ਮਹਿੰਗਾਈ ਕਾਬੂ? RBI ਨੇ 25 Bps ਘਟਾ ਕੇ 5.25% ਕੀਤਾ ਵਿਆਜ ਦਰ! ਆਪਣੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਹੁਣੇ ਅਪਡੇਟ ਕਰੋ!

ਮਹਿੰਗਾਈ ਘਟਣ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ RBI ਨੇ ਮੁੱਖ ਵਿਆਜ ਦਰ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਘਟਾ ਕੇ 5.25% ਕੀਤੀ

ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਮਾਨਿਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ, ਲਗਾਤਾਰ ਘਟਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਰੇਪੋ ਰੇਟ ਨੂੰ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (bps) ਘਟਾ ਕੇ 5.25% ਕਰਨ ਦਾ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਨਾਲ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, MPC ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਮੰਦੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਬਿਹਤਰ ਹੋਇਆ

• ਸਤੰਬਰ ਅਤੇ ਅਕਤੂਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਲਗਾਤਾਰ ਘੱਟ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਪ੍ਰਾਈਸ ਇੰਡੈਕਸ (CPI) ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੇ MPC ਦੇ ਇਸ ਕਦਮ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ।
• ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। FY26 ਦੀ Q3 ਅਤੇ Q4 ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ 110-120 bps ਅਤੇ Q1 FY27 ਲਈ 60 bps ਘਟਾ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਹਨ।
• FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਅੱਧੀ-ਮਿਆਦ ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਲਗਭਗ 4% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ RBI ਦੇ ਮੱਧ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਟੀਚੇ ਦੀ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਹੈ।
• ਪਾਲਿਸੀ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਘਟਣ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਕਤੂਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 80% CPI ਬਾਸਕਟ 4% ਤੋਂ ਘੱਟ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜੋ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੈ।
• ਇਹ ਵਿਆਪਕ ਕਮੀ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਨੁਕੂਲ GST ਦਰਾਂ ਦੇ ਸਮਾਯੋਜਨ ਕਾਰਨ ਵੀ ਸੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਈ ਵਸਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ।

ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਧ

• ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੇ FY26 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਅੱਧੀ-ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ 8% GDP ਵਿਕਾਸ ਨਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ, MPC ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਮੰਦੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
• ਕਮੇਟੀ ਨੇ FY26 ਦੀ Q3 ਅਤੇ Q4, ਅਤੇ Q1 FY27 ਲਈ GDP ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ 30-60 bps ਤੱਕ ਵਧਾਇਆ ਹੈ।
• FY26 ਲਈ MPC ਦਾ ਸੋਧਿਆ ਹੋਇਆ GDP ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨ 7.3% ਹੈ, ਅਤੇ FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਅੱਧੀ-ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ 6.7-6.8% ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
• ਬਾਹਰੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਦੋ-ਪਾਸੜ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ ਨਾਲ ਸੰਭਾਵੀ ਵਪਾਰਕ ਸਮਝੌਤਾ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਤੀਜਾ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਉਪਾਅ

• ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਐਡਵਾਂਸ ਟੈਕਸ ਦੀ ਅੰਤਿਮ ਤਾਰੀਖ ਨੇੜੇ ਆਉਣ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, RBI ਨੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉਪਾਅ ਘੋਸ਼ਿਤ ਕੀਤੇ ਹਨ।
• ਇਹ ₹1 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਦੇ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (OMO) ਖਰੀਦ ਕਰੇਗਾ।
• $5 ਬਿਲੀਅਨ USD/INR ਖਰੀਦ/ਵੇਚ ਸਵੈਪ ਨਿਲਾਮੀ ਵੀ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ₹450 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਟਿਕਾਊ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (durable liquidity) ਇੰਜੈਕਟ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
• ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਾਰੇ ਕਦਮਾਂ ਰਾਹੀਂ, ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਕੁੱਲ ₹1.5 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਦੀ ਟਿਕਾਊ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।
• ਇਹ ਕਦਮ ਪਿਛਲੀਆਂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ-ਵਧਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ CRR ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਰਾਹੀਂ ₹2.4 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਇੰਜੈਕਟ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ।

ਪਾਲਿਸੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ (Policy Transmission) ਦੀ ਉਮੀਦ

• ਪਿਛਲੀਆਂ ਪਾਲਿਸੀ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਕਾਰਨ ਵਜ਼ਨਤ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਔਸਤ ਕਰਜ਼ਾ ਦਰਾਂ (WALR) ਵਿੱਚ 63 bps ਅਤੇ ਮਿਆਦੀ ਜਮ੍ਹਾਂ ਦਰਾਂ (WADTDR) ਵਿੱਚ 32 bps ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ।
• ਮੌਜੂਦਾ 25 bps ਦਰ ਕਟੌਤੀ, ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਸਹਾਇਤਾ ਦੇ ਨਾਲ, ਪਾਲਿਸੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਨੂੰ ਹੋਰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਅਤੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਪਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਅਤੇ ਨਜ਼ਰੀਆ

