Whalesbook
NRI ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਦੇ ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਫਰਵਰੀ ਮਹੀਨੇ ਤੱਕ NRI ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦਾ ਨਵਾਂ ਇਨਫਲੋ (inflow) 24.17% ਘੱਟ ਕੇ $11.04 ਬਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ Foreign Currency Non-Resident (FCNR-B) ਖਾਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 86% ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ $0.91 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਖਾਤੇ NRI ਦੇ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਰੱਖੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਹੁਣ ਇਹ ਵਿਕਲਪ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਜਾਪ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਨਵੇਂ ਇਨਫਲੋ ਘੱਟੇ, ਪਰ ਕੁੱਲ ਬਕਾਇਆ ਵਧਿਆ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਵੇਂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਪਰ ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ NRI ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਬਕਾਇਆ (outstanding balance) $160.34 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ $167.58 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। FCNR-B ਖਾਤਿਆਂ ਦਾ ਬਕਾਇਆ ਵੀ $33.72 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਪੈਸਾ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਬੈਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਨਵੇਂ ਪੈਸੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਵਾਉਣ ਵਿੱਚ NRI ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਸਥਿਤੀ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੀ FY26 ਦੌਰਾਨ 10% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਨਾਲ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Forex Reserves) ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (liquidity) ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਖੜ੍ਹੀਆਂ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ
NRI ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਆਪਣੀਆਂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਮਰੀਕਾ ਵਰਗੇ ਵਿਕਸਤ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਉਤਪਾਦਾਂ (fixed-income products) ਨੂੰ ਹੋਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਬਣਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਰੁਪਏ-ਆਧਾਰਿਤ ਸੰਪਤੀਆਂ (assets) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਰੁਪਏ ਦੇ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਜਾਂ ਬਿਹਤਰ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕ ਚੰਗੀਆਂ ਦਰਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਵਿਕਲਪ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚ ਰਹੇ ਹਨ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਕਾਰਨ ਰੁਪਏ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਨਾਲ NRI ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਜਟਿਲ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ।
ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਅਤੇ ਫਾਰੇਕਸ ਰਿਜ਼ਰਵ ਲਈ ਜੋਖਮ
NRI ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ FCNR-B ਖਾਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਲਈ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ FCNR-B ਖਾਤੇ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਕਟ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (crisis management) ਦਾ ਸਾਧਨ ਹਨ, ਅਤੇ ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਕੋਲ ਵੱਡੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਹਨ, ਪਰ ਫਾਰਵਰਡ ਕਮਿਟਮੈਂਟਸ (forward commitments) ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੁਦਰਾ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ (currency intervention) ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਰਿਜ਼ਰਵ ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਲੋਨ ਗ੍ਰੋਥ (loan growth) ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਨਿਕਲ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ 'ਤੇ ਉੱਚੀਆਂ ਦਰਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨੀ ਪੈ ਰਹੀ ਹੈ। ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ (corporate bonds) ਤੋਂ 8-14% ਰਿਟਰਨ ਜਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਵਰਗੇ ਹੋਰ NRI ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿਕਲਪਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਕਰੰਸੀ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਮੌਕਾ ਲਾਗਤ (opportunity cost) ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਭਾਰਤੀ ਫਿਕਸਡ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਲੱਗ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ: ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕ
ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ (policymakers) ਨੂੰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਇਨਫਲੋ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਨੂੰ ਸੌਖਾ ਕਰਨ ਲਈ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ NRI ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਸਕੀਮਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਉਤਸ਼ਾਹ (tax incentives) ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ RBI ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, NRI ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ FCNR-B ਖਾਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਨੀਤੀ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ। RBI ਵੱਲੋਂ ਰੁਪਏ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਨੇ ਵੀ ਘਰੇਲੂ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। NRI ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ, ਰੁਪਏ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਟਿਕਾਊ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਨੀਤੀਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਚੱਲ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਹੋਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਵੱਲੋਂ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ।