ਕਮਰਸ ਮੰਤਰੀ ਪਿਯੂਸ਼ ਗੋਇਲ ਨੇ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਫਿਚ, ਮੂਡੀਜ਼ ਅਤੇ ਐਸ&ਪੀ ਵਰਗੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਏਜੰਸੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਦਿੱਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗਾਂ (Sovereign Credit Ratings) 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ ਜਤਾਈ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਕਿਹਾ ਕਿ ਇਹ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਬਹੁਤ ਅਹਿਮ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਬਾਹਰੀ ਉਧਾਰ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਕਮਰਸ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗ ਮੰਤਰੀ ਪਿਯੂਸ਼ ਗੋਇਲ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗਾਂ (Sovereign Credit Ratings) ਬਾਰੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਫਿਚ, ਮੂਡੀਜ਼ ਅਤੇ ਸਟੈਂਡਰਡ ਐਂਡ ਪੂਅਰਜ਼ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਦੀ ਖੁੱਲ੍ਹ ਕੇ ਆਲੋਚਨਾ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਲੰਡਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਬਿਜ਼ਨਸ ਸੈਸ਼ਨ ਦੌਰਾਨ, ਮੰਤਰੀ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਨੂੰ 'ਅਨੁਚਿਤ' ਦੱਸਿਆ ਅਤੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਏਜੰਸੀਆਂ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਬੁਨਿਆਦ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮਾਨਤਾ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਮੰਤਰੀ ਗੋਇਲ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀ CareEdge ਦੀ ਤਾਰੀਫ਼ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਪੱਖ ਮੁਲਾਂਕਣ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਗਲੋਬਲ ਏਜੰਸੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਵਿਧੀਆਂ ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ, ਜਨਤਕ ਬਹਿਸ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਦੀ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ, ਅਤੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਕੁਝ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀਆਂ ਵਾਲੀਆਂ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਨਾਲੋਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਈਆਂ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਕਿਉਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ?
ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਆਰਥਿਕ ਸਿਹਤ ਲਈ ਇੱਕ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਦਾ ਮਾਪ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੂਰੇ ਦੇਸ਼ ਲਈ 'ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲਾਗਤ' (Cost of Capital) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਜਦੋਂ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਉੱਚੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਸਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਜੋਖਮ ਵਾਲਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਰਕਾਰ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਘੱਟ ਰੇਟਿੰਗ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੁਝ ਗਲੋਬਲ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਕੋਲ ਅੰਦਰੂਨੀ ਆਦੇਸ਼ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਦੇ-ਕਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਧਾਰਨਾ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ
ਗਲੋਬਲ ਏਜੰਸੀਆਂ ਅਤੇ ਸਥਾਨਕ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਕਿਸੇ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਨੂੰ ਦੇਖਣ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਅੰਤਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਏਜੰਸੀਆਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਾਸ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਪਾਤਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਅਨੁਪਾਤ (Debt-to-GDP ratio), ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ (Fiscal deficit), ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ (Currency volatility)। ਇਹ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਇਕਸਾਰਤਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮਿਆਰੀ ਗਲੋਬਲ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾ ਅਕਸਰ ਘਰੇਲੂ ਵਿਕਾਸ ਦਰਾਂ, ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ, ਸੁਧਾਰ ਲਾਗੂਕਰਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਮੰਤਰੀ ਗੋਇਲ ਦੀਆਂ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਅੰਤਿਮ ਰੇਟਿੰਗ ਗਣਨਾ ਵਿੱਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿਕਾਸ-ਮੁਖੀ ਕਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਭਾਰ ਦੇਣ ਦੇ ਯਤਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਦਲੀਲ ਦਾ ਮੁੱਖ ਹਿੱਸਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਕਹਾਣੀ ਅਤੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸ਼ਕਤੀਆਂ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਗਲੋਬਲ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਅੰਤਿਮ ਗ੍ਰੇਡ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਵਧੇਰੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਵਿਧੀ ਬਹਿਸਾਂ ਦੀਆਂ ਕਾਲਾਂ ਦਾ ਕਿਵੇਂ ਜਵਾਬ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਸ਼ਾਇਦ ਹੀ ਕਦੇ ਰਾਤੋ-ਰਾਤ ਬਦਲਦੀਆਂ ਹਨ, ਰੇਟਿੰਗ ਆਊਟਲੁੱਕ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਜਾਂ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਉਪਜ (Bond Yields) ਵਿੱਚ।
ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ, ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਏਜੰਸੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਰੇਟਿੰਗ ਆਊਟਲੁੱਕਾਂ, ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ, ਅਤੇ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਵਿਕਾਸ ਵਰਗੇ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਡਾਟਾ ਦੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਅਪਡੇਟ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਹ ਕਾਰਕ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ ਜੋ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਏਜੰਸੀਆਂ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਦੇਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਮੌਜੂਦਾ ਨੀਤੀ ਬਹਿਸਾਂ ਦੀ ਪਰਵਾਹ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ।