MSCI ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟਸ ਇੰਡੈਕਸ (MSCI EM Index) ਵਿੱਚ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਤਿੰਨ ਵੱਡੀਆਂ ਚਿਪ ਬਣਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਇਸ ਵਿੱਚ **72%** ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਤਾਈਵਾਨ ਅਤੇ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਚੀਨ ਆਪਣੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਔਸਤ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ।
ਚਿਪ ਸਟਾਕਸ ਨੇ EM ਇੰਡੈਕਸ ਨੂੰ ਦਿੱਤੀ ਉਡਾਣ
ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟਸ (Emerging Markets) ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀ ਗਲੋਬਲ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ (Semiconductor) ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਤਾਜ਼ਾ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਤਿੰਨ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ - ਤਾਈਵਾਨ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਕੋ. (TSMC), ਸੈਮਸੰਗ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ, ਅਤੇ SK ਹਾਇਨਿਕਸ - MSCI EM ਇੰਡੈਕਸ ਦੀ ਗਤੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਬਣ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਤਿੰਨੋਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ ਲਗਭਗ 30% ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੀ ਰਿਟਰਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 18 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅੰਕਾਂ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਚੁੱਕੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਲਗਭਗ 72% ਤੇਜ਼ੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਤਿੰਨਾਂ ਸਟਾਕਸ ਕਾਰਨ ਹੈ।
ਵੱਖ-ਵੱਖ EM ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਅੰਤਰ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕੋ ਜਿਹੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ-ਭਾਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਪਾੜਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਤਾਈਵਾਨ ਅਤੇ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ, ਜੋ ਹੁਣ ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ ਲਗਭਗ ਅੱਧਾ ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੇ ਹਨ, ਆਪਣੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਤਾਈਵਾਨ ਆਪਣੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਔਸਤ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 85.09% ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਅਤੇ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ 71.52% ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਚੀਨ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਪਣੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਔਸਤ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਾਮੂਲੀ 2.39% ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਅਤੇ ਚੀਨ 10.98% ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ, ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਗੈਪ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ ਅਤੇ ਚਿਪ ਨਿਰਮਾਣ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਦੇ ਹੋਰ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਫੈਲਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਘੱਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦੇ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟਸ ਵਿੱਚ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਭਾਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਮਈ 2026 ਤੱਕ, ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ MSCI EM ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ 44.2% ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ 28.3% ਸੀ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਹੈਲਥਕੇਅਰ, ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਸਾਈਕਲਿਕਲ, ਅਤੇ ਕਮਿਊਨੀਕੇਸ਼ਨ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ।
ਇਹ ਉੱਚ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਇੰਡੈਕਸ ਲਈ ਇੱਕ ਖਾਸ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਦਾ ਇੰਨਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਕੁਝ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਫਰਮਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਸਮੁੱਚਾ ਇੰਡੈਕਸ ਟੈਕ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ AI ਪ੍ਰਤੀ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਆਉਂਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਚਿਪ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਾਵੇਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਹੋਰ ਸੈਕਟਰ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ, ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਡੈਕਸ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਪੇਸ ਨੂੰ ਦੇਖ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਹੋਰ ਉਦਯੋਗਾਂ ਤੱਕ ਫੈਲਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ, ਜਾਂ ਟੈਕ-ਕੇਂਦਰਿਤ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਦਾ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ।