Morgan Stanley: ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਘਟਾਇਆ, ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਸੰਕਟ ਕਾਰਨ ਇਹਨਾਂ 'ਚ ਲਗਾਇਆ ਪੈਸਾ!

Morgan Stanley ਦਾ ਫੈਸਲਾ: ਗਲੋਬਲ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ 'ਤੇ ਘੱਟ ਭਰੋਸਾ

Morgan Stanley ਦੇ ਰਣਨੀਤੀਕਾਰਾਂ (Strategists) ਨੇ ਆਪਣੇ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓਜ਼ (Global Investment Portfolios) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (Equities) ਨੂੰ 'Overweight' ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 'Equal Weight' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਧਦੇ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕਾਰਨ ਜੋਖਮ (Risk) ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Brent crude ਫਿਊਚਰਜ਼ $115 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਮਹੀਨੇਵਾਰੀ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹਨ। ਕੱਚੇ ਮਾਲ (Commodity) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਾਧਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ (Corporate Profitability) ਅਤੇ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। Morgan Stanley ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $150-$180 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਬਣੀ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਗਲੋਬਲ ਇਕੁਇਟੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Global Equity Valuations) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 25% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹੋਰ ਬੈਂਕਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ JPMorgan Chase ਨੇ ਵੀ ਅਜਿਹੇ ਅਨੁਮਾਨ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $120 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। Goldman Sachs ਨੇ ਅਗਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਲਈ 11% ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵੀ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚੇ ਹਨ ਅਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਡਾਈਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ (Diversification) 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਅਮਰੀਕਾ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਪਨਾਹ ਵਜੋਂ ਤਰਜੀਹ

Morgan Stanley ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਪਤੀਆਂ (US Assets) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ (Earnings Growth) ਦੀਆਂ ਬਿਹਤਰ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਹਨ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਬਦਲਾਅ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਤੋਂ ਬਚਿਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ। ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ (Fund Flows) ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਸੰਕਟ ਦੇ ਵਧਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਅਮਰੀਕੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਅਤੇ ਬਾਂਡਾਂ ਵੱਲ ਸਪੱਸ਼ਟ ਮੋੜ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਇੱਕ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਚਾਲ (Defensive Play) ਵਜੋਂ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਝਟਕੇ (Oil Supply Shock) ਦੌਰਾਨ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Diversification) ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਲਈ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪਸੰਦ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਯੂਰਪ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਊਰਜਾ ਸਰੋਤਾਂ ਦਾ ਆਯਾਤ (Import) ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਨੋਟ ਦੀ ਯੀਲਡ (Yield) ਲਗਭਗ 4.394% ਤੱਕ ਵਧ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਪਨਾਹ (Flight to Safety) ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਅਜਿਹਾ ਉਦੋਂ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਦੋਂ S&P 500 ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ 25.16 ਅਤੇ 28.58 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਕੁਝ ਮਾਪਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਮਾਈ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੁੱਲ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।

ਜਾਪਾਨ 'ਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੇ ਮਾੜੇ ਅਸਰ

ਜਾਪਾਨੀ ਸਟਾਕ (Japanese Stocks) ਗੰਭੀਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। Morgan Stanley ਨੂੰ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (Supply Chain) ਦੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਗਲੋਬਲ ਮੰਦੀ (Global Recession) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਜੋ ਇਸ ਖੇਤਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਗੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ ਵਰਗੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਰੂਟ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਬੰਦ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਜਾਪਾਨ ਨੂੰ ਵੱਖਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਾਪਾਨੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਤੋਂ ਪੂੰਜੀ (Capital) ਹਟਾਉਣ ਦੀ ਗੱਲ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਜਾਪਾਨੀ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (Large-cap Equities) 16.2x ਫਾਰਵਰਡ ਕਮਾਈ 'ਤੇ P/E ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਦਬਾਅ ਇਸ ਮੁੱਲ ਛੋਟ (Valuation Discount) ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੱਗਦੇ ਹਨ। ਜਾਪਾਨ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਮ ਮਾਰਕੀਟ PE ਅਨੁਪਾਤ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ 25.800 ਸੀ, ਜੋ ਕੁਝ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦੱਸੇ ਗਏ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦੱਸਦਾ ਹੈ।

ਮੰਦੀ ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵਧਿਆ

ਮੌਜੂਦਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ (Geopolitical) ਹਾਲਾਤ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। $100-$120 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚੇ (Consumer Spending) ਨੂੰ ਬੁਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਘਟਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ 'Fed paralysis' ਵਰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਵਧਦੀ ਹੈ ਪਰ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (Growth) ਘਟਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਕੋਲ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨੀਤੀ ਵਿਕਲਪ ਨਹੀਂ ਰਹਿੰਦੇ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਮੰਦੀ (US Recession) ਦੀ 30% ਤੋਂ 40% ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Moody's ਮਾਡਲ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਦੀਆਂ ਰਹੀਆਂ ਤਾਂ ਇਸਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਲਗਭਗ 50% ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰ (Volatile) ਹੈ, VIX ਇੰਡੈਕਸ (VIX Index) ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 30 ਤੋਂ ਪਾਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਕਟ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, 1990 ਦੇ ਖਾੜੀ ਯੁੱਧ ਦੌਰਾਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ 'ਤੇ S&P 500 ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ, ਪਰ ਯੁੱਧ ਖਤਮ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਹ ਠੀਕ ਹੋ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅੱਜ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਹੀ ਉੱਚੇ ਮੁੱਲਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਮਰੀਕੀ ਟੈਕ (US Tech) ਵਿੱਚ, ਅਤੇ ਮੁੱਲਾਂ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਵੀ ਵਿਗੜ ਗਿਆ ਹੈ। JPMorgan ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਵਧਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ S&P 500 ਦਾ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਦਾ ਟੀਚਾ 7,500 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 7,200 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਜੋਖਮ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਧੱਕ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਅਗਲਾ ਰੁਖ

ਅਨੁਮਾਨਾਂ (Forecasts) ਅਨੁਸਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ। Goldman Sachs ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ 2026 ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਤੁਰੰਤ ਧਿਆਨ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਹੈ ਕਿ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਸੰਕਟ ਤੇਲ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਕਿੰਨੀ ਦੇਰ ਅਤੇ ਕਿੰਨਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗਾ। JPMorgan ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੇ ਹਨ, ਕੁਝ 2026 ਲਈ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਡਿਮਾਂਡ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ $60/bbl ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ ਕਾਰਨ $120 ਤੱਕ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੇਲ ਦੀ ਘਟਦੀ ਮੰਗ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਨ ਲਈ OPEC+ ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਕਾਰਵਾਈ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਨਾਲ ਹੀ ਇਹ ਵੀ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਆਪਣੀ ਕਮਾਈ ਕਿਵੇਂ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।