Whalesbook
Nifty-500 ਕਮਾਈ 'ਚ ਮਜ਼ਬੂਤੀ: ਕੀ ਹੈ ਅਸਲ ਕਹਾਣੀ?
Q3 FY26 ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਬਹੁਤ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਰਿਹਾ। Nifty-500 ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ 8 ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਮੁਨਾਫੇ (Earnings) ਦਾ ਉਛਾਲ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 19% ਰਿਹਾ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਆਮਦਨ (Revenue) ਵਿੱਚ ਵੀ 11% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ 11 ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਹੈ। ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਕਵਰੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਇਹ ਵਾਧਾ ਸਿਰਫ਼ ਕੁਝ ਸੈਕਟਰਾਂ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਨਹੀਂ ਸੀ, ਸਗੋਂ ਕਈ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਫੈਲਿਆ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਜੇਕਰ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ (Financials) ਨੂੰ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ 23% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਮੈਟਲ ਅਤੇ ਆਇਲ & ਗੈਸ ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਬਾਹਰ ਰੱਖਿਆ ਜਾਵੇ, ਤਾਂ ਵੀ ਕੁੱਲ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ 15% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ GST 2.0 ਦੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਨਾਲ ਵਪਾਰਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਦਾ ਸਰਲ ਹੋਣਾ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Nifty 500 ਦਾ 1-ਸਾਲ ਦਾ CAGR (Compound Annual Growth Rate) ਫਰਵਰੀ 2026 ਤੱਕ 12.8% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਜ਼ਰ: ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰਲ ਅੰਤਰ
ਇਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਕਮਾਈ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ। Nifty-500 ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 23.74 ਤੋਂ 24.14 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ MSCI Emerging Markets ਦੇ ਔਸਤ 12-14x ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਫਾਰਵਰਡ P/E ਰੇਸ਼ੋ 20-22x ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਣੇ EM ਹਮਰੁਤਬਾ (Peers) ਨਾਲੋਂ 60-97% ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਇਹ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਕੰਪਨੀਆਂ (Nifty 100 ਦਾ 18% ਵਾਧਾ) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ (Nifty Midcap 150 ਦਾ 20% ਵਾਧਾ) ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ (Smallcap 250 ਦਾ 26% ਵਾਧਾ) ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੱਕ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਲਗਭਗ 40% ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ (Estimates) 'ਤੇ ਖਰੇ ਨਹੀਂ ਉਤਰ ਸਕੀਆਂ। ਸੈਕਟਰਲ ਮੋਰਚੇ 'ਤੇ ਵੀ ਅੰਤਰ ਹੈ; ਜਿਵੇਂ ਕਿ NBFC ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) ਵਿੱਚ 15.3% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ।
ਭਵਿੱਖ ਵੱਲ ਇੱਕ ਨਜ਼ਰ: ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕੀ ਕਹਿਣਾ ਹੈ?
ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਨਜ਼ਰੀਆ (Outlook) ਕਾਫੀ ਹਾਂ-ਪੱਖੀ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। Morgan Stanley ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਅਗਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 16% ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ। Morgan Stanley ਨੇ FY26 ਲਈ ਬਰਾਡਰ ਮਾਰਕੀਟ EPS ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 22% ਅਤੇ FY27 ਲਈ 20% ਲਗਾਇਆ ਹੈ। J.P. Morgan ਦੇ ਮੁਤਾਬਕ, MSCI India ਕੰਸੈਂਸਸ ਕਮਾਈ ਵਿਕਾਸ 2025 ਲਈ 13% ਅਤੇ 2026 ਲਈ 16% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Goldman Sachs ਵੀ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਅਗਲੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ EM ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ 13% CAGR ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। Motilal Oswal ਅਨੁਸਾਰ, FY25-27 ਦੌਰਾਨ Nifty ਕਮਾਈ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ 12% ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ JM Financial ਨੇ FY26E ਲਈ Nifty 50 EPS ਗ੍ਰੋਥ 7% ਅਤੇ FY27E ਲਈ 15.7% ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ GST 2.0 ਵਰਗੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Efficiency) ਅਤੇ ਖਪਤ (Consumption) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਗੀਆਂ, ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਗੀਆਂ। ਮੋਟੇ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਆਪਣੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕਤਾ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਦੇ ਦਮ 'ਤੇ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।