕਮੀ।

ਇਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਝਟਕਾ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ RBI ਗਵਰਨਰ ਸੰਜੇ ਮਲਹੋਤਰਾ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਮੋੜ 'ਤੇ ਹਨ। ਹਾਲ ਹੀ ਤੱਕ, ਭਾਰਤ ਇੱਕ 'ਗੋਲਡਿਲੌਕਸ ਪੀਰੀਅਡ' (ਸਰਬੋਤਮ ਸਥਿਤੀ) ਦਾ ਆਨੰਦ ਮਾਣ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਸਿਰਫ 2.2% ਸੀ ਅਤੇ FY25 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਛਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ 8% ਸੀ। ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੇ ਆਸਾਨ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਅਤੇ ਆਮ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਵ ਬਣਾਇਆ ਸੀ।

ਰੁਪਏ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ, RBI ਦਾ ਦਖਲ

ਮੁਦਰਾ 'ਤੇ ਇਸਦਾ ਅਸਰ ਤੁਰੰਤ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ 4% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਅਤੇ ਇਹ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 94.85 ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਿਕ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਦਖਲ ਦਿੱਤਾ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Foreign Currency Assets), ਜੋ ਕਿ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Foreign Exchange Reserves) ਦਾ ਅਹਿਮ ਹਿੱਸਾ ਹਨ, 27 ਫਰਵਰੀ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ $16 ਬਿਲੀਅਨ ਘੱਟ ਗਏ ਹਨ।

ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਸਪਾਟ (Spot) ਅਤੇ ਫਾਰਵਰਡ (Forward) ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਦਖਲ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੁਪਏ ਦੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਓਪਨ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨ ਨੂੰ $100 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਕਰਨ ਦੇ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਨਿਰਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਡਾਲਰ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸਥਿਰਤਾ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਪਰ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜੇਕਰ ਜੰਗ ਵਧਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਡਾਲਰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਖਤਰੇ ਸੰਤੁਲਨ ਭੁਗਤਾਨ 'ਤੇ ਭਾਰ

ਦੇਸ਼ ਦੇ ਸਮੁੱਚੇ ਭੁਗਤਾਨ ਸੰਤੁਲਨ (Balance of Payments) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ-ਦਸੰਬਰ ਦੌਰਾਨ ਘਾਟਾ $30.8 ਬਿਲੀਅਨ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦਾ ਘਾਟਾ (Current Account Deficit) GDP ਦਾ 1.1% ਸੀ। IDFC ਬੈਂਕ ਦੇ ਮੁੱਖ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਗੌਰਾ ਸੇਨ ਗੁਪਤਾ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਵਧਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਖਤਰਿਆਂ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ ਭੁਗਤਾਨ ਸੰਤੁਲਨ ਘਾਟੇ ਵਿੱਚ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (Foreign Portfolio Investments) ਰਾਹੀਂ ਦੇਸ਼ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਪੈਸਾ ਵੀ ਹੈ।

RBI ਦੀ ਨੀਤੀ ਦਾ ਸੰਤੁਲਨ

ਯੂਕਰੇਨ ਜੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 2022 ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਦੋਂ ਪਾਲਿਸੀ ਰੇਪੋ ਰੇਟ 4% ਸੀ, ਹੁਣ 5.25% ਦੀ ਦਰ ਮਾਨਯੂਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਮੇਟੀ (Monetary Policy Committee) ਨੂੰ ਜੰਗ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਕੁਝ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਆਫ ਬੜੌਦਾ ਦੇ ਮੁੱਖ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਮਦਨ ਸਬਨਵੀਸ ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲ ਦੀ ਘੜੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਐਲ ਨੀਨੋ (El Nino) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਨਾਗੇਸਵਰਨ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਕਿਹਾ ਕਿ ਜੇਕਰ ਮੰਗ ਘਟਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਦੁਬਿਧਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ RBI ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਸਪਲਾਈ ਸਮੱਸਿਆ ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਹੀਂ ਤਾਂ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਦਰਾਮਦ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।