Whalesbook
ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਚ ਮੁੜ ਤੇਜ਼ੀ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਝਟਕਾ
US ਅਰਥਚਾਰੇ 'ਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਝਟਕਿਆਂ 'ਚੋਂ ਇੱਕ ਸਾਹਮਣੇ ਆਇਆ ਹੈ। 27 ਫਰਵਰੀ 2026 ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਹੋਏ ਜਨਵਰੀ ਦੇ ਪਰਸਨਲ ਕੰਜ਼ੰਪਸ਼ਨ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (PCE) ਪ੍ਰਾਈਸ ਇੰਡੈਕਸ ਅਨੁਸਾਰ, ਕੋਰ PCE ਪ੍ਰਾਈਸ ਇੰਡੈਕਸ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 3.1% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਦਸੰਬਰ ਦੇ 2.8% ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਂਕੜੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ 2.5% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ 'ਚ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਘਟਣ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨੂੰ ਰੋਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ Federal Reserve ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) 'ਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਝਟਕਾ ਲੱਗਾ ਹੈ।
ਇਸ ਖ਼ਬਰ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਤੁਰੰਤ ਅਤੇ ਗੰਭੀਰ ਅਸਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। S&P 500 ਅਤੇ Dow Jones Industrial Average 'ਚ ਮਹੀਨਿਆਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਇੱਕ ਦਿਨਾਂ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (Treasury Yield) 'ਚ ਵੀ ਤੇਜ਼ੀ ਆਈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ Federal Reserve ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ ਬਾਰੇ ਸੋਚ ਬਦਲਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਉਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜੋ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਰਾਹਤ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ, ਹੁਣ ਇਹ ਸਮਝ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਫੈਡਰਲ ਫੰਡਸ ਰੇਟ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਸਮੇਂ 3.50%-3.75% ਹੈ, ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚਾ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ।
AI ਦਾ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਵੱਧਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਇਸ ਅਸਥਿਰਤਾ 'ਚ ਇੱਕ ਹੋਰ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦਾ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਪੈ ਰਿਹਾ ਅਸਰ। ਜਿੱਥੇ AI ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਚਾਲਕ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ 2025 ਤੇ 2026 'ਚ US GDP 'ਚ ਲਗਭਗ 0.4% ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਇਸ ਦੇ ਰੋਜ਼ਗਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਬਹਿਸ ਜਾਰੀ ਹੈ। Goldman Sachs ਅਨੁਸਾਰ, AI ਦੁਨੀਆ ਭਰ 'ਚ 300 ਮਿਲੀਅਨ ਪੂਰਨ-ਕਾਲ ਨੌਕਰੀਆਂ ਨੂੰ ਆਟੋਮੇਸ਼ਨ ਦੇ ਖਤਰੇ 'ਚ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਰਿਸਰਚ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ AI ਨਾਲ ਨਵੀਆਂ ਨੌਕਰੀਆਂ ਵੀ ਪੈਦਾ ਹੋਣਗੀਆਂ, ਪਰ ਕੁਝ ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, AI-ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਪੇਸ਼ਿਆਂ 'ਚ ਬੇਰੁਜ਼ਗਾਰੀ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। Dallas Fed ਦੇ ਤਾਜ਼ਾ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ AI ਕਾਮਿਆਂ ਦੀ ਮਦਦ ਵੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਥਾਂ ਵੀ ਲੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨੌਕਰੀਆਂ 'ਚ ਬਦਲਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Fed ਦੀ ਨੀਤੀ ਦਾ ਦੁਚਿੱਤਾ ਅਤੇ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੇ ਵਿਚਾਰ
Federal Reserve ਹੁਣ ਬਹੁਤ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸਥਿਤੀ 'ਚ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ, ਲਗਾਤਾਰ ਵਧ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚਾ ਰੱਖਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਬੇਰੁਜ਼ਗਾਰੀ 'ਚ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ (4.6% ਨਵੰਬਰ 2025 'ਚ, ਜੋ ਜਨਵਰੀ 2026 'ਚ ਘੱਟ ਕੇ 4.3% ਹੋ ਗਈ) ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਦਰਾਂ 'ਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। FOMC ਨੇ 2025 'ਚ ਤਿੰਨ ਵਾਰ ਦਰਾਂ 'ਚ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ 2026 ਲਈ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨਾਂ 'ਚ ਵੀ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਚਾਰ ਹਨ। Fed ਦੇ ਅੰਦਰ ਵੀ ਇਸ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਮਤਭੇਦ ਵੱਧ ਰਹੇ ਹਨ।
ਦੁਨੀਆ ਭਰ 'ਤੇ ਅਸਰ: ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜਾਅ
US ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਅਸਰ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ US 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਪਰ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ US ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਬੰਧ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਦਾ ਹੈ। Nifty 50, S&P 500 ਦੀਆਂ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਫਾਲੋ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, US 'ਚ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ 'ਚ ਬਦਲਾਅ ਜਾਂ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸੋਚ-ਵਿਚਾਰ ਅਤੇ ਪੈਸੇ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਜੋਖਮ: ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ (Valuations)
ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ AI ਕਾਰਨ ਰੋਜ਼ਗਾਰ 'ਚ ਸੰਭਾਵੀ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਮੇਲ ਤੋਂ 'ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ' (Stagflation) - ਯਾਨੀ ਉੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਰੁਕ ਜਾਣਾ - ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਵੀ ਮੰਡਰਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਹੋਰ ਵੀ ਗੰਭੀਰ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ US ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ S&P 500, ਦੇ ਮੁੱਲ (Valuations) ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। S&P 500 ਦਾ CAPE ਰੇਸ਼ੋ 40.6 'ਤੇ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਖ਼ਬਰ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
2026 ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ
2026 ਲਈ, US GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ 2.1% ਤੋਂ 2.5% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਪਰ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਇਹ ਤਾਜ਼ਾ ਅੰਕੜੇ ਇਸ ਅਨੁਮਾਨ 'ਚ ਵੱਡੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਲੈ ਆਏ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Fed ਵੱਲੋਂ ਕੁਝ ਕਟੌਤੀਆਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸਮਾਂ ਅਤੇ ਮਾਤਰਾ ਅਜੇ ਅਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ। ਕਈ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ 3% ਦੇ ਨੇੜੇ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਬੇਰੁਜ਼ਗਾਰੀ 4.3%-4.6% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਪਰ AI ਦਾ ਨੌਕਰੀਆਂ 'ਤੇ ਅਸਰ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਕਾਰਕ ਰਹੇਗਾ। UBS ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ S&P 500 ਦਸੰਬਰ 2026 ਤੱਕ 7,700 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ, ਪਰ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਕਈ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।