Japanese Yen ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣੇ 40 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਟੇਟ ਕਰੰਸੀ ਨੇ 162.27 ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਛੂਹ ਲਿਆ ਹੈ। ਦੋਵਾਂ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rate) ਦੇ ਵੱਡੇ ਫਰਕ ਕਾਰਨ ਯੇਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਕਰੰਸੀ ਨੂੰ ਸਾਂਭਣ ਲਈ ਦਖਲ ਦੇਣ ਦੀਆਂ ਅਟਕਲਾਂ ਲਗਾਈਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
Japanese Yen ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 162.27 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲ 1986 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਚੱਲੀ ਆ ਰਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਯੇਨ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਘਟਨਾਕ੍ਰਮ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (US Federal Reserve) ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ (Bank of Japan) ਦੀਆਂ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀਆਂ (Monetary Policies) ਵਿਚਕਾਰ ਵੱਧ ਰਹੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Currency Markets) ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਆ ਰਹੀ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ: ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਫਰਕ
ਯੇਨ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਦੋਵਾਂ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਦਾ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਲਈ ਉੱਚੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਬਣਾਈਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਡਾਲਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਜਾਪਾਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਘਰੇਲੂ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਇਸ ਫਰਕ ਨੇ 'ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ' (Carry Trade) ਨੂੰ ਹਵਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਰਣਨੀਤੀ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਯੇਨ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਲੈਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਡਾਲਰ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਕੇ ਉੱਚ-ਵਿਆਜ ਵਾਲੀਆਂ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਪਤੀਆਂ (US Assets) ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਇਹ ਫਰਕ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਯੇਨ ਵੇਚਣ ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਖਰੀਦਣ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਜਾਪਾਨੀ ਕਰੰਸੀ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ।
ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੇ ਡਰ ਕਿਉਂ ਵੱਧ ਰਹੇ ਹਨ?
ਜਾਪਾਨ ਦੇ ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ (Ministry of Finance) ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਕਰੰਸੀ ਨੂੰ ਸਾਂਭਣ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 11.7 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਯੇਨ ਖਰਚ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਯਤਨਾਂ ਦਾ ਬਹੁਤਾ ਲੰਬਾ-ਕਾਲੀਨ ਅਸਰ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਸਿੱਧੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ (Direct Intervention) ਸੰਭਵ ਹੈ, ਪਰ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਹਨ, ਇਸਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋਵੇਗਾ। ਮੰਤਰਾਲੇ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ: ਯੇਨ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਦਖਲ ਦੇਣਾ ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਵਿਗਾੜੇ ਬਿਨਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਦੀ ਲਾਗਤ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ।
ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Global Investors) ਲਈ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਯੇਨ ਇੱਕ ਦੋ-ਧਾਰੀ ਤਲਵਾਰ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ, ਇੱਕ ਸਸਤਾ ਯੇਨ ਜਾਪਾਨੀ ਬਰਾਮਦਕਾਰਾਂ (Japanese Exporters) ਲਈ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਉਤਪਾਦ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਬਣ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਮਾਈਆਂ ਯੇਨ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸ ਬਦਲਣ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਮੁੱਲਵਾਨ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਇਹ ਜਾਪਾਨੀ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਭੋਜਨ ਵਰਗੀਆਂ ਦਰਾਮਦਾਂ (Imports) ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਥਾਨਕ ਮੰਗ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
'ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ' (Carry Trade) ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਜੋਖਮ ਵੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ ਅਚਾਨਕ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਜੇਕਰ ਅਮਰੀਕੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਦੀ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਪੂੰਜੀ (Global Capital) ਦਾ ਰੁਖ ਬਦਲਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਕੱਠੇ ਆਪਣੇ ਯੇਨ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਲਈ ਦੌੜ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਯੇਨ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਇਹ ਅਚਾਨਕ ਦੌੜ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Market Volatility) ਲਿਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਹੁਣ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਅਮਰੀਕੀ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਨੌਕਰੀਆਂ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ (Jobs Report) 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਮਰੀਕੀ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੰਕੇਤ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਰੁਖ ਨੂੰ ਹੋਰ ਪੁਖਤਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਟੋਕੀਓ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਜਾਂ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਨੀਤੀ ਸੰਬੰਧੀ ਕੋਈ ਵੀ ਅਧਿਕਾਰਤ ਟਿੱਪਣੀ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਛੋਟੀ-ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਮੁਦਰਾ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ (Currency Fluctuations) ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਤਤਕਾਲ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੇ ਹਨ।