JPMorgan ਦੇ Jahangir Aziz ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ AI ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਵਾਧੇ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਨਹੀਂ ਉਠਾ ਰਿਹਾ। ਭਾਵੇਂ ਨਿਰਯਾਤ (Exports) ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Spending) ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ GDP ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ
JPMorgan ਦੇ ਸੀਨੀਅਰ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ Jahangir Aziz ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਚੱਕਰ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਵਿੱਚ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦਾ ਬੂਮ ਹੈ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਵੀ ਲੱਗ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਕਾਰਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Corporate Capital Spending) ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਅਤੇ ਸਥਾਈ ਵਾਧਾ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਕਾਫੀ ਨਹੀਂ ਹਨ।
ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
Aziz ਮੁਤਾਬਕ, ਭਾਰਤ ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਨਿਰਯਾਤ ਮੌਕਿਆਂ (Export Opportunities) ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਜ਼ਰੂਰ ਚੁੱਕਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਦੇਸ਼ ਅੰਦਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਹਾਲ ਵੱਖਰਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ 10 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ-ਛੋਟੇ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖੇ ਗਏ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨ (Long-term Trend) ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਬਦਲ ਸਕੇ। ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ, ਭਾਵੇਂ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਵਿਆਪਕ ਉਤਪਾਦਨ (Manufacturing) ਜਾਂ ਸੇਵਾ ਖੇਤਰਾਂ (Service Sectors) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਹਿਰ ਨੂੰ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸੀਮਤ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਇਹ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Economic Performance) 'ਤੇ ਵੀ ਸਵਾਲ ਉੱਠ ਰਹੇ ਹਨ। Aziz ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਥੋਕ ਮੁੱਲ (Wholesale Prices) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ, GDP ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਨਤੀਜੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਹਿ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦਾ ਮੂਲ ਆਧਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਵੇ।
RBI ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਮੌਦ੍ਰਿਕ ਨੀਤੀ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਦੇ ਸਬੰਧਾਂ ਦੀ ਗੱਲ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, JPMorgan ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ RBI ਆਪਣੀ ਸੁਤੰਤਰਤਾ (Independence) ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇਗਾ। Aziz ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ RBI, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rate Hikes) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਨਕਲ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕ ਹਾਲਾਤਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਵੇਗਾ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ 'ਤੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਹੋਰ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Liquidity Management) ਸੰਦਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੂਡ ਅਤੇ ਫੈਡ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਭਾਰਤ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ, ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਨੂੰ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਸੰਚਾਰ (Communication) ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਨਾਲ ਜੋੜਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਫੈਡ ਚੇਅਰ Kevin Warsh ਦੀ ਹਾਲੀਆ ਟਿੱਪਣੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਯੂ.ਐਸ. ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ 2% ਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਟੀਚੇ (Inflation Target) ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ, ਪਰ ਇਸ ਦਾ ਸਮਾਂ ਅਜੇ ਤੈਅ ਨਹੀਂ ਹੈ। JPMorgan ਅਨੁਸਾਰ, ਦਸੰਬਰ ਤੱਕ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਜੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਚੰਗੇ ਅੰਕੜੇ ਆਉਂਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਇਹ ਸਤੰਬਰ ਤੱਕ ਵੀ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਦਰ ਫੈਸਲੇ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਵਾਹ (Foreign Investment Flows) ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਲਾਗਤ (Borrowing Costs) ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ।