ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸਕੀਮ ਲੈ ਕੇ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਰਵਾਸੀ ਭਾਰਤੀਆਂ (NRIs) ਤੋਂ ਲਗਭਗ $40 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕੇ, ਤਾਂ ਜੋ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਰਹੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰਤਾ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਸਕੇ। ਇਹ ਕਦਮ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਵਿਰੁੱਧ ਤੁਰੰਤ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵਪਾਰ ਘਾਟੇ (trade deficit) ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਹੱਲ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦਾ ਪੁਲ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਪਰਵਾਸੀ ਭਾਰਤੀਆਂ (NRI) ਦੇ ਪੈਸੇ ਦਾ ਇਸਤੇਮਾਲ ਕਰਨ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਰਿਕਾਰਡ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਲਗਭਗ $40 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਭਾਗ ਲੈਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਵਾਸਤੇ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਰੁਪਏ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਦੇ ਜੋਖਮ (hedging) ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਖੁਦ ਚੁੱਕਣ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਜੇ ਰੁਪਇਆ ਹੋਰ ਡਿੱਗਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਚੁੱਕੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਨ੍ਹਾਂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦਾ ਜੋਖਮ ਘੱਟ ਜਾਵੇਗਾ।
ਰੁਪਏ ਲਈ ਇਹ ਕਿਉਂ ਮਾਇਨੇ ਰੱਖਦਾ ਹੈ?
ਭਾਰਤੀ ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਕਾਰਨ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (emerging markets) ਵਿੱਚੋਂ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਕੱਢ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਿਹਤਰ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਭਾਲ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕਾ ਵਾਪਸ ਪੂੰਜੀ ਲਿਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਡਾਲਰ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। $40 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ NRI ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਨੂੰ ਸੱਦਾ ਦੇ ਕੇ, RBI ਆਪਣੇ ਭੰਡਾਰ ਵਿੱਚ ਡਾਲਰਾਂ ਦੀ ਨਵੀਂ ਸਪਲਾਈ ਜੋੜਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਸ਼ੋਕ ਐਬਜ਼ੋਰਬਰ (shock absorber) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਦਾ ਹੈ।
2013 ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਕੀ ਬਦਲਿਆ ਹੈ?
ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਨਵੀਂ ਨਹੀਂ ਹੈ। RBI ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਮਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਅਜਿਹੇ ਉਪਾਅ ਵਰਤੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ 2013 ਵਿੱਚ ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੌਰਾਨ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ $34 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਵਸੂਲੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅੱਜ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਵੱਖਰਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਹੁਣ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ - ਲਗਭਗ $700 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ - ਜੋ ਪਿਛਲੀਆਂ ਦਹਾਕਿਆਂ ਨਾਲੋਂ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। 2013 ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿੱਥੇ ਰੁਪਏ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਯਾਤ ਦਬਾਅ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਸੀ, ਮੌਜੂਦਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਗਲੋਬਲ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਈ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ RBI ਲਈ ਅੰਦਰੂਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨਾ ਵਧੇਰੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ।
'ਕਿਰਾਏ ਦੇ ਪੈਸੇ' ਦਾ ਜੋਖਮ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਡਾਲਰਾਂ ਦਾ ਇਹ ਪ੍ਰਵਾਹ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਸਮਝਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਜ਼ਰੂਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ 'ਕਿਰਾਏ' ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਕੀਮਤ ਹੈ। ਫੰਡ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਜਦੋਂ ਇਹ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣਗੀਆਂ, ਤਾਂ RBI ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਜੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦੇ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ ਤੱਕ ਅੰਤਰੀਵ ਆਰਥਿਕ ਹਾਲਾਤ - ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਵਪਾਰ ਘਾਟਾ - ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਤਾਂ ਦੇਸ਼ ਦੁਬਾਰਾ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਕੀਮ ਸਮਾਂ ਖਰੀਦਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਬੁਨਿਆਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਜਾਂ ਵਪਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਨੂੰ ਬਦਲਦੀ ਨਹੀਂ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਸ ਉਪਾਅ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸਿਹਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਗੌਣ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਚੀਜ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (Current Account Deficit - CAD) ਦੀ ਗਤੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਖਰਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਪੈਸੇ ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤ ਤੋਂ ਕਮਾਈ ਗਈ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹੋਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕਾਂ ਵਿੱਚ ਊਰਜਾ ਆਯਾਤ ਦੀ ਲਾਗਤ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਤੇਲ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਆਯਾਤਕ ਹੈ। ਸਥਾਨਕ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤਿਆਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਵਰਗੀਆਂ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਰਾਹੀਂ ਡਾਲਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਤਰੱਕੀ, ਅਸਥਾਈ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਸਕੀਮਾਂ ਨਾਲੋਂ ਰੁਪਏ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ।