RBI ਦੀ ਢਿੱਲ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਵਧਣ ਤੋਂ ਰੋਕਣ ਵਿੱਚ ਨਾਕਾਮ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਅਜੀਬ ਡਿਸਕਨੈਕਟ (disconnect) ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਮੁਦਰਾ ਢਿੱਲ ਰਾਹੀਂ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਆਕਰਮਕ ਰੁਖ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ 125 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (basis points) ਦੀਆਂ ਚਾਰ ਪਾਲਿਸੀ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੈਪੋ ਦਰ 5.25% ਤੱਕ ਆ ਗਈ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਨਾਲ ਲਗਭਗ ₹2.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਤਰਲਤਾ ਇੰਜੈਕਸ਼ਨ (liquidity injections) ਵੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ.

ਇੱਕ ਗੁੰਝਲ ਭਰਿਆ ਅੰਤਰ

ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਹਾਇਕ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦਾ ਉਮੀਦਵਾਰੀ ਨਤੀਜਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (short-term loans) ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ (government bonds) ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (corporate debt) ਤੱਕ, ਸਾਰੇ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ (market participants) ਇਸਦੇ ਉਲਟ ਰੁਝਾਨ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਯੀਲਡ (yields) ਵਧਣ ਦੇ ਰੁਖ ਵਿੱਚ ਹਨ, ਜੋ RBI ਦੇ ਇਰਾਦਿਆਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਜਾਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਭਾਵੀ ਡਿਸਕਨੈਕਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ.

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਅਤੇ ਉਮੀਦਾਂ

ਇਹ ਅੰਤਰ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ RBI ਦੀ ਸਿੱਧੀ ਪਾਲਿਸੀ ਦਰ ਤੋਂ ਪਰੇ ਦੇ ਕਾਰਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ਾਇਦ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ (inflation), ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕਰਜ਼ਾ ਲੋੜਾਂ, ਜਾਂ ਵਿਸ਼ਵ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਹਿਲਜੁਲਾਂ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹੋਣਗੇ। ਵੱਡੀ ਤਰਲਤਾ ਇਨਫਿਊਜ਼ਨ (liquidity infusion), ਜਿਸਦਾ ਮਕਸਦ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ, ਇਸਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਵਿਕਾਸ ਜਾਂ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਦੇ ਅਗਾਂਹਵਧੂ (precursor) ਵਜੋਂ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਾਧਨਾਂ (instruments) 'ਤੇ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮਿਅਮ (risk premiums) ਦਾ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬਾਂਡ ਵਪਾਰੀ (Bond traders) ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮਾਰਗ ਬਾਰੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਲਈ ਇਨ੍ਹਾਂ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾਵਾਂ (dynamics) 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।