Whalesbook
BOJ ਦਾ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸੰਤੁਲਨ: ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਨਾਮ ਗਰੋਥ
Bank of Japan ਅੱਜ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ, ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਕਾਰਨ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Energy Prices) ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Inflation) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਦੇਸ਼ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਰ (Economic Growth) ਹੌਲੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੋਵਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਵਿੱਚ, BOJ ਨੇ ਆਪਣੀ ਨੀਤੀਗਤ ਮੀਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੁੱਖ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੂੰ 0.75% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਪੱਧਰ 2024 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਾਇਮ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਸਾਰਿਆਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ; ਬੋਰਡ ਦੇ ਤਿੰਨ ਮੈਂਬਰਾਂ ਨੇ ਦਰ ਨੂੰ 1.0% ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਪੱਖ ਪੂਰਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮਤਭੇਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਯੇਨ (Yen) ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜੋ ਲਗਭਗ 159.50 ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ।
ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਵਧੇ, ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਘਟੇ
ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਆਰਥਿਕ ਆਊਟਲੁੱਕ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਆਰਥਿਕ ਚਿੱਤਰ ਬਾਰੇ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਲਈ ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Core Inflation) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾ ਕੇ 2.8% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਅਨੁਮਾਨ 1.9% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਮੱਧ ਪੂਰਬ (Middle East) ਅਤੇ ਹੋਰ ਗਲੋਬਲ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਕਾਰਨ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਉੱਚਾ ਬਣਿਆ ਰਹਿਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) ਵਰਗੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਮੁੰਦਰੀ ਰੂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਲਈ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (Economic Growth) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਘਟਾ ਕੇ 0.5% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ 1.0% ਸੀ। ਬੈਂਕ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਦਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲਾ ਅਸਰ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰੇਗਾ।
ਗਲੋਬਲ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
Bank of Japan ਦਾ ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਗਲੋਬਲ ਰੁਝਾਨਾਂ (Global Trends) ਦੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵੱਡੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਕਾਰਨ ਆਪਣੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (U.S. Federal Reserve) ਵੀ ਆਪਣੀ ਆਗਾਮੀ ਮੀਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੀ ਮੁੱਖ ਦਰ 3.50% ਅਤੇ 3.75% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਯੂਰਪੀਅਨ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ (European Central Bank) ਵੀ ਆਪਣੀ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਦਰ 2.00% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਗਲੈਂਡ (Bank of England) 3.75% 'ਤੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਇਹ ਨੀਤੀਆਂ ਵੱਖ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ECB ਅਤੇ BOJ ਵੱਲੋਂ ਇਸ ਸਾਲ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਫੈਡ ਵੱਲੋਂ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਊਰਜਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਤੇ ਯੇਨ
ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਦੇਸ਼ ਆਪਣਾ ਲਗਭਗ 96% ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਤੋਂ ਦਰਾਮਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ, ਦਰਾਮਦ ਕੀਤੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵੀ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। BOJ ਦੇ ਪਾਲਿਸੀ ਬੋਰਡ ਵਿੱਚ 6-3 ਵੋਟਾਂ ਦਾ ਵੰਡ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਮੈਂਬਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਤ ਹਨ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਸਰਗਰਮ ਨੀਤੀ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਯੇਨ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਵੀ ਦਰਾਮਦ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਅਸਮਰੱਥਾ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) Bank of Japan ਦੇ ਅਗਲੇ ਕਦਮਾਂ ਬਾਰੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਚਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਕੁਝ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ING, ਇਸ ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 0.50% ਦਾ ਟਾਈਟਨਿੰਗ (Tightening) ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। Vanguard 2026 ਵਿੱਚ ਦੋ ਵਾਰ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਪਾਲਿਸੀ ਰੇਟ 1.25% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ। Daiwa ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2027 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਤੱਕ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਦਰਾਂ 1.75% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਇਹ ਉਮੀਦ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ BOJ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੀ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ (Geopolitical Developments) ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਉਜਰਤਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ (Wage Growth) ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਮੁੱਖ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਣਗੇ.