Whalesbook
ਵੱਡੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਵਾਪਸੀ, ਪਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਿਹਤ 'ਤੇ ਸਵਾਲ!
16 ਫਰਵਰੀ 2026 ਨੂੰ, ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਪਸੀ ਦਿਖਾਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ BSE Sensex 650 ਅੰਕਾਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਰਕੇ 83,277.15 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜਦਕਿ NSE Nifty 212.75 ਅੰਕ ਚੜ੍ਹ ਕੇ 25,682.75 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਿਆ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ HDFC Bank, Canara Bank, ਅਤੇ Axis Bank ਨੇ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Nifty Bank ਇੰਡੈਕਸ 762 ਅੰਕਾਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। Reliance Industries ਅਤੇ ITC ਵਰਗੇ ਹੈਵੀਵੇਟ ਸਟਾਕਾਂ ਨੇ ਵੀ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਨੂੰ ਉੱਪਰ ਚੁੱਕਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ। ਪਰ, ਇੱਥੇ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਤਸਵੀਰ ਵੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈ। ਮਾਰਕੀਟ ਬ੍ਰੈਥ (Market Breadth) ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਹੀ, ਜਿਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਵੱਡੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਸਟਾਕਾਂ ਨੇ ਇਸ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਭਾਗ ਲਿਆ। NSE 'ਤੇ ਐਡਵਾਂਸ-ਡਿਕਲਾਈਨ ਰੇਸ਼ੋ (Advance-Decline Ratio) 2:3 ਰਹੀ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਵਿਭਾਜਿਤ (bifurcated) ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।
RBI ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਸੇਕ: BSE, Angel One ਨੂੰ ਝਟਕਾ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵੱਲੋਂ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ (Capital Market Exposure) ਬਾਰੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਕੁਝ ਹਿੱਸਿਆਂ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਖ਼ਤ ਨਿਯਮਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕ ਗਾਰੰਟੀ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ (Proprietary Trading) ਲਈ ਕਾਲੇਟਰਲ (Collateral) ਲੋੜਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਕਾਰਨ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਅਤੇ ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ। BSE Ltd ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 7% ਤੋਂ 10% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਏ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੀ ਕਮਾਈ (Earnings) 'ਤੇ ਲਗਭਗ 10% ਦਾ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। Angel One ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਲਗਭਗ 6% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਇਹ ਨਿਯਮ ਸਿਸਟਮਿਕ ਰਿਸਕ (Systemic Risk) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਫਰਮਾਂ ਅਤੇ ਇੰਟਰਮੀਡੀਅਰੀਜ਼ (Intermediaries) ਲਈ ਤੁਰੰਤ ਲਾਗਤ ਦੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ (Funding) ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਮਾਈਆਂ
ਜਿੱਥੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿੱਤੀ, ਉੱਥੇ ਹੋਰ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਿਸ਼ਰਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਮਿਡ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਚਮਕ ਦਿਖਾਈ ਦਿੱਤੀ। GMR Airports ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ Q3 ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਗਭਗ 7% ਵਧੇ, ਜਦਕਿ Precision Wires ਲਗਭਗ 15% ਦੇ ਵੱਡੇ ਉਛਾਲ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੇ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। Torrent Pharma ਨੇ ਵੀ ਆਪਣੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਤੇਜ਼ੀ ਦਿਖਾਈ, ਜੋ ਉਮੀਦਾਂ ਮੁਤਾਬਕ ਰਹੇ, ਅਤੇ Natco Pharma ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ (Regulatory Approval) ਮਿਲਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਗਭਗ 7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Ola Electric ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ Q3 ਆਮਦਨ (Revenue) ਅੱਧੀ ਰਹਿ ਗਈ ਅਤੇ ਨੁਕਸਾਨ (Losses) ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਹੇ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 7% ਡਿੱਗ ਗਏ। IRB Infrastructure ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਜ਼ੋਰ Q3 ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 4% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਏ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 7.62% ਦੀ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਵਿੱਚ 96.50% ਦੀ ਭਾਰੀ ਕਮੀ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ (Metrics) ਵੀ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ। Natco Pharma ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 7.73-9.53 ਹੈ, ਜੋ ਇਸਨੂੰ ਆਪਣੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਜਿਵੇਂ Torrent Pharma (P/E ~60.68) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। Angel One ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 31.82-33.46 ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। GMR Airports ਨੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ P/E -334.46 ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਚੱਲ ਰਹੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Precision Wires ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 43.02 ਹੈ, ਜਦਕਿ BSE ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 58.51 ਹੈ।
ਜੋਖ਼ਮ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਇਸ ਰਿਕਵਰੀ ਦੇ ਨਾਲ ਕੁਝ ਜੋਖ਼ਮ ਵੀ ਜੁੜੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮਾਰਕੀਟ ਬ੍ਰੈਥ (Advance-Decline Ratio 2:3) ਵਿਚਕਾਰ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰੈਲੀ ਵਿਆਪਕ ਨਹੀਂ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। RBI ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਡੈਸਕਾਂ ਲਈ ਤੁਰੰਤ ਲਾਗਤ ਅਤੇ ਸੰਚਾਲਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ (Trading Volumes) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। IRB Infra ਅਤੇ Ola Electric ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰੀ, ਕੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਖਾਸ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ IRB Infrastructure ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 34.54 ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਪੀਅਰਜ਼ (Peers) ਦੀ ਮੀਡੀਅਨ 19.58 ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Angel One ਦਾ P/E 31 ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Natco Pharma ਦਾ ਘੱਟ P/E ਲਗਭਗ 7.73 ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਵੈਲਿਊ ਪਲੇ (Value Play) ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਮਾਹਰਾਂ (Analysts) ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡੇ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਚੋਣਵੇਂ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਮੌਕਿਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਲਗਾਤਾਰ ਆਮਦਨ ਵਾਧਾ, ਚੰਗੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ, ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Financial Management) ਦਿਖਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਵੇਂ HDFC Bank ਅਤੇ ITC, ਪਸੰਦੀਦਾ ਰਹਿਣਗੀਆਂ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ RBI ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਬ੍ਰੋਕਿੰਗ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ ਅਤੇ IRB Infra ਤੇ Ola Electric ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ।