ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜਾਪਾਨੀ ਯੇਨ 40 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਰੋਕਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਸ ਵੀ ਕਈ ਦਹਾਕਿਆਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਜਾਪਾਨ ਦੇ ਡੂੰਘੇ ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ GDP ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉੱਚਾ ਜਨਤਕ ਕਰਜ਼ਾ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ ਅਮਰੀਕਾ, ਫਰਾਂਸ, ਇਟਲੀ ਅਤੇ ਯੂਕੇ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮਾਂ ਨਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਜਾਪਾਨ ਸੰਕਟ
ਜਾਪਾਨ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਮੁਦਰਾ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸੰਕਟ ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੇ ਦੁਨੀਆ ਦਾ ਧਿਆਨ ਆਪਣੇ ਵੱਲ ਖਿੱਚਿਆ ਹੈ। ਮਈ ਵਿੱਚ ਯੇਨ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ $70 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਖਰਚ ਕਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਮੁਦਰਾ 40 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ (Bank of Japan) ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੀ ਯੀਲਡ-ਕਰਵ ਕੰਟਰੋਲ (Yield-Curve Control) ਨੀਤੀ ਤੋਂ ਹਟਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਸ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਦਬਾਅ
ਇਸ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਜਾਪਾਨ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਜਨਤਕ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀਆਂ ਹਨ। GDP ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 230% ਦੇ ਜਨਤਕ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਨਾਲ, ਜਾਪਾਨ G7 ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਕਰਜ਼ਾ ਬੋਝ ਝੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਲਗਾਤਾਰ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਬਜਟ ਘਾਟੇ (Primary Budget Deficit) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਲਈ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਵਧੀਆਂ ਊਰਜਾ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਵਰਗੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ ਨੇ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਜਟ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ ਹੁਣ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਦੁਬਿਧਾ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਇਸਨੂੰ ਵੱਧ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਅਤੇ ਯੇਨ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਦਬਾਅ ਮਹਿਸੂਸ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਅਜਿਹਾ ਕਰਨ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਜਾਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਦੀ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਹੀ ਨਾਜ਼ੁਕ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਹੋਰ ਤਣਾਅਪੂਰਨ ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ।
ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ (Carry Trade Impact)
ਯੇਨ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਕਾਰਕ ਜਾਪਾਨ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿਚਕਾਰ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਪਾੜਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ ਦੁਆਰਾ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (US Federal Reserve) ਦੀ 3.5% ਦੀ ਨੀਤੀ ਦਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣੀਆਂ ਦਰਾਂ ਨੂੰ 1% 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਕਾਰਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ 'ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ' ਲਈ ਯੇਨ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਸਸਤੇ ਜਾਪਾਨੀ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਲੈ ਕੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਉੱਚ-ਯੀਲਡ ਵਾਲੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਯੇਨ ਵੇਚ ਕੇ ਡਾਲਰ ਖਰੀਦਣ ਦੇ ਇਸ ਚੱਕਰ ਨੇ ਇੱਕ ਸਵੈ-ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਲੂਪ ਬਣਾਇਆ ਹੈ ਜੋ ਜਾਪਾਨੀ ਮੁਦਰਾ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਵਿੱਤੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਹਨਾਂ ਘਟਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਲੀਆਂ ਹੋਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਆਰਥਿਕਤਾਵਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ, ਫਰਾਂਸ, ਇਟਲੀ ਅਤੇ ਯੂਕੇ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਬਜਟ ਘਾਟਾ GDP ਦੇ 6% ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਅਨੁਪਾਤ ਦੂਜੇ ਵਿਸ਼ਵ ਯੁੱਧ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ। ਕਿਉਂਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਰੱਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਚਿੰਤਤ ਹਨ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦੀ ਕਮੀ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੀਆਂ ਖੇਤਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਸੰਕਟਾਂ ਵਰਗੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਹ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ ਇਹਨਾਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਆਰਥਿਕਤਾਵਾਂ ਦੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਜਨਤਕ ਕਰਜ਼ਾ ਪੱਧਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਕਿਵੇਂ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਗਲੋਬਲ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਉੱਚੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ।