Whalesbook
ਕਿਰਤ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਭਰਮ
ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਬੇਰੋਜ਼ਗਾਰੀ ਭੱਤੇ ਲਈ ਅਰਜ਼ੀਆਂ (Initial Unemployment Filings) ਵਿੱਚ 215,000 ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਭਾਵੇਂ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਲੱਗਦੇ ਹੋਣ, ਪਰ ਇਹ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਰਹੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ (Labor Market) ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਹੁਣ ਔਸਤ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਦੀ ਵਿਗੜਦੀ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀ ਕਾਰਨ ਸਵਾਲਾਂ ਦੇ ਘੇਰੇ ਵਿੱਚ ਆ ਗਈ ਹੈ। ਨੌਕਰੀਆਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਖਰਚ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ (Discretionary Spending) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਖਪਤ ਦਾ ਮਤਭੇਦ
ਮਾਰਕੀਟ ਪਾਰਟੀਸਪੈਂਟਸ (Market Participants) ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਚੱਕਰ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਸਾਲਾਨਾ ਮਹਿੰਗਾਈ 3.8% ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਚੁੱਕੀ ਹੈ। ਇਹ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਸਲ ਤਨਖਾਹ ਵਾਧੇ (Real Wage Growth) ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਸਬੂਤ ਮਹਿੰਗਾਈ-ਅਨੁਕੂਲਿਤ ਡਿਸਪੋਜ਼ੇਬਲ ਆਮਦਨ (Inflation-Adjusted Disposable Income) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਨਿੱਜੀ ਬੱਚਤ ਦਰ (Personal Saving Rate) ਹੈ, ਜੋ 2022 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੋਵਿਡ-19 ਦੌਰਾਨ ਬਣਾਈ ਗਈ ਬੱਚਤ ਲਗਭਗ ਖ਼ਤਮ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਕੋਲ ਕੋਈ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਨਹੀਂ ਬਚੀ ਹੈ।
ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ
ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ (Financial Institutions) ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਲੇਬਰ ਹੋਡਿੰਗ (Corporate Labor Hoarding) ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਘਟਦੀ ਮੰਗ (Cooling Consumer Demand) ਵਿਚਕਾਰ ਇਸ ਅੰਤਰ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅੰਤਿਮ ਮੰਗ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਸਟਾਫ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਨੌਕਰੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਅਚਾਨਕ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਮੱਧ-ਪੱਛਮੀ (Midwest) ਉਦਯੋਗਿਕ ਕੇਂਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬੇਰੋਜ਼ਗਾਰੀ ਦੇ ਦਾਅਵਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਖੇਤਰੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Regional Volatility) ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਠੰਡਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸਾਰੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕੋ ਜਿਹਾ ਨਹੀਂ ਹੈ।
ਬੇਅਰ ਕੇਸ: ਇੱਕ ਪਾਲਿਸੀ ਫਾਹ
ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ (Macroeconomic) ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ, ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਲਈ ਇੱਕ ਪਾਲਿਸੀ ਫਾਹ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਤੰਗ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ 3.8% ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Elevated Interest Rates) ਦਾ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਅ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹੀ ਦਰਾਂ ਘਰੇਲੂ ਬੱਚਤਾਂ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ GDP ਵਿਕਾਸ (GDP Growth) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਖਪਤ ਨੂੰ ਦਬਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਇਹ ਯਥਾਰਥ ਗ੍ਰਹਿਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਇੱਕ ਪਛੜਿਆ ਹੋਇਆ ਸੂਚਕ (Lagging Indicator) ਹੈ। ਜਦੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਸੈਕਟਰਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਛਾਂਟੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਵਿੱਤੀ ਕੁਸ਼ਨ ਦੀ ਘਾਟ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦੇਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਕੁਇਟੀ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ (Equity Valuations) 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਪਵੇਗਾ।