Whalesbook
FY26: ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਔਖਾ ਸਾਲ
ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦਾ ਅੰਤ ਮਾੜੀ ਖ਼ਬਰ ਨਾਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। Nifty 50 ਇਸ ਸਾਲ ਲਗਭਗ 3% ਡਿੱਗਿਆ, ਜਦਕਿ FY25 ਵਿੱਚ ਇਸ ਨੇ 5.34% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਇਹ FY20-22 ਦੀਆਂ ਰੈਲੀਆਂ ਤੋਂ ਉਲਟ ਰੁਖ਼ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਹੁਣ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਤੋਂ ਕਮਾਈ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਵੱਲ ਮੁੜਿਆ ਹੈ। ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੂਚਕਾਂਕ (Broader Market Indices) ਜਿਵੇਂ ਕਿ Nifty 500 ਵੀ ਇਸ ਸਾਲ 2% ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਏ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ India VIX (ਅਸਥਿਰਤਾ ਮਾਪਕ) ਵੀ 23.3850 ਤੋਂ 27.0875 ਤੱਕ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਘਬਰਾਹਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਡਿੱਗਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੇ ਦਿਖਾਈ ਮਜ਼ਬੂਤੀ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ ਗਿਰਾਵਟ ਰਹੀ, ਪਰ FY26 ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਖਾਸ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਅੰਡਰਟੇਕਿੰਗਜ਼ (PSUs), ਅਤੇ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ (PSBs) ਨੇ ਸਾਲ 2026 ਲਈ ₹2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਸੰਯੁਕਤ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਪਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਸਾਫ਼ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ, 10-12% ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਰਹੇ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਵੀ ਸਥਿਰ ਵਿਕਾਸ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਾਲ ਲਈ $12-14 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਕੈਪੀਟਲ ਇਨਫਲੋ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਨੇ 6.1% ਗਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਮਾਲੀਆ ਲਈ ਸਿਰਫ 1-5% ਦੀ ਗਾਈਡੈਂਸ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ, ਗਾਹਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਖਰਚੇ ਘਟਾਉਣਾ ਅਤੇ AI (ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ) ਦਾ ਵਧਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਰਿਹਾ।
ਮੈਕਰੋ ਇਕਨੋਮਿਕ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ
FY26 ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਦਾ ਗਹਿਰਾ ਅਸਰ ਰਿਹਾ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਨੇ ਇਸ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ ₹1.76 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੀ ਇਕੁਇਟੀ ਵੇਚੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਿਆ ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ 94.05 ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਸਮੇਤ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਦੀਆਂ ਵਪਾਰ ਨੀਤੀਆਂ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਟੈਰਿਫ) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਭਾਵੇਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਅਸਲ GDP ਗਰੋਥ FY26 ਲਈ 7.4% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਪਰ ਨਾਮਾਤਰ GDP ਗਰੋਥ 8% ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਰਿਕਾਰਡ ਹੇਠਲੇ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਨੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕੀਤਾ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ: ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਜੋਖਮ
FY26 ਵਿੱਚ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਚੋਣਵੇਂ ਮੌਕੇ ਦਿੱਤੇ, ਨਾ ਕਿ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲਾਭ। Nifty 50 ਲਗਭਗ 20 ਗੁਣਾ ਕਮਾਈ (P/E) 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਸਤਾ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਰੈਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹਾਲੇ ਵੀ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (Risk Premium) ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਮੁੱਖ ਜੋਖਮਾਂ ਵਿੱਚ FPIs ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਅਤੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ, ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਵਪਾਰ ਨੀਤੀਆਂ ਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ। IT ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ AI ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਦੋਹਰਾ ਝਟਕਾ ਝੱਲਿਆ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਅਜਿਹੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਹਰ 7-10 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਾਰ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। FY26 ਦੇ ਚੋਣਵੇਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ ਸਟਾਕ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਜੋਖਮ (Stock-specific Risk) ਵਧਣ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ।
FY27 ਲਈ ਨਜ਼ਰੀਆ: ਸਾਵਧਾਨ ਆਸ
FY27 ਵੱਲ ਵੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨ ਪਰ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ FY26 ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਸਨ। Nifty ਕਮਾਈ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ (EPS) ਗਰੋਥ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ FY26-FY28 ਲਈ 16% CAGR ਤੱਕ ਅਤੇ FY27 ਲਈ 15% ਤੱਕ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਦੀ GDP ਗਰੋਥ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਮਾਹੌਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਹੱਕ ਵਿੱਚ ਰਹੇਗਾ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ EU ਨਾਲ ਦੁਵੱਲੇ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤੇ ਵੀ ਮਾਧਿਅਮ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਆਰਥਿਕ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ।