Whalesbook
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਬਣੀਆਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਕਾਰਨ
ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਨੇ ਵੱਡੀ ਛਾਲ ਮਾਰਨ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਲਈ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਏ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧੇ ਨੇ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੰਭੀਰ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਮਾਰਚ ਲਈ ਹੈੱਡਲਾਈਨ CPI (Consumer Price Index) ਦੇ 3.4% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) ਅਤੇ 0.9% ਮਹੀਨੇ-ਦਰ-ਮਹੀਨੇ (MoM) ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਹ ਮੱਧ-2022 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮਹੀਨੇਵਾਰੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਫਰਵਰੀ ਦੇ 2.4% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਪੂਰਾ ਅਸਰ ਅਰਥਚਾਰੇ 'ਤੇ ਆਉਣ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਛੇ ਤੋਂ ਅੱਠ ਹਫ਼ਤੇ ਲੱਗਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਇਸ ਦੇ ਸਥਾਈ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਹੋਰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤਸਵੀਰ ਦੇਣਗੇ।
ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਵੀ ਉੱਚੀ ਪੱਧਰੀ
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਖਾਣ-ਪੀਣ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਵਰਗੀਆਂ ਅਸਥਿਰ ਚੀਜ਼ਾਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ, ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Core Inflation) ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਫਰਵਰੀ ਤੋਂ 0.3% ਅਤੇ ਸਾਲਾਨਾ 2.7% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਦੇ 2% ਦੇ ਸਥਿਰਤਾ ਟੀਚੇ (Target) ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਹੈ। Fed ਦੇ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ ਮਾਰਚ ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਸੀ ਕਿ ਇਸ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਆਮ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਮਾਂ ਲੱਗੇਗਾ।
Fed ਲਈ ਵੱਡਾ ਸੰਕਟ: ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਫੈਸਲਾ
ਇਹ ਸਾਰੀ ਸਥਿਤੀ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Fed) ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਦੁਬਿਧਾ ਖੜ੍ਹੀ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ (Labor Market) ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ 178,000 ਨੌਕਰੀਆਂ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਬੇਰੋਜ਼ਗਾਰੀ ਦਰ 4.3% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਲਗਾਤਾਰ ਵਧ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ Fed ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਕਰਨ ਦੇ ਮੌਕੇ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਨਈਮ ਅਸਲਮ (Naeem Aslam) ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਕਾਰਵਾਈਆਂ Fed ਦੀ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਇਹ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ ਕਿ Fed ਨੂੰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚਾ ਰੱਖਣਾ ਪਵੇ।
ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ ਦੇ ਖਤਰੇ ਅਤੇ ਬਜ਼ਾਰ ਦਾ ਆਸ਼ਾਵਾਦ
ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ 1970 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਦੀ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ (Stagflation) ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਦੌਰਾਨ ਉੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਘੱਟ ਵਿਕਾਸ ਨੇ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਸੀ। David Russell (TradeStation) ਵੀ ਇਸ ਸਥਿਤੀ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ ਜਤਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮੁੱਖ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ (Equity Market) ਵਿੱਚ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਸਟਾਕ ਇੰਡੈਕਸ (Stock Indexes) ਲਗਾਤਾਰ ਹਫਤਿਆਂ ਤੋਂ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ। Jeff Buchbinder (LPL Financial) ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਘੱਟ ਹੋਣ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ (Economic Fundamentals) ਜਿੱਤ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਗੇ।
ਜੰਗਬੰਦੀ ਦੀ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਅਸਲੀ ਖਤਰੇ
ਭਾਵੇਂ ਮੌਜੂਦਾ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਜੰਗਬੰਦੀ (Ceasefire) ਹੋਣ ਨਾਲ ਤੇਲ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ LPL Financial ਦੇ Jeffrey Roach ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਸ ਦੇ ਹੋਲਸੇਲ ਕੀਮਤਾਂ (Wholesale Prices), ਸਮੁੱਚੇ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (Borrowing Costs) 'ਤੇ ਵੀ ਦੂਰਗਾਮੀ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਜਲਦੀ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਸ਼ਾਇਦ ਛੇਤੀ ਹੋਵੇ, ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਇਹਨਾਂ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਿਉਂ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ?
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਆਸ਼ਾਵਾਦ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਮੁੱਖ ਇੰਡੈਕਸ ਲਗਾਤਾਰ ਦੋ ਹਫਤਿਆਂ ਤੋਂ ਚੜ੍ਹ ਰਹੇ ਹਨ, ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨਰੀ ਦਬਾਵਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦਾ ਪ੍ਰਤੀਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਜੰਗਬੰਦੀ ਇੱਕ ਚੰਗੀ ਖ਼ਬਰ ਹੈ, ਪਰ ਅਮਰੀਕੀ ਅਰਥਚਾਰਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਜ਼ਿੱਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੋਕਸ (Supply Shocks) ਦੇ ਦੇਰੀ ਨਾਲ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਯੂਰੋਜ਼ੋਨ (Eurozone) ਵਰਗੀਆਂ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿੱਥੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਹੈ, ਅਮਰੀਕਾ ਇੱਕ ਦੋਹਰੀ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ: ਸੰਭਾਵੀ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਇੱਕ Fed ਜੋ ਆਪਣੇ ਦੋਹਰੇ ਮੈਂਡੇਟ (Dual Mandate) ਦੁਆਰਾ ਸੀਮਤ ਹੈ। Fed ਦੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿਆਜ ਦਰ, ਜੋ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ 3.5% ਤੋਂ 3.75% ਹੈ, ਜੇਕਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰਹਿੰਦੇ ਹੋਏ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚੀ ਰੱਖੀ ਗਈ ਤਾਂ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ਾਇਦ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਜਲਦੀ ਠੀਕ ਹੋਣ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜੇ ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਲੜਾਈ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਹ Fed ਨੂੰ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਕਠੋਰ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੰਦੜੀ (Recession) ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ ਜੇਕਰ Fed ਕਾਰਵਾਈ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਕਰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਰਹਿਣ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਰੈਲੀ (Stock Market Rally) ਅਤੇ ਘੱਟ ਯੀਲਡ (Yield) ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ Fed ਦੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਰਸਤੇ ਅਤੇ ਇਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦਰਸਾ ਨਹੀਂ ਸਕਦੀਆਂ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੁਆਰਾ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜ਼ਿੱਦੀ ਹੋਵੇਗੀ।