• ਦਿਲਚਸਪ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ 10-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ RBI ਦੀਆਂ ਘੋਸ਼ਣਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਥਿਰਤਾ ਰਹੀ ਹੈ।
• USD/INR ਜੋੜੀ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 90 ਦਾ ਅੰਕ ਪਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ FY26 ਲਈ ਦਰਮਿਆਨੇ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (current account deficits) ਬਾਰੇ RBI ਗਵਰਨਰ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

• ਦਰ ਕਟੌਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣਾ ਸਸਤਾ ਕਰੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਖਪਤ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਇਸ ਨਾਲ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ GDP ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਭਾਲ ਵਿੱਚ ਇਕੁਇਟੀ ਵਰਗੀਆਂ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਭਰੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ: 8/10।

ਮੁਸ਼ਕਲ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਮਾਨਿਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਮੇਟੀ (MPC): ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ ਦੀ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਮੇਟੀ ਜੋ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਹੈ।
• ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (bps): ਇੱਕ ਯੂਨਿਟ ਜੋ ਇੱਕ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੇ ਸੌਵੇਂ ਹਿੱਸੇ (0.01%) ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ। 25 bps ਦਾ ਮਤਲਬ 0.25% ਹੈ।
• ਰੇਪੋ ਰੇਟ: ਉਹ ਵਿਆਜ ਦਰ ਜਿਸ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ (RBI) ਵਪਾਰਕ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣਾ ਸਸਤਾ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।
• ਸਟੈਂਸ (Stance): ਮਾਨਿਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਦਾ ਸਮੁੱਚਾ ਪਹੁੰਚ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ 'ਨਿਰਪੱਖ', 'ਆਰਾਮਦਾਇਕ' (ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਸਹਾਇਕ), ਜਾਂ 'ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਠੋਰਤਾ' (ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਲਈ)।
• CPI ਮਹਿੰਗਾਈ: ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਪ੍ਰਾਈਸ ਇੰਡੈਕਸ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਜੋ ਖਪਤਕਾਰ ਵਸਤਾਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਲਈ ਸ਼ਹਿਰੀ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਔਸਤ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਮਾਪਦੀ ਹੈ।
• GDP: ਕੁੱਲ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦ, ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸਰਹੱਦਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੈਦਾ ਹੋਈਆਂ ਸਾਰੀਆਂ ਤਿਆਰ ਵਸਤਾਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੌਦ੍ਰਿਕ ਮੁੱਲ।
• GST: ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਟੈਕਸ, ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ 'ਤੇ ਲਗਾਇਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਅਸਿੱਧਾ ਟੈਕਸ।
• OMO ਖਰੀਦ (OMO Purchases): ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ ਖਰੀਦ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ RBI ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਇੰਜੈਕਟ ਕਰਨ ਲਈ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਖਰੀਦਦਾ ਹੈ।
• USD/INR ਖਰੀਦ/ਵੇਚ ਸਵੈਪ: ਇੱਕ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਜਿਸ ਵਿੱਚ RBI ਡਾਲਰ ਖਰੀਦਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਫਾਰਵਰਡ ਵਿੱਚ ਵੇਚਦੀ ਹੈ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੁਪਏ ਦੀ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ।
• CRR: ਕੈਸ਼ ਰਿਜ਼ਰਵ ਰੇਸ਼ੀਓ, ਬੈਂਕ ਦੀ ਕੁੱਲ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ ਦਾ ਉਹ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਜੋ ਉਸਨੂੰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਕੋਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਕਮੀ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਫੰਡ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ।
• WALR: ਵਜ਼ਨਯੁਕਤ ਔਸਤ ਕਰਜ਼ਾ ਦਰ, ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਸਾਰੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਔਸਤ ਵਿਆਜ ਦਰ, ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਅਨੁਸਾਰ ਵਜ਼ਨਯੁਕਤ।
• WADTDR: ਵਜ਼ਨਯੁਕਤ ਔਸਤ ਘਰੇਲੂ ਮਿਆਦੀ ਜਮ੍ਹਾਂ ਦਰ, ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਰੱਖੀਆਂ ਗਈਆਂ ਘਰੇਲੂ ਮਿਆਦੀ ਜਮ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਔਸਤ ਵਿਆਜ ਦਰ।
• ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦਾ ਘਾਟਾ (CAD): ਵਸਤਾਂ, ਸੇਵਾਵਾਂ ਅਤੇ ਸ਼ੁੱਧ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਨਿਰਯਾਤ ਅਤੇ ਆਯਾਤ ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ।