NSE IPO ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹਰੀ ਝੰਡੀ! ਪਰ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਆਈ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਜਾਣੋ ਪੂਰਾ ਹਾਲ

IPO ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ, ਪਰ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤ ਕਮਜ਼ੋਰ

NSE ਦੇ ਬੋਰਡ ਨੇ ਆਖਰਕਾਰ ਲੰਬੇ ਇੰਤਜ਼ਾਰ ਮਗਰੋਂ ਆਪਣੇ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਨੂੰ ਹਰੀ ਝੰਡੀ ਦੇ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਹ IPO ਆਫਰ-ਫਾਰ-ਸੇਲ (OFS) ਰਾਹੀਂ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ ਨਵਾਂ ਪੈਸਾ ਨਹੀਂ ਚੁੱਕਿਆ ਜਾਵੇਗਾ, ਸਗੋਂ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Existing Shareholders) ਨੂੰ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਮਿਲੇਗਾ।

ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਰੈਵੇਨਿਊ ਵੀ ਘਟਿਆ

ਇਸ ਵੱਡੇ ਕਦਮ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, NSE ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਤਿਮਾਹੀ (Quarter Ended December 2025) ਲਈ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ (Financial Results) ਵੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Consolidated Net Profit) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 37% ਘੱਟ ਕੇ ₹2,408 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸੇ ਦੌਰਾਨ, ਰੈਵੇਨਿਊ (Revenue) ਵੀ 10% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ₹4,349 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਨੰਬਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਆਈ ਵੱਡੀ ਕਮੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।

OFS ਦਾ ਮਤਲਬ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮਿਲੇਗਾ ਲਾਭ

OFS ਸਟਰਕਚਰ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ IPO ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹੋਏ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਵਿਕਾਸ (Growth) ਲਈ ਕੋਈ ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ (Capital) ਨਹੀਂ ਜੁਟਾਏਗੀ। ਹੈਰਾਨੀ ਦੀ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਪਰ ਇੱਕ ਅਨਲਿਸਟਿਡ ਮਾਰਕੀਟ (Unlisted Market) ਵਿੱਚ NSE ਦਾ ਮੁੱਲ (Valuation) ਲਗਭਗ ₹5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਵਿੱਖੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਦਹਾਕੇ ਭਰ ਦੀ ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਨਵੀਂ ਪਹਿਲ

NSE ਦਾ IPO 2016 ਤੋਂ ਲਟਕਿਆ ਹੋਇਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ (Regulatory) ਅਤੇ ਗਵਰਨੈਂਸ (Governance) ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ ਕਈ ਵਾਰ ਦੇਰੀ ਹੋਈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਹੁਣ ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ IPO ਕਮੇਟੀ ਦਾ ਗਠਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, NSE ਇੱਕ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮਲਕੀਅਤ ਵਾਲੀ ਸਬਸਿਡਰੀ (Wholly-owned Subsidiary) ਵੀ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕੋਲੇ ਦੇ ਵਪਾਰ (Coal Exchange) ਲਈ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਲਾਂਚ ਕਰੇਗੀ। NSE ਕੋਲੇ ਦੀ ਐਕਸਚੇਂਜ ਵਿੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 60% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰੱਖਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ

NSE ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਕੁਇਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (Equity Derivatives) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਵੱਡੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਹੈ। ਬੰਬੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (BSE) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, NSE ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ ਲਗਭਗ 10 ਗੁਣਾ ਵੱਧ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ EPS (Earnings Per Share) ਵੀ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) NSE ਦਾ ਫਾਰਵਰਡ P/E ਲਗਭਗ 45.8x ਦੱਸ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ BSE ਦਾ 70.1x ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, NSE ਦਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਪੇਆਊਟ ਰੇਸ਼ੋ (Dividend Payout Ratio) 71% ਹੈ, ਜੋ BSE ਦੇ 24% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਰੁਖ਼ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਿਚਾਰ

ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ 'ਨਰੇਟਿਵ' (Narratives) ਦੁਆਰਾ ਬਹੁਤ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਈ ਵਾਰ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ (Fundamental) ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮਾਹੌਲ NSE ਦੇ IPO ਦੀ ਸਫਲਤਾ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। 6 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ, ਬੈਂਚਮਾਰਕ BSE SENSEX 83,580 ਪੁਆਇੰਟ 'ਤੇ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਪਰ ਮਹੀਨੇਵਾਰ ਗਿਰਾਵਟ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

IPO ਕਮੇਟੀ ਦਾ ਗਠਨ ਅਤੇ ਅਗਲਾ ਕਦਮ

IPO ਕਮੇਟੀ ਦੇ ਗਠਨ, ਜਿਸਦੀ ਅਗਵਾਈ ਟੇਬਲਸ਼ ਪਾਂਡੇ (Tablesh Pandey) ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਨਾਲ ਲਿਸਟਿੰਗ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਦਮਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। NSE ਦਾ ਪਬਲਿਕ ਡੈਬਿਊ (Public Debut) ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ IPOs ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। IPO ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਭਾਰਤੀ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ (Capital Markets) ਲਈ ਇੱਕ ਬਾਰੋਮੀਟਰ ਵਜੋਂ ਦੇਖੀ ਜਾਵੇਗੀ।