ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਬਜਟ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ
ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਤਣਾਅ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਲਈ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਖੜ੍ਹੀਆਂ ਕਰ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਸਮਾਨੀ ਛੂਹ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਸਿਰਫ ਸਰਕਾਰੀ ਸਬਸਿਡੀਆਂ 'ਤੇ ਤੁਰੰਤ ਦਬਾਅ ਹੀ ਨਹੀਂ ਪਿਆ, ਸਗੋਂ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਬਜਟ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ 'ਤੇ ਮੁੜ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਇਸ ਨਾਲ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਕੰਟਰੋਲ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਊਰਜਾ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵਿਚਕਾਰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣੇ ਪੈ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਬਜਟ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਖਤਰੇ 'ਚ
31 ਮਾਰਚ, 2026 ਤੱਕ Brent crude $106.73 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ 'ਚ ਲਗਭਗ 37% ਵਧਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ LNG ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣੀਆਂ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ICRA ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਸਿਰਫ ਖਾਦ ਸਬਸਿਡੀ (Fertilizer Subsidy) ਹੀ ਬਜਟ ਤੋਂ ₹40,000 ਕਰੋੜ ਵੱਧ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੁਕਿੰਗ ਗੈਸ (LPG) 'ਤੇ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਨੁਕਸਾਨ ਵੀ ਕਾਫੀ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਵਧਦਾ ਸਬਸਿਡੀ ਦਾ ਬੋਝ ਸਰਕਾਰੀ ਖਜ਼ਾਨੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਲਈ FY27 ਵਿੱਚ 4.3% ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ (Fiscal Deficit) ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। FY27 ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਕੁੱਲ ਸਬਸਿਡੀ ਬਿੱਲ ₹4.55 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਦੇ ਸੋਧੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਹੁਣ ਕਾਫੀ ਵਧਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।
ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਅਸਰ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਰੁਝਾਨ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਊਰਜਾ ਖੇਤਰ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Indian Oil Corporation (IOCL), Bharat Petroleum Corporation (BPCL), ਅਤੇ Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) ਵਰਗੀਆਂ ਸਰਕਾਰੀ ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਘਟ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਮੁਨਾਫਾ ਕੁਝ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਪੰਪਾਂ 'ਤੇ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫੇ ਅਤੇ ਕੁਕਿੰਗ ਗੈਸ 'ਤੇ ਵਧਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਭਰਪਾਈ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕੇਗਾ। UBS ਵਰਗੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਘਟਾ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। BPCL ਦਾ Trailing Twelve Months (TTM) Price-to-Earnings (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 5.5x ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ Relative Strength Index (RSI) 34.785 'ਤੇ 'Sell' ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ONGC ਲਗਭਗ 9.4x ਦੇ TTM P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ RSI ਲਗਭਗ 63.90 ਹੈ, ਜੋ ਇਸਨੂੰ 'Modestly Overvalued' ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਪਰ ਅਜੇ ਵੀ ਖਰੀਦ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ $10 ਦਾ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (Current Account Deficit) ਨੂੰ 0.3-0.4 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅੰਕ ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੀ ਔਸਤ ਕੀਮਤ ਦਰਾਮਦ ਬਿੱਲ ਨੂੰ $80 ਬਿਲੀਅਨ ਜਾਂ GDP ਦੇ 2.1% ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ Brent crude ਨੂੰ $118.43 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਭੁਗਤਾਨ ਸੰਤੁਲਨ (Balance of Payments) 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਅਸਰ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ 2022 ਦੇ ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
Reliance Industries ਵਰਗੇ ਐਕਸਪੋਰਟ-ਫੋਕਸਡ ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਘਰੇਲੂ ਵਿਕਰੇਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਡੀਜ਼ਲ ਅਤੇ ਜੈੱਟ ਫਿਊਲ 'ਤੇ ਐਕਸਪੋਰਟ ਡਿਊਟੀ ਲਗਾਈ ਹੈ।
ਖਤਰੇ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵਿਤ ਬਜਟ ਘਾਟਾ
ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਲਈ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ (stagflation) ਦਾ ਗੰਭੀਰ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਉੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਹੋਵੇਗਾ। FY27 ਲਈ 4.3% ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦੇ ਟੀਚੇ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਜੋਖਮ ਹੈ, ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਕੀਮਤਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਇਹ 4.5% ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਧ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਬਜਟ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਅਤੇ FY31 ਤੱਕ ਕਰਜ਼ਾ-ਨੂੰ-GDP ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ 50% ਤੱਕ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਇਕ ਲੰਬਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਜਾਵੇਗੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਜਿੱਥੇ ਲਗਭਗ 60% ਊਰਜਾ ਸਟ੍ਰੇਟ ਆਫ ਹਾਰਮੂਜ਼ (Strait of Hormuz) ਰਾਹੀਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਹੈ।
ਉੱਚ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਪੈਟਰੋਲ ਅਤੇ ਡੀਜ਼ਲ 'ਤੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ (Excise Duty) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਕਟੌਤੀ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਹਰ ₹3 ਪ੍ਰਤੀ ਲੀਟਰ ਦੀ ਕਮੀ ਲਈ ₹45,000-₹50,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਦੇ ਮਾਲੀਆ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਪ੍ਰਬੰਧਨ, ਬਜਟ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਸੁਰੱਖਿਆ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟੈਕਸ ਸੰਗ੍ਰਹਿ (Corporate Tax Collections) ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Dividend) ਦਾ ਕਾਰਨ ਵੀ ਬਣ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰੀ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਵੇਗਾ।
ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਅਸਰ
ICRA ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY26 ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 7.5% ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ FY27 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਘੱਟ ਕੇ 6.5% ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਮੰਦੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਲਈ ਸਮਰਥਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰਿਜ਼ਰਵ ਅਥਾਰਟੀ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਆਪਣੀ ਨੀਤੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Policy Interest Rates) ਨੂੰ ਬਦਲਿਆ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਭਾਰਤ ਦੀ ਊਰਜਾ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਦੀ ਇਸਦੇ ਬਜਟ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੇ ਗੰਭੀਰ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਗਤ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਬਜਟ ਘਾਟੇ ਦੇ ਪੈਮਾਨੇ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਆਕਾਰ ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਅਹਿਮ ਹੋਣਗੀਆਂ।