Moody's ਦਾ ਭਾਰਤ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ: Resilience ਜ਼ਿਆਦਾ, ਪਰ ਕਰਜ਼ਾ ਚਿੰਤਾਜਨਕ

Moody's ਨੇ ਆਪਣੇ ਤਾਜ਼ਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਵਿਡ-19 ਮਹਾਂਮਾਰੀ, ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਝਟਕਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਬਹੁਤ ਵਧੀਆ ਢੰਗ ਨਾਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਕੋਲ ਮੌਜੂਦ $704.89 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਅਤੇ ਸਖ਼ਤ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਵੱਡੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਖਰਚੇ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਹੋਣ ਵਰਗੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਨਹੀਂ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੁਨਿਆਦ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗੀ।

ਪਰ, Moody's ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਨੂੰ ਵੀ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਭਾਰੀ ਬੋਝ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿੱਤੀ ਸੰਤੁਲਨ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਆਮ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ (General government debt) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ GDP ਦੇ 80% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਬ੍ਰਾਜ਼ੀਲ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-GDP ਅਨੁਪਾਤ 79.10% ਅਤੇ ਦੱਖਣੀ ਅਫਰੀਕਾ ਦਾ 73.00% ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੈਕਸੀਕੋ ਦਾ ਇਹ ਅਨੁਪਾਤ 104.79% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਸੀ, ਜੋ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਡੂੰਘੇ ਸਥਾਨਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਰਾਹੀਂ ਘਰੇਲੂ ਫੰਡਿੰਗ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। Moody's ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਵਿੱਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ
ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਅਤੇ ਸੀਮਤ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ (structural) ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਇਹ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਨੂੰ ਰੋਕ ਨਹੀਂ ਸਕਦੇ। 80% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-GDP ਅਨੁਪਾਤ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਦੌਰਾਨ ਉਤੇਜਨਾ ਖਰਚ (stimulus spending) ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਵਿਕਸਤ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਕੋਲ ਪਿਛਲੇ ਸੰਕਟਾਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਮੁਦਰਾ ਸਖ਼ਤੀ ਕਾਰਨ ਅਕਸਰ ਘੱਟ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਸੰਘਰਸ਼, ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਖਾਦਾਂ ਦੀਆਂ ਵੱਧੀਆਂ ਆਯਾਤ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (current account deficit) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਘਾਟਾ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨ ਅਸਫਲ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ ਜਾਂ ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।

Moody's ਨੇ ਭਾਰਤ ਲਈ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਆਊਟਲੁੱਕ (stable outlook) ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਦੂਜੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵਿੱਤੀ ਅੰਕੜੇ ਸੁਧਰੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਏਜੰਸੀ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕਾਂ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਵਿੱਚ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 7.3% (FY26) ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 6% ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੇ 2.4% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 4.8% ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਡਿਜੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ, ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੁਧਾਰ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰ ਅਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਘਾਟਾ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਕੋਲ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਵਿਰੁੱਧ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰਵਾਈ ਕਰਨ ਲਈ ਸੀਮਤ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਹੈ।